Okres rozliczeniowy
Jaki jest okres rozliczeniowy?
W branży papierów wartościowych okres rozliczenia transakcji odnosi się do czasu między datą transakcji — miesiącem, dniem i rokiem wykonania zlecenia na rynku — a datą rozliczenia — kiedy transakcja jest uważana za ostateczną. Kiedy akcje lub inne papiery wartościowe są kupowane lub sprzedawane, zarówno kupujący, jak i sprzedający muszą wypełnić swoje zobowiązania, aby zakończyć transakcję. W okresie rozliczeniowym nabywca musi zapłacić za akcje, a sprzedający musi je dostarczyć. W ostatnim dniu okresu rozliczeniowego nabywca staje się posiadaczem ewidencji zabezpieczenia.
Zrozumienie okresów rozliczeniowych
W 1975 r. Kongres uchwalił sekcję 17A ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r., która nakazała Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ustanowienie krajowego systemu rozliczeń i rozliczeń w celu ułatwienia transakcji na papierach wartościowych. W związku z tym SEC stworzyła zasady regulujące proces obrotu papierami wartościowymi, które obejmowały koncepcję cyklu rozliczeniowego transakcji. SEC ustaliła również faktyczną długość okresu rozliczeniowego. Początkowo okres rozliczeniowy dawał zarówno kupującemu, jak i sprzedającemu czas na zrobienie tego, co było konieczne – co kiedyś oznaczało ręczne dostarczenie certyfikatów giełdowych lub pieniędzy do odpowiedniego brokera – aby zrealizować swoją część transakcji.
Dzisiaj pieniądze są przesyłane natychmiast, ale okres rozliczeniowy pozostaje na miejscu – zarówno z reguły, jak i dla wygody traderów, brokerów i inwestorów. Obecnie większość brokerów internetowych wymaga od traderów posiadania wystarczających środków na swoich kontach przed zakupem akcji. Ponadto branża nie wydaje już papierowych certyfikatów akcji reprezentujących własność. Chociaż niektóre certyfikaty giełdowe nadal istnieją w przeszłości, obecnie transakcje na papierach wartościowych są rejestrowane prawie wyłącznie elektronicznie, przy użyciu procesu zwanego zapisem księgowym ; a transakcje elektroniczne są poparte wyciągami z konta.
Okres rozliczeniowy — szczegóły
Konkretna długość okresu rozliczeniowego zmieniała się w czasie. Przez wiele lat okres rozliczenia handlu wynosił pięć dni. Następnie w 1993 r. SEC zmieniła okres rozliczeniowy dla większości transakcji papierami wartościowymi z pięciu do trzech dni roboczych — znany jako T+3. Zgodnie z rozporządzeniem T+3, jeśli sprzedasz akcje w poniedziałek, transakcja zostanie rozliczona w czwartek. Trzydniowy okres rozliczeniowy miał sens, gdy gotówka, czeki i fizyczne świadectwa akcji nadal były wymieniane za pośrednictwem amerykańskiego systemu pocztowego.
Nowy mandat rozliczenia SEC — T+2
Jednak w erze cyfrowej ten trzydniowy okres wydaje się niepotrzebnie długi. W marcu 2017 r. SEC skróciła okres rozliczeniowy z T+3 do T+2 dni. Nowa poprawka zasad SEC odzwierciedla ulepszenia technologii, zwiększone wolumeny transakcji oraz zmiany w produktach inwestycyjnych i krajobrazie handlowym. Obecnie większość transakcji na papierach wartościowych rozlicza się w ciągu dwóch dni roboczych od daty zawarcia transakcji. Tak więc, jeśli sprzedasz akcje w poniedziałek, transakcja zostanie rozliczona w środę. Oprócz lepszego dostosowania do obecnych szybkości transakcji, T+2 może zmniejszyć ryzyko kredytowe i rynkowe, w tym ryzyko niewykonania zobowiązania przez kontrahenta handlowego.
Przykład ze świata rzeczywistego reprezentatywnych dat rozliczenia
Poniżej jako reprezentatywną próbę wymieniono daty rozliczenia T+2 SEC dla szeregu papierów wartościowych. Skonsultuj się ze swoim brokerem, jeśli masz pytania dotyczące tego, czy cykl rozliczeniowy T+2 obejmuje konkretną transakcję. Jeśli posiadasz rachunek depozytowy , powinieneś również skonsultować się z brokerem, aby zobaczyć, jak nowy cykl rozliczeniowy może wpłynąć na Twoją umowę depozytową.
Terminy rozliczenia T-2 dla:
Świadectwa depozytu (CD): tego samego dnia
Papier komercyjny: tego samego dnia
Akcje amerykańskie: dwa dni robocze
Obligacje korporacyjne: dwa dni robocze
Obligacje komunalne: dwa dni robocze
Papiery wartościowe: następny dzień roboczy
Opcje: następny dzień roboczy
Wymiana walut na miejscu (FX): Dwa dni robocze
Przegląd najważniejszych wydarzeń
W marcu 2017 r. SEC wydała nowy mandat skracający okres rozliczenia transakcji.
Okres rozliczeniowy to czas pomiędzy datą transakcji a datą rozliczenia.
SEC stworzyła zasady regulujące proces handlowy, które obejmują zarysy daty rozliczenia.
