Tid til forfall

Hva er forfall?

En obligasjons løpetid er hvor lang tid eieren vil motta rentebetalinger på investeringen. Når obligasjonen når forfall, betales hovedstolen tilbake.

Obligasjoner kan grupperes i tre brede kategorier avhengig av deres løpetid: kortsiktige obligasjoner på ett til fem år, mellomlangsiktige obligasjoner på fem til 12 år og langsiktige obligasjoner på 12 til 30 år.

Forstå løpetid

Generelt, jo lengre løpetid er, desto høyere vil renten på obligasjonen være, og jo mindre volatil vil prisen være på det sekundære obligasjonsmarkedet. Dessuten, jo lenger en obligasjon er fra forfallsdatoen, desto større er forskjellen mellom kjøpesummen og innløsningsverdien, som også refereres til som hovedstol, pari eller pålydende verdi.

Renterisiko

Renten på langsiktige obligasjoner er høyere for å kompensere for renterisikoen investoren tar. Investoren låser penger på lang sikt, med risiko for å gå glipp av bedre avkastning dersom rentene går høyere. Investoren vil bli tvunget til å gi avkall på høyere avkastning eller selge obligasjonen med tap for å reinvestere pengene til en høyere rente.

Forfallstid er en faktor i renten som betales på en obligasjon. Jo lengre løpetid, jo høyere avkastning.

En kortsiktig obligasjon gir relativt mindre rente, men investoren får fleksibilitet. Pengene vil bli tilbakebetalt i løpet av et år eller mindre og kan investeres til en ny, høyere avkastning.

I annenhåndsmarkedet er en obligasjonsverdi basert på gjenværende avkastning til forfall samt pålydende eller pålydende verdi.

Hvorfor løpetid kan endres

For mange obligasjoner er løpetiden fast. Imidlertid kan løpetiden endres hvis obligasjonen har en kjøpsavsetning, en put-avsetning eller en konverteringsbestemmelse:

• En call-avsetning gjør at et selskap kan betale ned en obligasjon før løpetiden utløper. Et selskap kan gjøre dette hvis rentene synker, noe som gjør det fordelaktig å betale ned de gamle obligasjonene og utstede en ny til en lavere avkastning.

• En put-avsetning gjør at eieren kan selge obligasjonen tilbake til selskapet til pålydende. En investor kan gjøre dette for å få tilbake pengene for en annen investering.

• En konverteringsbestemmelse lar eieren av en obligasjon konvertere den til aksjer i selskapet.

Et eksempel på termin

Walt Disney Company samlet inn 7 milliarder dollar ved å selge obligasjoner i september 2019.

Selskapet utstedte nye obligasjoner med seks løpetider i kortsiktige, mellomlange og langsiktige versjoner. Den langsiktige versjonen var en 30-årig obligasjon som betaler 0,95 % mer enn de sammenlignbare statsobligasjonene.

Høydepunkter

• Når obligasjonen når forfall, får eieren tilbakebetalt sin pålydende verdi.

• En obligasjons løpetid er perioden hvor eieren vil motta rentebetalinger på investeringen.

– Forfallstiden kan endres dersom obligasjonen har en salgs- eller kjøpsopsjon.