Treasury-Angebot
Was ist ein Treasury-Angebot?
Ein Treasury Offering ist ein Verkauf von Aktien durch ein börsennotiertes Unternehmen aus seinem eigenen Bestand an eigenen Aktien. Dies sind Aktien, die bei der Securities and Exchange Commission (SEC) zum Verkauf registriert wurden, aber nicht tatsächlich verkauft oder vom Unternehmen zurückgekauft wurden.
Aktiengesellschaften halten häufig eine bestimmte Anzahl von Aktien von der Gesamtsumme zurück, zu deren Verkauf sie berechtigt sind. Diese Aktien werden dann zu eigenen Aktien und können in Reserve gehalten werden, bis das Unternehmen beschließt, sie zu verkaufen. Zu den Vorteilen, eigene Aktien für ein Unternehmen zu haben, gehören die Begrenzung des Fremdbesitzes sowie die Vorratshaltung von Aktien, die in Zukunft an die Öffentlichkeit ausgegeben werden können, falls Kapital über ein Treasury-Angebot beschafft werden muss.
Treasury-Angebote verstehen
Anders als Stammaktien oder Vorzugsaktien werden eigene Aktien im Jahresabschluss der Gesellschaft nicht als ausstehende Aktien ausgewiesen. Daher werden sie nicht in die Berechnung der Dividende oder des Gewinns je Aktie einbezogen.
Auch wenn keine eigenen Aktien im Umlauf sind, kann das Bewusstsein der Anleger über die Existenz dieser Aktien die Marktstimmung und die Aktivität der öffentlich gehandelten Aktien des Unternehmens beeinflussen.
Unternehmen haben die Möglichkeit, eigene Aktien „zurückzuziehen“, obwohl sie sich durchaus dafür entscheiden können, sie zu behalten, falls sie neues Geld benötigen oder wollen.
Warum ein Treasury-Angebot nutzen
Treasury-Angebote werden durchgeführt, um Kapital für neue Projekte oder Investitionen in das Unternehmen zu beschaffen. Sie sind im Allgemeinen kostengünstiger und weniger zeitaufwändig als ähnliche Methoden der Geldbeschaffung, wie z. B. die Ausgabe neuer Stammaktien oder Vorzugsaktien. Dazu gehört die Beauftragung einer Investmentbank mit der Verwaltung des Prozesses sowie die Einreichung bei der SEC.
Schulden vermeiden
Treasury-Angebote ermöglichen es dem Unternehmen auch, die Ausgabe von Schuldtiteln zur Kapitalbeschaffung zu vermeiden. Die Aufnahme neuer Schulden kann während eines Abschwungs im Konjunkturzyklus oder in Zeiten hoher Zinssätze besonders mühsam und teuer sein.
Durch die Ausgabe eines eigenen Angebots von Aktien, die sie bereits besitzt, entstehen dem Unternehmen keine zusätzlichen Kosten für die Schaffung von Aktien.
Nachteile eines Treasury-Angebots
Treasury-Angebote sind besonders verlockend, wenn die Aktien eines Unternehmens zu historisch hohen Bewertungen gehandelt werden. Die Anleger beobachten jedoch wie immer.
Wie Aktienverkäufe durch Führungskräfte kann das Treasury-Angebot eines Unternehmens als Zeichen dafür gewertet werden, dass die Aussichten des Unternehmens nicht insgesamt positiv sind und es versucht, Aktien zu verkaufen, während der Marktpreis hoch ist.
Auswirkungen auf bestehende Aktionäre
Darüber hinaus führen Treasury-Angebote zu einer Verwässerung der Bestände bestehender Aktionäre. Verkaufte eigene Aktien werden zu ausstehenden Aktien, und ihre Eigentümer haben Anspruch auf den gleichen anteiligen Betrag an Gewinnen und Dividenden wie alle anderen Aktionäre. Die Gewinne und Dividenden des Unternehmens müssen auf eine größere Anzahl von Aktien aufgeteilt werden.
Der Prozess führt also unweigerlich zu einem geringeren Anspruch auf die Gewinne und Dividenden eines Unternehmens für Investoren, die vor dem Treasury-Angebot Aktien gehalten haben. Dies wird als Verwässerung bestehender Aktien bezeichnet.
Ein Aktienrückkauf hat den gegenteiligen Effekt. Es reduziert die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien eines Unternehmens und erhöht den Wert jeder Aktie.
Höhepunkte
Ein eigenes Angebot umfasst den Verkauf von Aktien, die sich in den eigenen Aktien des Unternehmens befinden, an die Öffentlichkeit.
Für Unternehmen kann dies eine relativ schnelle und kostengünstige Möglichkeit sein, Geld für Investitionen in das Unternehmen aufzubringen.
Für Anleger führt diese Art des Angebots zu einer Verwässerung des Werts ihrer bestehenden Aktien.
