Système de cautionnement automatisé (ABS)

Qu'est-ce que le système automatisé de cautionnement (ABS) ?

Le système automatisé d'obligations (ABS) était l'une des premières plates-formes électroniques de négociation d'obligations que la Bourse de New York (NYSE) a utilisée de 1977 à 2007. Le système a été utilisé pour enregistrer les offres et les offres d'obligations négociées de manière inactive jusqu'à ce qu'elles soient annulées ou exécutées sur le échanger.

L'ABS a été remplacé en 2007 par le système NYSE Bond.

Comprendre le système de cautionnement automatisé (ABS)

Le système automatisé d'obligations était l'une des premières plates-formes informatisées qui enregistrait les offres et les offres pour les titres de créance d' entreprises, d'agences, du Trésor et municipaux inactivement négociés à la Bourse de New York. Le système électronique a facilité le commerce de ces obligations, en particulier des obligations de sociétés.

Les obligations inactives sont des titres de créance avec des volumes de négociation relativement faibles. Ces obligations peuvent ne pas se vendre pendant des jours, voire des semaines, à la fois. Parce que leur volume de transactions est si faible, ils sont souvent illiquides et ont des prix volatils. En effet, lorsque des obligations inactives sont achetées ou vendues en quantité importante, leur prix est généralement affecté. Les titres inactifs sont aussi parfois appelés titres du cabinet parce qu'ils étaient autrefois conservés dans un cabinet sur le parquet et retirés uniquement lorsqu'ils étaient nécessaires.

Étant donné que les cours acheteur et vendeur des obligations négociées de manière inactive ne changent pas constamment en raison des conditions de l'offre et de la demande, les investisseurs à la recherche d'une cotation peuvent avoir des difficultés à obtenir une réponse transparente. En faisant surveiller électroniquement toutes les obligations inactives, le NYSE a pu conserver un bon inventaire des prix des obligations, juste au cas où un investisseur serait intéressé à les acheter.

L'ABS permettait la négociation de 1 000 titres de créance. La cotisation annuelle pour l'ABS coûte 15 000 $. Le NYSE a également perçu des frais d'utilisation sur les transactions obligataires, allant de 5 cents à 30 cents, selon le volume des transactions.

Histoire du système de cautionnement automatisé

Le système automatisé d'obligations est entré en vigueur en 1977. Lors de son lancement, le NYSE a noté que "la négociation d'obligations de sociétés a traditionnellement été une opération fastidieuse, chronophage et principalement manuelle qui impliquait neuf étapes différentes et des recherches d'une heure dans les dossiers du cabinet pour d'éventuelles correspondances sur les obligations, les prix et les quantités.

L'ABS était l'un des premiers systèmes de négociation automatisés qui simplifiait ce processus complexe. C'était à un moment donné le plus grand marché obligataire de toutes les bourses américaines. En 1992, il a culminé à un volume de 12,7 milliards de dollars. Au cours des années suivantes, cependant, le volume a commencé à baisser, pour atteindre environ 1 milliard de dollars par an au cours des dernières années du système.

En avril 2007, le NYSE a lancé une nouvelle plate-forme en ligne pour la négociation de titres de créance de sociétés américaines, appelée NYSE Bond. Le nouveau système a permis aux petits investisseurs de participer plus facilement à l'échange d'obligations. Lors de son lancement, NYSE Bond n'avait pas de frais de souscription annuels et facturait des frais de transaction de 10 cents par tranche de 1 000 $ de valeur nominale échangée.

Points forts

• Le système a été développé par le NYSE pour faciliter la liquidité et la transparence des obligations dont le volume et l'activité de négociation sont par ailleurs faibles.

• Le système automatisé d'obligations était une plate-forme électronique de cotation et d'exécution d'obligations qui a fonctionné de 1977 à 2007.

• Le volume du système a culminé en 1992, mais le système a finalement été supprimé et remplacé par la plate-forme NYSE Bond lorsque de nouvelles technologies sont entrées sur les marchés obligataires.