Commande non client
Qu'est-ce qu'une commande non client ?
Un ordre de non-client est un ordre sur une bourse passé par une entreprise participante en son nom ou au nom d'un associé, d'un dirigeant, d'un administrateur ou d'un employé de l'entreprise.
Une société participante autorisée à négocier sur une bourse est connue sous le nom de société membre. La plupart des bourses de valeurs mobilières empêchent une entreprise participante et ses employés de négocier les mêmes titres que leurs clients en même temps. La restriction est conçue pour minimiser les conflits d'intérêts – perçus ou réels – qui peuvent survenir lorsqu'une entreprise participante est en concurrence avec ses clients pour l'exécution d'ordres.
Une commande non-client est également connue sous le nom de « commande professionnelle » et une commande client peut également être appelée « commande client ».
Comprendre la commande non client
Un ordre non client est exécuté au profit d'une société de bourse ou d'une société d'investissement, et non pour le compte d'un de ses clients. Bien que ces ordres soient autorisés, la priorité doit être donnée aux ordres des clients portant sur les mêmes titres.
Lorsque les ordres de négociation de titres se dirigent vers une bourse, l'ordre doit être marqué avec le type de désignation de client qui bénéficiera de la transaction. Étant donné qu'un courtier agit en tant qu'agent pour ses clients, les ordres des clients sont prioritaires et doivent être exécutés en totalité avant que l'entreprise puisse commencer à négocier le même titre pour son propre compte.
Lorsqu'une entreprise négocie pour elle-même, il s'agit d'un ordre non client et ces tickets d'ordre seront marqués "NC", "N" ou "Emp" selon l'échange, indiquant que l'ordre est un ordre non client.
Lorsqu'un courtier agit en tant que principal,. c'est-à-dire que le courtier achète ou vend directement à son client en prenant l'autre côté de la transaction, la transaction doit également être marquée en conséquence.
La priorité des ordres pour les clients par rapport aux flux d'ordres des non-clients est essentielle pour éviter le front running (négociation anticipée) et d'autres problèmes principal-agent qui peuvent survenir sur les marchés des valeurs mobilières.
Avec l'avènement de la négociation entièrement électronique et de l'exécution instantanée des prix, une entreprise peut simplement attendre que l'ordre de son client soit exécuté avant d'exécuter ses propres ordres. Cela rend le processus plus simple qu'auparavant, lorsque le traitement des commandes pouvait prendre du temps et qu'elles pouvaient s'accumuler. Néanmoins, le processus reste une partie intégrante du système afin d'éviter le front-running.
Exemple de commande non client
Si un client soumet un ordre à un courtier pour acheter 1 000 actions d'Apple (AAPL) et que l'entreprise souhaite également acheter 1 000 actions d'AAPL, le courtier doit d'abord exécuter l'intégralité de l'ordre du client avant de commencer à exécuter son propre ordre.
Non seulement cela, mais le client devrait avoir droit aux prix les plus favorables compte tenu des exécutions à plusieurs niveaux de prix qui remplissent à la fois le client et l'entreprise participante. En d'autres termes, le courtier ne devrait pas remplir intentionnellement le client à un prix inférieur à celui qu'il remplit lui-même.
Avec le trading électronique, les clients placent des transactions instantanément et peuvent être remplis instantanément avec des ordres de marché par exemple. Cela donne au client plus de contrôle sur le moment et l'endroit où il est rempli. Par conséquent, les instances de courtiers traitant physiquement les commandes des clients ont diminué, mais la gestion frontale est toujours illégale .
Points forts
Pour éviter les conflits d'intérêts perçus ou réels, les commandes des clients ont préséance sur les commandes des non-clients.
Un ordre non client est un ordre passé au nom de l'entreprise elle-même, que ce soit pour un employé, un associé, un dirigeant ou pour le compte de négociation de l'entreprise.
Les commandes non clients sont désignées et marquées comme telles.
