Offre de trésorerie
Qu'est-ce qu'une offre de trésorerie ?
Une offre de trésorerie est une vente d'actions par une société cotée en bourse à partir de son propre inventaire d' actions propres. Il s'agit d'actions qui ont été enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour la vente mais qui n'ont pas été vendues ou qui ont été rachetées par la société.
Les entreprises publiques retiennent souvent un certain nombre d'actions du total qu'elles sont autorisées à vendre. Ces actions deviennent alors des actions propres et peuvent être gardées en réserve jusqu'à ce que la société décide de les vendre. Les avantages d'avoir des actions propres pour une entreprise comprennent la limitation de la propriété extérieure ainsi que la présence d'actions en réserve à émettre au public à l'avenir au cas où le capital devrait être levé via une offre de trésorerie.
Comprendre les offres de trésorerie
Contrairement aux actions ordinaires ou aux actions privilégiées , les actions propres ne sont pas indiquées comme actions en circulation dans les états financiers de la société. Par conséquent, ils ne sont pas inclus dans les calculs des dividendes ou du bénéfice par action.
Cependant, même si les actions propres ne sont pas en circulation, la sensibilisation des investisseurs à l'existence de ces actions peut affecter le sentiment du marché et l'activité des actions cotées en bourse de l'entreprise.
Les entreprises ont la possibilité de "retirer" leurs actions propres, bien qu'elles puissent très bien décider de les conserver au cas où elles auraient besoin ou voudraient lever de nouveaux fonds.
Pourquoi utiliser une offre de trésorerie
Les offres de trésorerie sont entreprises afin de lever des capitaux pour de nouveaux projets ou investissements dans l'entreprise. Ils sont généralement moins coûteux et prennent moins de temps que des méthodes similaires de collecte de fonds, telles que l'émission de nouvelles actions ordinaires ou d'actions privilégiées. Celles-ci impliquent l'embauche d'une banque d'investissement pour gérer le processus ainsi que le dépôt auprès de la SEC.
Éviter les dettes
Les offres de trésorerie permettent également à l'entreprise d'éviter d'émettre des dettes pour lever des capitaux. S'endetter peut s'avérer particulièrement gênant et coûteux en période de ralentissement du cycle économique ou de taux d'intérêt élevés.
En émettant une offre de trésorerie d'actions déjà détenues, la société n'encourt pas de frais supplémentaires pour créer des actions.
Inconvénients d'une offre de trésorerie
Les offres de trésorerie sont particulièrement tentantes lorsque les actions d'une entreprise se négocient à des valorisations historiquement élevées. Cependant, les investisseurs regardent, comme toujours.
Comme les ventes d'actions par les dirigeants, l'offre de trésorerie d'une entreprise peut être considérée comme un signe que les perspectives de l'entreprise ne sont pas tout à fait positives et qu'elle cherche à vendre des actions alors que le prix du marché est élevé.
Impact sur les actionnaires existants
De plus, les offres de trésorerie entraînent une dilution des avoirs des actionnaires existants. Les actions propres qui sont vendues deviennent des actions en circulation et leurs propriétaires ont droit au même montant de bénéfices et de dividendes au prorata que tous les autres actionnaires. Les bénéfices et les dividendes de la société doivent être répartis entre un plus grand nombre d'actions.
Ainsi, le processus se traduit inévitablement par une moindre créance sur les bénéfices et les dividendes d'une société pour les investisseurs qui détenaient des actions avant l'offre de trésorerie. C'est ce qu'on appelle la dilution des actions existantes.
Un rachat d'actions a l'effet inverse. Il réduit le nombre total d'actions en circulation dans une entreprise, augmentant la valeur de chaque action.
Points forts
Une offre d'autocontrôle consiste à vendre au public des actions détenues dans l'autocontrôle de la société.
Pour les entreprises, cela peut être un moyen relativement rapide et rentable de lever des fonds pour investir dans l'entreprise.
Pour les investisseurs, ce type d'offre entraîne une dilution de la valeur de leurs actions existantes.
