Rétrograder
Qu'est-ce qu'une rétrogradation ?
Une dégradation est une modification négative de la notation de la performance attendue d'une action, émise par un analyste d'une société de services financiers. L'analyste indique que les perspectives d'avenir de l'entreprise se sont affaiblies.
De nombreuses sociétés de services financiers emploient des analystes pour fournir à leurs clients des recherches, y compris la notation des actions avec une cote d'achat, de conservation ou de vente. Une dégradation changerait la note d'un analyste d'un achat à un maintien, ou d'un maintien à une vente. Une mise à niveau est un mouvement dans la direction opposée.
La dette a son propre système de notation. L'une des nombreuses agences de notation attribue des notes alphabétiques à la dette en fonction d'une évaluation de la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes. Lorsqu'une obligation est dégradée, elle peut passer d'une notation « A » à une notation « BBB ».
Comment fonctionnent les rétrogradations
Les analystes placent des recommandations sur les actions pour donner à leurs clients ou investisseurs une idée générale de la performance attendue de ce titre dans l'avenir. Les recommandations sont ajustées lorsque la base de la recommandation change.
Les raisons d'un déclassement ou d'une mise à niveau peuvent être une annonce majeure de l'entreprise, un chiffre inattendu dans ses états financiers ou un événement d'actualité qui a des répercussions sur l'entreprise ou son industrie.
Déclassement des obligations
Dans le cas des obligations, il existe plusieurs agences de notation dont la seule responsabilité est de rechercher les émetteurs de dette et d'attribuer des notations à leurs différents types de dette. Les principales agences de notation obligataire sont S&P Global, Moody's Investors Service et Fitch Ratings.
Les acheteurs d'obligations accordent une attention particulière à leurs notations et de nombreux fonds obligataires n'investissent que dans des obligations de qualité supérieure. Les dettes notées "BBB" et au-dessus sont considérées comme des titres de qualité.
Cela peut avoir de graves effets sur le prix et les perspectives d'une entreprise ou d'un gouvernement si les obligations qu'il a émises sont déclassées de «BBB», qui est de qualité investissement, à «BB», qui est inférieure à la qualité d'investissement. Une notation inférieure à la qualité d'investissement indique une détérioration des fondamentaux de la société émettrice ou du gouvernement.
Raisons de la rétrogradation
Un analyste peut rétrograder une action d'un achat à une vente après que la société émettrice a publié des informations sur une enquête de la Securities and Exchange Commission sur les opérations de la société.
Une action peut également être déclassée en raison de la détérioration des fondamentaux de la société émettrice, ou parce que le marché ou l'environnement macro actuel a pris une tournure défavorable.
Pour les actions et les obligations, une dégradation entraîne généralement une couverture médiatique négative.
Dans les coulisses, le principal inconvénient d'un déclassement est un coût du capital plus élevé, tant pour la dette que pour les capitaux propres. Tout comme un individu peut être en mesure d'emprunter à un taux d'intérêt inférieur après une augmentation de sa cote de crédit, les entreprises peuvent emprunter de l'argent plus souvent et à moindre coût après une mise à niveau positive. Les rétrogradations ont l'effet inverse.
Signes avant-coureurs d'une rétrogradation
Les agences de notation de crédit et les analystes boursiers publient tous deux des listes de surveillance indiquant les actions ou les entreprises qui risquent d'être déclassées. Les investisseurs et les créanciers surveillent de près ces listes.
Un déclassement ou une mise à niveau peut être accompagné d'une prédiction pour un prix cible spécifique que l'action devrait atteindre. Par exemple, un analyste peut rétrograder une action de « acheter » à « conserver » et fixer un prix cible qui représente une baisse de 2,5 %. Si l'analyste est suivi de près, le cours de l'action baissera de 2,5 % dans les heures qui suivront cette annonce.
Points forts
Une dégradation d'une action est une réponse à un événement négatif inattendu pour une entreprise ou l'industrie dans laquelle elle opère.
Une dégradation d'une obligation est une indication d'un risque accru que l'entreprise ou le gouvernement empruntant de l'argent ne soit pas en mesure de rembourser ses dettes.
Une dégradation est un changement négatif dans les perspectives d'un analyste boursier pour une action ou dans les perspectives d'une agence de notation pour une obligation.
