国库发行

什么是国债发行？

国债发行是上市公司从其自己的库存股票中出售股票。这些是已在美国证券交易委员会(SEC) 登记出售但并未实际出售或被公司回购的股票。

上市公司通常会从他们被授权出售的股份总数中扣留一些股份。这些股票然后成为库存股票，可以保留，直到公司决定出售它们。拥有公司库存股票的好处包括限制外部所有权以及储备股票以备将来向公众发行，以防需要通过库存发行筹集资金。

与普通股或优先股不同，库存股在公司财务报表中不列为流通股。因此，它们不包括在股息或每股收益的计算中。

然而，即使库存股票没有流通，投资者对这些股票存在的认识也会影响市场情绪和公司公开交易股票的活动。

公司可以选择“退出”库存股票，但他们很可能会决定保留这些股票，以防他们需要或想要筹集新的现金。

进行国债发行是为了为新项目或业务投资筹集资金。与发行新的普通股或优先股等类似的融资方法相比，它们通常更便宜、更省时。这些包括聘请投资银行来管理流程以及向美国证券交易委员会提交文件。

国债发行还允许公司避免发行债务来筹集资金。在商业周期低迷或高利率时期，承担新债务可能特别麻烦且成本高昂。

通过发行已经拥有的股票，公司不会产生额外的创建股票的成本。

##国债发行的缺点

当一家公司的股票以历史最高的估值交易时，国债发行尤其具有吸引力。然而，投资者一如既往地关注着。

就像高管出售股票一样，公司的国债发行可能被视为公司前景并不完全乐观的迹象，它希望在市场价格高企时出售股票。

此外，国债发行会稀释现有股东的持股。出售的库存股成为流通股，其所有者有权获得与所有其他股东相同的按比例分配的收益和股息。公司的收益和股息必须分配给更多的股份。

因此，这一过程不可避免地会导致在国债发行之前持有股票的投资者对公司收益和股息的要求较小。这被称为现有股份的稀释。

股票回购具有相反的效果。它减少了公司的流通股总数，增加了每股的价值。

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