Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT)

Biznes Podstawy działalności gospodarczej

Co to jest zysk operacyjny netto po opodatkowaniu?

Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT) to miara finansowa, która pokazuje, jak dobrze firma wykonała swoją podstawową działalność, bez podatków. NOPAT jest często używany w obliczeniach ekonomicznej wartości dodanej (EVA) i jest dokładniejszym spojrzeniem na efektywność operacyjną firm lewarowanych. NOPAT nie uwzględnia oszczędności podatkowych, które wiele firm uzyskuje z powodu istniejącego zadłużenia.

Zrozumienie zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu (NOPAT)

Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT) to potencjalny dochód pieniężny firmy, gdyby jej kapitalizacja nie była lewarowana – to znaczy, gdyby nie miała zadłużenia. Liczba nie obejmuje jednorazowych strat ani opłat; nie stanowią one prawdziwej reprezentacji prawdziwej rentowności firmy. Niektóre z tych opłat mogą obejmować opłaty związane z fuzją lub przejęciem, które, jeśli zostaną wzięte pod uwagę, niekoniecznie pokazują dokładny obraz działalności firmy, nawet jeśli mogą mieć wpływ na wynik finansowy firmy w danym roku.

Analitycy oceniają firmę jako inwestycję na wiele różnych miar wydajności. Najczęściej stosowanymi miarami wydajności są sprzedaż i wzrost dochodu netto. Sprzedaż stanowi najwyższy wskaźnik wydajności, ale nie mówi o wydajności operacyjnej. Dochód netto obejmuje koszty operacyjne, ale obejmuje również oszczędności podatkowe z tytułu zadłużenia. Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu to kalkulacja hybrydowa, która pozwala analitykom porównywać wyniki firmy bez wpływu dźwigni. W ten sposób jest to dokładniejsza miara czystej wydajności operacyjnej.

Aby obliczyć NOPAT, należy określić dochód operacyjny, zwany również zyskiem operacyjnym. Obejmuje zysk brutto pomniejszony o koszty operacyjne, na które składają się koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne (np. materiały biurowe). Formuła NOPAT to

$\begin &\text = \text {Dochód operacyjny} \times \left ( 1 - \text \right ) \ &\textbf \ &\text{Dochód operacyjny} = \text \ \end$

Przykład NOPAT

Na przykład, jeśli EBIT wynosi 10 000 USD, a stawka podatkowa wynosi 30%, zysk operacyjny netto po opodatkowaniu wynosi 0,7, co równa się 7 000 USD (obliczenie: 10 000 USD x (1 - 0,3)). Jest to przybliżenie przepływów pieniężnych po opodatkowaniu bez korzyści podatkowej wynikającej z zadłużenia. Zauważ, że jeśli firma nie ma zadłużenia, zysk operacyjny netto po opodatkowaniu jest taki sam, jak dochód netto po opodatkowaniu. Przy obliczaniu zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu analitycy lubią porównywać z podobnymi firmami z tej samej branży, ponieważ niektóre branże mają wyższe lub niższe koszty niż inne.

Uwagi specjalne

Oprócz dostarczania analitykom miernika podstawowej efektywności operacyjnej bez wpływu zadłużenia, analitycy fuzji i przejęć wykorzystują zysk operacyjny netto po opodatkowaniu. Wykorzystują to do obliczenia wolnych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF),. które są równe zyskowi operacyjnemu netto po opodatkowaniu, minus zmiany w kapitale obrotowym. Wykorzystują ją również do obliczania ekonomicznych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF), które są równe zyskowi operacyjnemu netto po opodatkowaniu minus kapitał. Oba są wykorzystywane przede wszystkim przez analityków poszukujących celów akwizycyjnych, ponieważ finansowanie nabywcy zastąpi obecny układ finansowania. Innym sposobem obliczenia zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu jest dochód netto plus koszty odsetek netto po opodatkowaniu (lub dochód netto plus koszty odsetek netto) pomnożony przez 1, minus stawka podatkowa.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

NOPAT wyklucza oszczędności podatkowe z istniejącego zadłużenia oraz jednorazowe straty lub obciążenia.

Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT) mierzy efektywność działalności przedsiębiorstwa lewarowanego.

Analitycy fuzji i przejęć używają NOPAT do obliczania wolnych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF) i ekonomicznych wolnych przepływów pieniężnych do firmy.