Utile operativo netto al netto delle imposte (NOPAT)
Che cos'è l'utile operativo netto dopo le tasse?
L'utile operativo netto dopo le imposte (NOPAT) è una misura finanziaria che mostra quanto bene un'azienda ha eseguito le sue attività principali, al netto delle imposte. NOPAT è spesso utilizzato nei calcoli del valore aggiunto economico (EVA) ed è uno sguardo più accurato all'efficienza operativa per le società con leva. NOPAT non include i risparmi fiscali che molte aziende ottengono a causa del debito esistente.
Capire l'utile operativo netto dopo le tasse (NOPAT)
L'utile operativo netto dopo le tasse (NOPAT) è il potenziale guadagno in contanti di una società se la sua capitalizzazione non fosse stata utilizzata, ovvero se non avesse debiti. La cifra non include perdite o oneri una tantum; questi non forniscono una rappresentazione fedele della vera redditività di un'azienda. Alcuni di questi addebiti possono includere addebiti relativi a una fusione o acquisizione che, se considerati, non mostrano necessariamente un quadro accurato delle operazioni dell'azienda anche se possono influire sui profitti dell'azienda in quell'anno.
Gli analisti prendono in considerazione molte diverse misure di performance quando valutano un'azienda come investimento. Le misure di performance più comunemente utilizzate sono le vendite e la crescita dell'utile netto. Le vendite forniscono una misura di prima linea delle prestazioni, ma non parlano di efficienza operativa. L'utile netto include le spese operative ma include anche i risparmi fiscali derivanti dal debito. L'utile operativo netto dopo le tasse è un calcolo ibrido che consente agli analisti di confrontare le prestazioni aziendali senza l'influenza della leva finanziaria. In questo modo, è una misura più accurata della pura efficienza operativa.
Per calcolare il NOPAT è necessario determinare il reddito operativo, noto anche come risultato operativo. Include i profitti lordi meno le spese operative, che comprendono le spese di vendita, generali e amministrative (ad esempio, forniture per ufficio). La formula NOPAT è
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Esempio NOPAT
Ad esempio, se l'EBIT è di $ 10.000 e l'aliquota fiscale è del 30%, l'utile operativo netto al netto delle imposte è 0,7, che equivale a $ 7.000 (calcolo: $ 10.000 x (1 - 0,3)). Questa è un'approssimazione dei flussi di cassa al netto delle imposte senza il vantaggio fiscale del debito. Si noti che se una società non ha debiti, l'utile operativo netto al netto delle imposte è lo stesso dell'utile netto al netto delle imposte. Quando calcolano l'utile operativo netto al netto delle tasse, agli analisti piace confrontare società simili nello stesso settore, perché alcuni settori hanno costi più alti o inferiori di altri.
Considerazioni speciali
Oltre a fornire agli analisti una misura dell'efficienza operativa di base senza l'influenza di debiti, fusioni e acquisizioni, gli analisti utilizzano l'utile operativo netto al netto delle imposte. Lo usano per calcolare il flusso di cassa libero verso l'impresa (FCFF),. che equivale all'utile operativo netto al netto delle imposte, meno le variazioni del capitale circolante. Lo usano anche nel calcolo del flusso di cassa libero economico verso l'impresa (FCFF), che equivale all'utile operativo netto al netto delle tasse meno il capitale. Entrambi sono utilizzati principalmente dagli analisti che cercano obiettivi di acquisizione poiché il finanziamento dell'acquirente sostituirà l'attuale accordo di finanziamento. Un altro modo per calcolare l'utile operativo netto al netto delle imposte è l'utile netto più gli interessi passivi netti al netto delle imposte (o l'utile netto più gli interessi passivi netti) moltiplicato per 1, meno l'aliquota fiscale.
Mette in risalto
NOPAT esclude i risparmi fiscali dal debito esistente e le perdite o gli oneri una tantum.
L'utile operativo netto dopo le tasse (NOPAT) misura l'efficienza delle operazioni di una società con effetto leva.
Gli analisti di fusioni e acquisizioni utilizzano NOPAT per calcolare il flusso di cassa libero verso l'impresa (FCFF) e il flusso di cassa libero economico verso l'impresa.
