Cuit dans le gâteau

Qu'est-ce qui est cuit dans le gâteau ?

En tant qu'expression, "cuit dans le gâteau" est utilisé pour indiquer que certaines informations importantes,. telles que des reportages non vérifiés ou des projections de bénéfices,. ont déjà été prises en compte et incluses dans le prix du marché d'un titre. Il est peu probable qu'un investisseur qui vient d'apprendre la nouvelle soit avantagé en agissant en conséquence, car le prix a déjà évolué pour refléter les informations à venir.

"Baked in the cake" peut également faire référence à une situation complexe avec de nombreux facteurs entrelacés qui ne peuvent être séparés les uns des autres ou à une situation actuelle ou imminente qui ne peut être résolue ou évitée. Par exemple, on pourrait dire qu'une récession imminente et inévitable est cuite dans le gâteau ; on pourrait aussi expliquer que le chômage de longue durée est cuit dans le gâteau en termes d'économie.

Comprendre la cuisson au four

Les investisseurs qui tentent de tirer profit des dernières nouvelles doivent répondre à une question difficile : combien d'autres investisseurs ont déjà réagi à l'actualité, avant, pendant et après sa publication ? Cette question fondamentale est liée au délit d'initié et à l'information asymétrique.

Pour profiter des dernières nouvelles, un investisseur doit être l'un des premiers à en entendre parler. Une fois qu'un nombre critique d'investisseurs ont échangé sur une estimation des bénéfices, les nouvelles seront considérées comme cuites dans le gâteau, ce qui signifie que les nouvelles auront déjà influencé le prix du marché de l'action. Et les investisseurs qui espèrent tirer profit d'une action sur cette information l'ont au contraire obtenue trop tard.

Cependant, ce n'est pas toujours nécessairement vrai. Bien qu'il puisse y avoir une réaction initiale aux nouvelles, cela peut prendre des jours et des semaines aux traders pour accumuler ou céder des positions. Ainsi, les tendances peuvent durer beaucoup plus longtemps que les instants qui suivent immédiatement un communiqué de presse.

Les investisseurs doivent faire attention aux nouvelles sur lesquelles ils négocient et à la provenance de ces nouvelles. L'avènement d'Internet a accru la disponibilité des informations, mais la source et la véracité des informations trouvées sur Internet sont difficiles à déterminer.

Par exemple, si un investisseur est informé d'informations importantes et non publiques par un employé d'une société, la négociation des actions de cette société peut entraîner une enquête de la Securities and Exchange Commission (SEC), comme agissant sur la base d'informations non publiques pour faire une les bénéfices tirés d'un investissement dans cette société peuvent constituer un délit d'initié.

En plus des préoccupations concernant la source des informations trouvées en ligne, les investisseurs doivent tenir compte du fait que les informations glanées à partir de sources en ligne peuvent déjà être cuites dans le gâteau.

De nombreuses sources en ligne ne divulguent peut-être pas suffisamment tôt des informations influentes pour que les investisseurs agissent en conséquence à leur avantage.

Exemple de cuit dans le gâteau

Supposons que les prévisions officielles pour les bénéfices trimestriels d'Abercrombie & Fitch Co. (ANF) soient de 1 $ par action. Le chiffre chuchoté est de 1,25 $, ce qui signifie que les traders s'attendent à des revenus beaucoup plus élevés que ce que les analystes prévoient officiellement. Les analystes peuvent même le croire, mais ils ne veulent pas être trop optimistes et passer pour des idiots s'ils se trompent.

L'action a peut-être déjà rebondi pour refléter le chiffre attendu de 1,25 $ après l'annonce des résultats. Si les bénéfices ressortent à 1,25 $, il peut y avoir une certaine volatilité,. mais le marché a obtenu ce qu'il attendait, il n'y aura donc peut-être pas beaucoup de mouvement de prix. L'annonce était déjà faite.

S'il arrive à 1 $, le titre peut chuter, même s'il est conforme aux prévisions officielles des analystes. Si les bénéfices s'élèvent à 1,75 $, cela surprend presque tout le monde et l'action est susceptible de bondir. Ces scénarios alternatifs sont de plus grandes surprises, il faudra donc un certain temps pour que le prix s'ajuste et intègre les nouvelles informations.

Considérations particulières

Le nombre chuchoté est ce que les commerçants, les investisseurs et les analystes pensent que le nombre sera sur un communiqué de presse. Cela peut différer des prévisions publiques officielles des analystes.

Connaître le nombre de chuchotements peut aider à déterminer ce qui est probablement déjà cuit dans le gâteau/le prix. Si un commerçant a une idée de ce à quoi les autres commerçants s'attendent et de la façon dont ils réagiront aux nouvelles, cela peut leur donner un avantage, surtout si les nouvelles sont différentes des attentes.

Les chiffres chuchotés sont trouvés via la façon dont les traders sont positionnés dans les jours précédant une annonce, via des enquêtes, des indicateurs de sentiment et via le bavardage général sur les réseaux sociaux - les traders sont-ils optimistes, pessimistes ou distants ? Tous ces états peuvent aider à indiquer dans quelle direction le prix évoluera en fonction du nombre réel de nouvelles.

Le prix a des attentes actuelles intégrées, mais les personnes qui ont placé des paris sur un résultat particulier finissent par se tromper si quelque chose change cette attente. Le prix évoluera pour refléter cette nouvelle information. Finalement, ces informations seront également intégrées.

Points forts

Théoriquement, il est difficile de réaliser des bénéfices supérieurs à la moyenne sur les annonces d'actualités car on pense que le prix reflète toujours la meilleure information disponible.
Il est difficile pour les investisseurs de profiter des dernières nouvelles car ils doivent être l'une des premières personnes à en être informées et à en connaître l'impact potentiel sur les cours des actions.
"Baked in the cake" en tant qu'expression peut également faire référence à toute situation complexe qui peut être insoluble ou inévitable, comme une récession.
"Baked in the cake" signifie que l'information a déjà été reflétée dans le prix d'un titre.
Lorsque le marché est surpris, les traders peuvent prendre des jours ou des semaines pour ajuster leurs positions en conséquence.