Treasury Offer

Hvad er et statskassetilbud?

Et statsligt udbud er et salg af aktier fra et børsnoteret selskab fra dets eget beholdning af egne aktier. Disse er aktier, der er blevet registreret hos Securities and Exchange Commission (SEC) til salg, men som faktisk ikke blev solgt eller blev tilbagekøbt af virksomheden.

Offentlige virksomheder tilbageholder ofte et antal aktier fra det samlede antal, de har tilladelse til at sælge. Disse aktier bliver derefter egne aktier og kan holdes i reserve, indtil selskabet beslutter at sælge dem. Fordelene ved at have egne aktier for et selskab omfatter begrænsning af eksternt ejerskab samt at have aktier i reserve til at udstede til offentligheden i fremtiden, hvis der skal rejses kapital via et statsligt udbud.

Forståelse af Treasury-tilbud

I modsætning til almindelige aktier eller præferenceaktier er egne aktier ikke angivet som udestående aktier i selskabets regnskab. De indgår derfor ikke i beregninger af udbytte eller indtjening pr.

Men selvom egne aktier ikke er i omløb, kan investorernes bevidsthed om eksistensen af disse aktier påvirke markedsstemningen og aktiviteten i virksomhedens børsnoterede aktier.

Virksomheder har mulighed for at "pensionere" egne aktier, selvom de godt kan beslutte at hænge på dem, hvis de har brug for eller ønsker at rejse nye penge.

Hvorfor bruge et statskassetilbud

Treasury-udbud foretages for at rejse kapital til nye projekter eller investeringer i virksomheden. De er generelt billigere og mindre tidskrævende end lignende metoder til at rejse penge, såsom at udstede nye almindelige aktier eller foretrukne aktier. Disse involverer ansættelse af en investeringsbank til at styre processen samt indlevering til SEC.

Undgå gæld

Treasury-udbud giver også virksomheden mulighed for at undgå at udstede gæld for at rejse kapital. Det kan være særligt besværligt og dyrt at optage ny gæld i en konjunkturnedgang eller en periode med høje renter.

Ved at udstede et statskasseudbud af aktier, som allerede ejer, pådrager selskabet sig ikke yderligere omkostninger til at oprette aktier.

Ulemper ved et statskasseudbud

Treasury-udbud er særligt fristende, når en virksomheds aktier handles til historisk høje værdiansættelser. Investorerne følger dog med, som altid.

Ligesom aktiesalg fra ledere, kan en virksomheds likviditetsudbud tages som et tegn på, at selskabets udsigter ikke er helt positive, og det søger at sælge aktier, mens markedsprisen er høj.

Indvirkning på eksisterende aktionærer

Derudover forårsager udbud af statsobligationer udvanding af eksisterende aktionærers beholdninger. Egne aktier, der sælges, bliver til udestående aktier, og dens ejere har ret til det samme forholdsmæssige beløb af indtjening og udbytte som alle andre aktionærer. Selskabets indtjening og udbytte skal fordeles på et større antal aktier.

Så processen resulterer uundgåeligt i et mindre krav på en virksomheds indtjening og udbytte for investorer, der havde aktier før udbuddet af statskassen. Dette omtales som udvandingen af eksisterende aktier.

Et aktietilbagekøb har den modsatte effekt. Det reducerer det samlede antal udestående aktier i en virksomhed, hvilket øger værdien af hver aktie.

Højdepunkter

• Et statsligt udbud indebærer salg af aktier i selskabets egne aktier til offentligheden.

• For virksomheder kan dette være en relativt hurtig og omkostningseffektiv måde at rejse penge til at investere i virksomheden.

• For investorer medfører denne type udbud en udvanding af deres eksisterende aktiers værdi.