Bénéfice net d'exploitation après impôt (NOPAT)

Entreprise Les fondamentaux de l'entreprise

Qu'est-ce que le bénéfice net d'exploitation après impôt ?

Le bénéfice d'exploitation net après impôt (NOPAT) est une mesure financière qui montre la performance d'une entreprise grâce à ses activités principales, nettes d'impôts. NOPAT est fréquemment utilisé dans les calculs de valeur ajoutée économique (EVA) et offre un aperçu plus précis de l'efficacité opérationnelle des entreprises à effet de levier. NOPAT n'inclut pas les économies d'impôt que de nombreuses entreprises obtiennent en raison de la dette existante.

Comprendre le bénéfice d'exploitation net après impôt (NOPAT)

Le bénéfice d'exploitation net après impôt (NOPAT) est le revenu en espèces potentiel d'une entreprise si sa capitalisation n'était pas endettée, c'est-à-dire si elle n'avait pas de dette. Le chiffre n'inclut pas les pertes ou frais ponctuels ; ceux-ci ne fournissent pas une représentation fidèle de la véritable rentabilité d'une entreprise. Certains de ces frais peuvent inclure des frais liés à une fusion ou à une acquisition, qui, s'ils sont pris en compte, ne donnent pas nécessairement une image précise des opérations de l'entreprise, même s'ils peuvent affecter les résultats de l'entreprise cette année-là.

Les analystes examinent de nombreuses mesures de performance différentes lorsqu'ils évaluent une entreprise en tant qu'investissement. Les mesures de performance les plus couramment utilisées sont les ventes et la croissance du revenu net. Les ventes fournissent une mesure de performance de premier ordre, mais elles ne parlent pas de l'efficacité opérationnelle. Le revenu net comprend les charges d'exploitation, mais comprend également les économies d'impôt sur la dette. Le résultat opérationnel net après impôt est un calcul hybride qui permet aux analystes de comparer les performances des entreprises sans l'influence de l'effet de levier. De cette façon, il s'agit d'une mesure plus précise de l'efficacité opérationnelle pure.

Pour calculer NOPAT, le résultat d'exploitation, également connu sous le nom de bénéfice d'exploitation, doit être déterminé. Il comprend les bénéfices bruts moins les dépenses d'exploitation, qui comprennent les dépenses de vente, générales et administratives (par exemple, les fournitures de bureau). La formule NOPAT est

$\begin &\text = \text {Revenu d'exploitation} \times \left ( 1 - \text{Taux d'imposition} \right ) \ &\textbf{où :} \ &\text{Revenu d'exploitation} = \text{Bénéfices bruts moins dépenses d'exploitation} \ \end$

Exemple NOPAT

Par exemple, si l'EBIT est de 10 000 $ et que le taux d'imposition est de 30 %, le bénéfice d'exploitation net après impôt est de 0,7, ce qui équivaut à 7 000 $ (calcul : 10 000 $ x (1 - 0,3)). Il s'agit d'une approximation des flux de trésorerie après impôt sans l'avantage fiscal de la dette. A noter que si une entreprise n'a pas de dette, le bénéfice net d'exploitation après impôt est le même que le résultat net après impôt. Lors du calcul du bénéfice d'exploitation net après impôt, les analystes aiment comparer avec des entreprises similaires du même secteur, car certaines industries ont des coûts plus élevés ou plus faibles que d'autres.

Considérations particulières

En plus de fournir aux analystes une mesure de l'efficacité opérationnelle de base sans l'influence de la dette, les analystes des fusions et acquisitions utilisent le bénéfice d'exploitation net après impôt. Ils l'utilisent pour calculer le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF),. qui est égal au bénéfice d'exploitation net après impôt, moins les variations du fonds de roulement. Ils l'utilisent également dans le calcul du flux de trésorerie disponible économique pour l'entreprise (FCFF), qui est égal au bénéfice d'exploitation net après impôt moins le capital. Les deux sont principalement utilisés par les analystes à la recherche de cibles d'acquisition puisque le financement de l'acquéreur remplacera le financement actuel. Une autre façon de calculer le bénéfice d'exploitation net après impôt est le revenu net plus les charges d'intérêts nettes après impôts (ou le revenu net plus les charges d'intérêts nettes) multiplié par 1, moins le taux d'imposition.

Points forts

NOPAT exclut les économies d'impôt de la dette existante et des pertes ou charges ponctuelles.

Le bénéfice d'exploitation net après impôt (NOPAT) mesure l'efficacité des opérations d'une entreprise à effet de levier.

Les analystes des fusions et acquisitions utilisent NOPAT pour calculer le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF) et le flux de trésorerie disponible économique pour l'entreprise.