Beställning från icke-klient

Vad är en icke-klientbeställning?

En icke-klientorder är en order på en börs som görs av ett deltagande företag på uppdrag av sig själv eller en partner, tjänsteman, direktör eller anställd i företaget.

Ett deltagande företag som har rätt att handla på en börs kallas ett medlemsföretag. De flesta värdepappersbörser hindrar ett deltagande företag och dess anställda från att samtidigt handla med samma värdepapper som deras kunder. Begränsningen är utformad för att minimera intressekonflikter – uppfattade eller faktiska – som kan uppstå när ett deltagande företag konkurrerar med sina kunder om utförande av order.

En icke-klientorder är också känd som en "professionell beställning", och en kundorder kan också kallas en "kundorder".

Förstå icke-klientordern

En icke-klientorder utförs till förmån för ett mäklarföretag eller ett investeringsbolag, snarare än för en av dess kunders räkning. Även om dessa order är tillåtna, måste prioritet ges till kundorder för samma värdepapper.

När order för handel med värdepapper tar sig ner till en börs måste ordern märkas med den typ av kundbeteckning som kommer att dra nytta av handeln. Eftersom en mäklare fungerar som ombud för sina kunder, prioriteras kundorder och måste utföras i sin helhet innan företaget kan börja handla med samma värdepapper för eget konto.

När ett företag handlar för sig själv är det en icke-klientorder och sådana orderbiljetter kommer att vara märkta "NC", "N" eller "Emp" beroende på börsen, vilket indikerar att ordern är en icke-klientorder.

När en mäklare agerar som huvudman – det vill säga mäklaren köper eller säljer direkt till sin kund och tar den andra sidan av affären – måste affären också märkas i enlighet med detta.

Orderprioritet för kunden framför icke-klients orderflöde är avgörande för att förhindra front running (trading ahead) och andra principal-agent-problem som kan uppstå på värdepappersmarknaderna.

Med tillkomsten av helt elektronisk handel och omedelbar prisutförande kan ett företag helt enkelt vänta på att kundens order ska fyllas innan de utför sina egna order. Detta gör processen enklare än förr i tiden, då det kunde ta tid för beställningar att fyllas och de kunde hopa sig. Ändå förblir processen en integrerad del av systemet för att undvika frontrunning.

Exempel på en icke-klientorder

Om en kund lämnar en order till en mäklare att köpa 1 000 aktier i Apple (AAPL) och företaget också vill köpa 1 000 aktier i AAPL, måste mäklaren först utföra hela kundens order innan han börjar fylla sin egen order.

Inte bara det, utan kunden bör ha rätt till de mer fördelaktiga priserna givet utförande på flera prisnivåer som fyller både kunden och deltagande företaget. Med andra ord bör mäklaren inte avsiktligt fylla kunden till ett sämre pris än vad de fyller själva.

Med elektronisk handel gör kunderna affärer omedelbart och kan till exempel fyllas direkt med marknadsorder. Detta ger kunden mer kontroll över när och var de fylls. Därför har antalet mäklare som fysiskt hanterar kunders beställningar minskat, men frontkörning är fortfarande olagligt .

Höjdpunkter

• För att undvika upplevda eller faktiska intressekonflikter har kundorder företräde framför icke-klientorder.

• En icke-klientorder är en order som görs på uppdrag av företaget självt, oavsett om det är för en anställd, partner, tjänsteman eller för företagets eget handelskonto.

• Icke-klientordrar är betecknade och markerade som sådana.