税后净营业利润 (NOPAT)

什么是税后净利润？

税后净营业利润 (NOPAT) 是一种财务指标，用于显示公司通过其核心业务的税后表现如何。 NOPAT 经常用于经济增加值 (EVA)计算，更准确地了解杠杆公司的运营效率。 NOPAT 不包括许多公司因现有债务而获得的税收节省。

了解税后净营业利润 (NOPAT)

税后净营业利润 (NOPAT) 是公司在资本化没有杠杆化的情况下的潜在现金收益——也就是说，如果它没有债务。该数字不包括一次性损失或费用；这些并不能真实反映公司的真实盈利能力。其中一些费用可能包括与合并或收购有关的费用，如果考虑这些费用，即使它们可能会影响公司当年的底线，也不一定能准确反映公司的运营情况。

在将公司评估为投资时，分析师会考虑许多不同的绩效衡量标准。最常用的绩效衡量指标是销售额和净收入增长。销售是衡量业绩的最高标准，但并不代表运营效率。净收入包括运营费用，但也包括债务节税。税后净营业利润是一种混合计算，允许分析师在不受杠杆影响的情况下比较公司业绩。这样，它是对纯运营效率的更准确的衡量。

要计算 NOPAT，必须确定营业收入，也称为营业利润。它包括毛利润减去运营费用，包括销售、一般和行政（例如办公用品）费用。 NOPAT 公式为

$\begin &\text = \text {营业收入} \times \left ( 1 - \text{税率} \right ) \ &\textbf \ &\text{营业收入} = \text{毛利润减去营业费用} \ \end$ ~~< /span>~~

NOPAT 示例

例如，如果息税前利润为 10,000 美元，税率为 30%，则税后净营业利润为 0.7，即 7,000 美元（计算：10,000 美元 x (1 - 0.3)）。这是没有债务税收优势的税后现金流的近似值。请注意，如果公司没有债务，则税后净营业利润与税后净收入相同。在计算税后净利润时，分析师喜欢与同行业的类似公司进行比较，因为某些行业的成本高于或低于其他行业。

特别注意事项

除了为分析师提供不受债务影响的核心运营效率衡量标准外，并购分析师还使用税后净利润。他们用它来计算公司的自由现金流（FCFF），它等于税后净营业利润减去营运资本的变化。他们还将它用于计算企业的经济自由现金流（FCFF），即税后净营业利润减去资本。两者主要由寻找收购目标的分析师使用，因为收购方的融资将取代当前的融资安排。另一种计算税后净营业利润的方法是净收入加上税后净利息费用（或净收入加上净利息费用）乘以 1 减去税率。

＃＃强调

NOPAT 不包括从现有债务和一次性损失或费用中节省的税款。

税后净营业利润 (NOPAT) 衡量杠杆公司的运营效率。

并购分析师使用 NOPAT 计算公司的自由现金流 (FCFF) 和公司的经济自由现金流。