Fusion d'égaux
Qu'est-ce qu'une fusion entre égaux ?
Une fusion entre égaux se produit lorsque deux entreprises d'environ la même taille se réunissent pour former une seule nouvelle entreprise. Dans une fusion entre égaux, les actionnaires des deux sociétés cèdent leurs actions et reçoivent des titres émis par la nouvelle société. Les entreprises peuvent fusionner pour gagner des parts de marché ou se développer dans de nouveaux segments de leur marché existant. Habituellement, une fusion entre égaux augmentera la valeur actionnariale.
Comprendre une fusion d'égaux
Lorsque deux entreprises décident de s'associer dans une fusion entre égaux, elles le font pour améliorer la position de leurs deux entreprises. Une fusion entre égaux entraîne une réduction des coûts, la création de synergies et une réduction de la concurrence, car les deux entreprises ne se disputent plus la même part de marché.
Il est souvent difficile de créer une fusion entre égaux, car deux entreprises ne sont pas vraiment égales. L'un est toujours mieux placé que l'autre. Cependant, il existe d'importants processus juridiques et techniques pour aider à créer une fusion entre égaux.
En règle générale, le conseil d'administration de la nouvelle société est composé à parts égales de membres de chaque société. Il existe également un accord sur le partage du pouvoir entre les deux exécutifs. La fusion est structurée comme un «échange d'actions en franchise d'impôt», où les actionnaires conservent la même propriété. L'aspect le plus difficile d'une fusion entre égaux, ou de toute fusion, consiste à essayer de combiner deux cultures d'entreprise différentes en une seule.
Transition dans une fusion d'égaux
Comme combiner deux cultures d'entreprise différentes est une tâche difficile, au départ, les deux entreprises doivent définir les différents rôles, forces et faiblesses des deux entreprises qui entreront en jeu dans la nouvelle entité. Les rôles exécutifs doivent être clairement définis ; qui dirigera l'entreprise, qui dirigera certaines divisions et les responsabilités que ces rôles impliqueront. Cela a souvent été difficile dans les fusions entre égaux, car l'ego, la loyauté et la politique d'entreprise entrent en jeu. Pour une fusion réussie, les émotions et les désirs doivent être mis en veilleuse tandis que les faits et la logique prennent le volant pour le bien de toutes les personnes impliquées.
Il est important de prendre ces décisions de transition rapidement, pour éviter d'entraver les opérations commerciales, le ralentissement des ventes et tout autre impact négatif qu'une impasse pourrait avoir.
Définition de la nouvelle entité
Combiner deux cultures différentes est un défi de taille. Les dirigeants doivent redéfinir l'entreprise en se concentrant sur les caractéristiques culturelles qui s'alignent. La culture est l'un des facteurs les plus importants qui peuvent nuire à un accord, et il est difficile de bien faire les choses.
L'exemple parfait est celui de la fusion entre AOL et Time Warner qui a donné naissance à AOL Time Warner. La nouvelle société combinait la culture d'AOL, qui était jeune et faisait partie du boom des dotcom,. tandis que Time Warner était plus ancienne, plus grande et une société de médias traditionnelle. Les cultures se sont affrontées et AOL Time Warner a finalement été scindée.
Une fois la fusion conclue, les employés sont souvent laissés dans l'ignorance quant à la manière dont la nouvelle entreprise procédera ou si leurs emplois sont en danger en raison de licenciements pouvant entraîner des licenciements. Il est important que la direction définisse l'objectif de la nouvelle entreprise, son orientation future, les points forts et les avantages de la fusion et son impact positif sur les employés. Bien qu'il soit important de garder les employés enthousiastes, il est également important de leur dire la vérité et de gérer leurs attentes.
Une fusion d'égal à égal contre une acquisition
Une fusion entre égaux n'est pas la définition la plus précise d'une fusion. La plupart des activités de fusion, même les OPA amicales,. voient une entreprise en acquérir une autre. Lorsqu'une entreprise est acquéreur, il convient d'appeler l'opération une acquisition. Parce qu'une société est l'acheteur et l'autre est à vendre, une telle transaction ne peut être considérée comme une fusion entre égaux.
Les acquisitions peuvent être amicales - lorsque l'entreprise cible accepte la prise de contrôle - ou peuvent être forcées contre la volonté de la société cible, connue sous le nom de prise de contrôle hostile. Une fois qu'une entité détient plus de 50 % des actions et des actifs de l'entreprise cible, elle peut prendre le contrôle de la direction de l'entreprise.
Par exemple, la création de DaimlerChrysler a vu Daimler-Benz et Chrysler mettre fin à leurs opérations individuelles et former une seule société, DaimlerChrysler. A l'époque c'était présenté comme une fusion entre égaux car une nouvelle société s'était constituée. Cependant, seulement deux ans plus tard, Jürgen Shrempp, PDG de Daimler-Benz, avait chassé Robert Eaton, le PDG de Chrysler. Et Daimler-Benz avait acheté 80% de Chrysler lors de la fusion. Eaton dira plus tard que le terme "fusion entre égaux" a été utilisé pour des "raisons psychologiques" pour rendre l'affaire attrayante pour Chrysler et que c'était vraiment une acquisition. Les deux sociétés se séparent quelques années plus tard.
Points forts
Les avantages d'une fusion entre égaux comprennent une part de marché accrue, une concurrence réduite, la création de synergies et l'expansion sur des marchés supplémentaires.
Une fusion entre égaux est le processus par lequel deux entreprises de taille similaire se réunissent pour former une seule entreprise.
Il existe une distinction importante entre une fusion entre égaux et une acquisition.
La fusion de deux cultures d'entreprise différentes est un aspect difficile d'une fusion entre égaux et doit être gérée rapidement et de manière décisive dès le départ.
