Chien
Qu'est-ce qu'un chien ?
En affaires, un chien (également appelé « animal de compagnie ») est l'une des quatre catégories ou quadrants de la matrice BCG Growth-Share développée par Boston Consulting Group dans les années 1970 pour gérer différentes unités commerciales au sein d'une entreprise. Un chien est une unité commerciale qui détient une petite part de marché dans une industrie mature. Un chien ne génère donc pas le flux de trésorerie important ni ne nécessite l'investissement lourd qu'une vache à lait ou une unité star (deux autres catégories dans la matrice BCG). Un chien est faible à la fois en termes de part de marché et de croissance.
Pour les investisseurs, " Dogs of the Dow " est une stratégie d'investissement qui tente de battre le Dow Jones Industrial Average (DJIA) chaque année en orientant les portefeuilles vers des investissements à haut rendement. Le concept général consiste à allouer de l'argent aux 10 actions de premier ordre à rendement de dividende le plus élevé parmi les 30 composants du DJIA.
Comprendre les chiens
Puisqu'un chien immobilise un capital et des ressources précieux qui peuvent être déployés plus efficacement ailleurs dans l'entreprise, c'est un candidat logique à la vente ou au désinvestissement.
Cependant, un chien peut parfois avoir un rôle plus large à jouer au sein d'une entreprise. Par exemple, il peut proposer des produits complémentaires à ceux proposés par d'autres unités commerciales de l'entreprise, ou il peut s'agir d'un portail qui intéresse les clients aux autres produits de l'entreprise. Dans de tels cas, la direction devrait décider si les synergies et les gains intangibles offerts par cette unité d'affaires justifient le capital qui y est immobilisé.
Si les perspectives à long terme de l'unité sont sombres, la meilleure chose à faire pourrait être de vendre ou de céder l'entreprise dès que possible, car la détérioration des perspectives rendrait plus difficile la vente avec le temps. Dans le monde des affaires, il est très peu probable qu'un chien retrouve ses jours de gloire en tant que star ou vache à lait.
Dans la majorité des cas, étant donné qu'un chien évolue généralement dans une industrie mature, la direction ne serait pas justifiée de lui allouer plus de capital dans le but d'accroître sa part de marché.
Considérations particulières
Selon la matrice du BCG, les entreprises devraient liquider, céder ou repositionner ces « animaux de compagnie ». En réalité, cependant, une telle décision pourrait ne pas avoir de sens sur le plan financier, car les chiens peuvent déjà avoir une si faible valeur et pourraient distraire la direction pendant le processus de vente. Fréquemment, leur faible position concurrentielle les rend incapables d'être « récoltées » non plus – si l'investissement est réduit, elles peuvent tout simplement disparaître.
Au lieu de cela, envisagez de les mettre en place pour fonctionner avec une perte de ressources minimale sur le reste du portefeuille, car les meilleures personnes et toutes les ressources discrétionnaires sont détournées vers des entreprises plus attrayantes. Au fil du temps, ils deviendront une partie décroissante du portefeuille.
Chiens du Dow
Dans le cadre d'investissements, un "chien" peut faire référence à un titre qui est un chien un an peut éventuellement devenir une star, si la direction exécute un redressement qui améliore la rentabilité et les perspectives du titre. C'est la prémisse de base de la stratégie "Dogs of the Dow", qui achète les producteurs de dividendes les plus élevés du DJIA sur la base de l'idée que ces actions peuvent surperformer l'indice au fil du temps à mesure qu'elles améliorent leurs performances opérationnelles et leurs résultats financiers.
Bien qu'il ne s'agisse pas d'un concept entièrement nouveau, en 1991, cette stratégie est devenue populaire avec la publication du livre de Michael B. O'Higgins, Beating the Dow, dans lequel il a également inventé le nom "Dogs of the Dow". ”
Points forts
Dans le monde de l'investissement, un stock de chien une année peut devenir une vache à lait une autre année si une entreprise améliore sa rentabilité et son profil.
Il y a quatre catégories dans la matrice de la part de croissance du BCG ; le chien en est un et la vache à lait en est un autre.
La stratégie Dogs of the Dow tente de maximiser le rendement des investissements en achetant chaque année les actions les plus rémunératrices disponibles auprès du DJIA.
Le terme chien peut également désigner une action qui est une action sous-performante chronique et, par conséquent, un frein à la performance d'un portefeuille.
