Valeur économique ajoutée (EVA)
Qu'est-ce que la valeur économique ajoutée (EVA) ?
La valeur ajoutée économique (EVA) est une mesure de la performance financière d'une entreprise basée sur la richesse résiduelle calculée en déduisant son coût du capital de son résultat opérationnel, ajusté des impôts sur une base de trésorerie. EVA peut également être appelé profit économique,. car il tente de capturer le véritable profit économique d'une entreprise. Cette mesure a été conçue par la société de conseil en gestion Stern Value Management, initialement constituée sous le nom de Stern Stewart & Co.
Comprendre la valeur ajoutée économique (EVA)
L'EVA est la différence incrémentielle du taux de rendement (RoR) par rapport au coût du capital d'une entreprise. Essentiellement, il est utilisé pour mesurer la valeur qu'une entreprise génère à partir des fonds qui y sont investis. Si l'EVA d'une entreprise est négative, cela signifie que l'entreprise ne génère pas de valeur à partir des fonds investis dans l'entreprise. À l'inverse, une EVA positive indique qu'une entreprise produit de la valeur à partir des fonds qui y sont investis.
La formule de calcul de l'EVA est la suivante :
EVA = NOPAT - (Capital investi * WACC)
Où:
NOPAT = Résultat opérationnel net après impôts
Capital investi = Dette + contrats de location-acquisition + capitaux propres
WACC = Coût moyen pondéré du capital
Considérations particulières
L'équation de l'EVA montre que l'EVA d'une entreprise comporte trois éléments clés : le NOPAT, le montant du capital investi et le WACC. NOPAT peut être calculé manuellement mais est normalement répertorié dans les états financiers d'une entreprise publique .
Le capital investi est le montant d'argent utilisé pour financer une entreprise ou un projet spécifique. Le WACC est le taux de rendement moyen qu'une entreprise s'attend à payer à ses investisseurs ; les pondérations sont dérivées en tant que fraction de chaque source financière dans la structure du capital d'une entreprise. Le WACC peut également être calculé mais est normalement fourni.
L'équation utilisée pour le capital investi dans EVA est généralement le total des actifs moins le passif à court terme - deux chiffres faciles à trouver sur le bilan d'une entreprise. Dans ce cas, la formule modifiée pour EVA est NOPAT - (actif total - passif courant) * WACC.
Comme l'a noté Stern Value Management, en 1983, l'équipe de direction a développé EVA, "un nouveau modèle de maximisation de la valeur créée qui peut également être utilisé pour fournir des incitations à tous les niveaux de l'entreprise". L'objectif de l'EVA est de quantifier le coût d'investissement du capital dans un certain projet ou une entreprise, puis d'évaluer s'il génère suffisamment de liquidités pour être considéré comme un bon investissement. Une EVA positive indique qu'un projet génère des rendements supérieurs au rendement minimum requis.
Avantages et inconvénients de l'EVA
EVA évalue la performance d'une entreprise et de son management à travers l'idée qu'une entreprise n'est rentable que lorsqu'elle crée de la richesse et des rendements pour les actionnaires,. nécessitant ainsi une performance supérieure au coût du capital d'une entreprise.
L'EVA en tant qu'indicateur de performance est très utile. Le calcul montre comment et où une entreprise a créé de la richesse, grâce à l'inclusion d'éléments du bilan. Cela oblige les gestionnaires à être conscients des actifs et des dépenses lorsqu'ils prennent des décisions de gestion.
Cependant, le calcul de l'EVA repose fortement sur le montant du capital investi et est mieux utilisé pour les entreprises riches en actifs qui sont stables ou matures. Les entreprises possédant des actifs incorporels,. telles que les entreprises technologiques, peuvent ne pas être de bons candidats pour une évaluation EVA.
Points forts
Cependant, l'EVA dépend fortement du capital investi et est mieux utilisée pour les entreprises riches en actifs, où les entreprises possédant des actifs incorporels, telles que les entreprises technologiques, peuvent ne pas être de bons candidats.
EVA est utilisé pour mesurer la valeur qu'une entreprise génère à partir des fonds qui y sont investis.
La valeur ajoutée économique (EVA), également appelée profit économique, vise à calculer le véritable profit économique d'une entreprise.
