Løbetid

Hvad er løbetid?

En obligations løbetid er det tidsrum, hvor ejeren vil modtage rentebetalinger på investeringen. Når obligationen udløber, tilbagebetales hovedstolen.

Obligationer kan grupperes i tre brede kategorier afhængigt af deres løbetid: kortfristede obligationer på et til fem år, mellemlange obligationer på fem til 12 år og lange obligationer på 12 til 30 år.

Forståelse af løbetid

Generelt gælder det, at jo længere løbetid er, jo højere vil renten på obligationen være, og jo mindre volatil vil dens pris være på det sekundære obligationsmarked. Jo længere en obligation er fra dens udløbsdato, jo større er forskellen mellem dens købspris og dens indløsningsværdi, som også omtales som dens hovedstol, pari eller pålydende værdi.

Renterisiko

Renten på lange obligationer er højere for at kompensere for den renterisiko, investoren påtager sig. Investoren låser penge på lang sigt med risiko for at gå glip af et bedre afkast, hvis renterne bliver højere. Investoren vil blive tvunget til at give afkald på det højere afkast eller sælge obligationen med tab for at geninvestere pengene til en højere kurs.

Løbetiden er en faktor i den rente, der betales på en obligation. Jo længere løbetid, jo højere afkast.

En kortfristet obligation betaler relativt mindre rente, men investoren opnår fleksibilitet. Pengene vil blive tilbagebetalt om et år eller mindre og kan investeres til en ny, højere afkast.

På det sekundære marked er en obligations værdi baseret på dens resterende afkast til udløb samt dens pålydende eller pariværdi.

Hvorfor løbetid kan ændre sig

For mange obligationer er løbetiden fast. Løbetiden kan dog ændres, hvis obligationen har en call-hensættelse, en put-hensættelse eller en konverteringsbestemmelse:

• En call-bestemmelse giver en virksomhed mulighed for at betale en obligation ud, inden dens løbetid udløber. En virksomhed kan gøre dette, hvis renten falder, hvilket gør det fordelagtigt at betale de gamle obligationer ud og udstede en ny til en lavere afkast.

• En put-bestemmelse giver ejeren mulighed for at sælge obligationen tilbage til virksomheden til dens pålydende værdi. En investor kan gøre dette for at få pengene tilbage til en anden investering.

• En konverteringsbestemmelse giver ejeren af en obligation mulighed for at konvertere den til aktier i selskabet.

Et eksempel på løbetid

The Walt Disney Company rejste $7 milliarder ved at sælge obligationer i september 2019.

Selskabet har udstedt nye obligationer med seks løbetider i kort-, mellem- og langfristede versioner. Den langfristede version var en 30-årig obligation, der betaler 0,95 % mere end de sammenlignelige statsobligationer.

Højdepunkter

• Når obligationen når udløb, tilbagebetales ejeren sin pari eller pålydende værdi.

• En obligations løbetid er den periode, hvor dens ejer vil modtage rentebetalinger på investeringen.

• Løbetiden kan ændre sig, hvis obligationen har en put- eller call-option.