非客户订单

什么是非客户订单？

非客户订单是参与公司代表自己或公司的合伙人、高级职员、董事或雇员在交易所下的订单。

有权在交易所进行交易的参与公司称为会员公司。大多数证券交易所限制参与公司及其员工同时交易与其客户相同的证券。该限制旨在最大限度地减少参与公司与其客户竞争执行订单时可能发生的利益冲突——感知的或实际的。

非客户订单也称为“专业订单”，客户订单也可称为“客户订单”。

非客户订单的执行是为了经纪公司或投资公司的利益，而不是代表其客户之一。虽然这些订单是允许的，但必须优先考虑相同证券的客户订单。

当交易证券的订单进入交易所时，订单必须标有将从交易中受益的客户名称。由于经纪人充当其客户的代理人，因此客户订单具有优先权，并且必须在公司开始为其自己的账户交易相同的证券之前全部执行。

当公司为自己进行交易时，它是非客户订单，并且此类订单票将根据交易所标记为“NC”、“N”或“Emp”，表明该订单是非客户订单。

当经纪人作为委托人时——即经纪人直接向交易另一方的客户购买或出售——那么交易也必须相应地进行标记。

客户订单优先于非客户订单流对于防止证券市场中可能出现的提前交易（提前交易）和其他委托代理问题至关重要。

随着完全电子交易和即时价格执行的出现，公司可以在执行自己的订单之前简单地等待其客户的订单完成。这使得流程比过去更简单，过去订单可能需要一些时间才能完成，而且它们可能会堆积起来。尽管如此，该过程仍然是系统的一个组成部分，以避免抢占先机。

如果客户向经纪人提交购买 1,000 股 Apple (AAPL) 股票的订单，而该公司也想购买 1,000 股 AAPL，则经纪人必须先执行客户的所有订单，然后才能开始执行自己的订单。

不仅如此，客户还应该有权获得更优惠的价格，因为在多个价格水平上执行，同时满足客户和参与公司的需求。换句话说，经纪人不应该故意以比他们自己填补的价格更差的价格填补客户。

通过电子交易，客户可以立即进行交易，例如，可以立即使用市价单进行交易。这使客户可以更好地控制他们何时何地被填满。因此，经纪人实际处理客户订单的情况有所下降，但抢先交易仍然是非法的。

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