Termi Maturity
Mikä on erääntymisaika?
Joukkovelkakirjalainan erääntymisaika on aika, jonka aikana omistaja saa sijoituksesta korkoa. Kun joukkovelkakirja erääntyy, pääoma maksetaan takaisin.
Joukkovelkakirjalainat voidaan ryhmitellä kolmeen laajaan luokkaan maturiteetin mukaan: lyhytaikaiset 1–5 vuotta, keskipitkät 5–12 vuoden joukkovelkakirjat ja pitkät 12–30 vuoden joukkovelkakirjat.
Termistä erääntymisajan ymmärtäminen
Yleensä mitä pidempi laina-aika on, sitä korkeampi on joukkovelkakirjalainan korko ja sitä vähemmän epävakaa sen hinta on joukkovelkakirjalainojen jälkimarkkinoilla. Lisäksi mitä kauempana joukkovelkakirjalaina on erääntymispäivästä, sitä suurempi on ero sen ostohinnan ja sen lunastusarvon välillä, jota kutsutaan myös sen pääomaksi, nimellisarvoksi tai nimellisarvoksi.
Korkoriski
Pitkäaikaisten joukkolainojen korko on korkeampi kompensoimaan sijoittajan ottamaan korkoriskiin. Sijoittaja lukitsee rahaa pitkällä aikavälillä, ja riskinä on menettää parempi tuotto, jos korot nousevat. Sijoittaja joutuu luopumaan korkeammasta tuotosta tai myymään joukkovelkakirjalainan tappiolla voidakseen sijoittaa rahat uudelleen korkeammalla korolla.
Maturiteetti on yksi tekijä joukkovelkakirjalainan korossa. Mitä pidempi aika, sitä korkeampi tuotto.
Lyhytaikainen joukkovelkakirjalaina maksaa suhteellisen vähemmän korkoa, mutta sijoittaja saa joustavuutta. Rahat maksetaan takaisin vuodessa tai vähemmän, ja ne voidaan sijoittaa uuteen, korkeampaan tuottoprosenttiin.
Jälkimarkkinoilla joukkovelkakirjalainan arvo perustuu sen jäljellä olevaan tuottoon eräpäivään asti sekä sen nimellisarvoon.
Miksi erääntymisaika voi muuttua
Monille joukkovelkakirjoille erääntymisaika on kiinteä. Maturiteettia voidaan kuitenkin muuttaa, jos joukkovelkakirjalainassa on osto-, myynti- tai muuntoehto:
Ostoehto antaa yritykselle mahdollisuuden maksaa joukkovelkakirjalainan pois ennen sen erääntymistä. Yritys saattaa tehdä tämän, jos korot laskevat, jolloin on edullista maksaa vanhat joukkovelkakirjat ja laskea liikkeeseen uusi alhaisemmalla tuotolla.
Myyntivaraus antaa omistajalle mahdollisuuden myydä joukkovelkakirjalaina takaisin yritykselle sen nimellisarvolla. Sijoittaja voi tehdä tämän saadakseen rahat takaisin toiseen sijoitukseen.
Vaihtoehto antaa joukkovelkakirjalainan omistajalle mahdollisuuden vaihtaa se yhtiön osakkeiksi.
Esimerkki erääntymisajasta
Walt Disney Company keräsi 7 miljardia dollaria myymällä joukkovelkakirjoja syyskuussa 2019.
Yhtiö laski liikkeeseen uusia joukkovelkakirjalainoja kuudella maturiteetilla lyhyen, keskipitkän ja pitkän aikavälin versioina. Pitkäaikainen versio oli 30 vuoden joukkovelkakirjalaina, joka maksaa 0,95 % enemmän kuin vastaava valtion joukkovelkakirjalaina.
Kohokohdat
Kun joukkovelkakirja erääntyy, omistajalle maksetaan takaisin sen nimellisarvo.
Joukkovelkakirjalainan erääntymisaika on ajanjakso, jonka aikana sen omistaja saa sijoituksesta korkoa.
Maturiteetti voi muuttua, jos joukkovelkakirjalla on myynti- tai osto-optio.
