Stock préféré

Qu'est-ce que les actions privilégiées et en quoi diffèrent-elles des actions ordinaires ?

Les actions privilégiées sont un type unique de capitaux propres qui accorde aux actionnaires la priorité sur les actionnaires ordinaires en termes de distribution de dividendes et, en cas de faillite d'une entreprise, de distribution d'actifs.

dividende fixe et régulier , contrairement aux actions ordinaires,. pour lesquelles les dividendes peuvent ou non être versés à un intervalle donné à la discrétion de l'entreprise. Les entreprises peuvent toutefois réduire ou interrompre les versements de dividendes sur les actions privilégiées si les bénéfices chutent, mais seulement après avoir interrompu tout versement de dividendes sur les actions ordinaires.

Contrairement aux actions ordinaires, les actions privilégiées ne confèrent généralement pas aux actionnaires le droit de vote (et lorsque c'est le cas, ces droits sont généralement limités). De plus, en raison des paiements à revenu fixe que les actions privilégiées accompagnent généralement, leur prix est généralement moins volatil que les actions ordinaires, car une partie moindre de sa valeur provient des performances de l'entreprise.

Les actions privilégiées n'arrivent pas à échéance de la même manière que les obligations de sociétés,. mais généralement, elles ont une date après laquelle elles sont rachetables. Cela signifie qu'ils peuvent être restitués à l'entreprise par les investisseurs pour leur valeur nominale. Comme les actions ordinaires, les actions privilégiées ont une valeur marchande, mais elles ne s'éloignent généralement pas particulièrement de la valeur nominale, qui est la valeur initiale de l'action sur la base de laquelle le rendement du dividende est calculé.

Dans l'ensemble, les actions privilégiées peuvent être considérées comme un croisement entre des actions ordinaires et une obligation de société en ce sens qu'elles présentent à la fois les caractéristiques d'un instrument de capitaux propres (comme la propriété d'une entreprise) et d'un instrument de dette (comme les paiements à revenu fixe).

Quels sont les avantages de posséder des actions privilégiées ?

Étant donné que sa valeur provient principalement de ses versements de dividendes fixes, les actions privilégiées ont généralement un prix plus stable que les actions ordinaires, et cette stabilité peut être avantageuse en période d'incertitude économique. De plus, les dividendes versés aux actionnaires privilégiés sont généralement plus élevés que ceux versés (le cas échéant) aux actionnaires ordinaires.

Dans certains cas, les actions privilégiées sont convertibles, ce qui signifie qu'elles peuvent être échangées contre un nombre prédéterminé d'actions ordinaires. Cela peut permettre aux investisseurs de passer à la vitesse supérieure, pour ainsi dire, des paiements à revenu fixe aux gains en capital potentiels.

Dans le cas où une entreprise ne peut pas se permettre de verser des dividendes à tous les actionnaires, les actionnaires privilégiés ont priorité sur les actionnaires ordinaires. De même, si une entreprise fait faillite et doit liquider ses actifs pour payer ses créanciers, les actionnaires privilégiés sont payés avant les actionnaires ordinaires.

Quels sont les inconvénients de posséder des actions privilégiées ?

Les actions privilégiées ne sont généralement pas assorties de droits de vote (et lorsqu'elles le sont, elles sont généralement limitées), de sorte que les actionnaires privilégiés n'ont généralement pas beaucoup leur mot à dire dans les élections et les décisions commerciales majeures d'une entreprise.

De plus, comme les actions privilégiées ne sont pas très volatiles, leur valeur est moins susceptible d'augmenter de manière significative en réponse au succès de l'entreprise. Bien sûr, si un investisseur détient des actions privilégiées convertibles, il pourrait les échanger contre des actions ordinaires pour réaliser un profit si le cours de l'action augmente de manière significative, mais toutes les actions privilégiées ne sont pas convertibles.

Pourquoi les entreprises émettent-elles des actions privilégiées ?

Les entreprises émettent des actions privilégiées pour la même raison générale qu'elles contractent des emprunts ou émettent des obligations d'entreprise ou des actions ordinaires - pour lever des capitaux. Cela dit, les actions privilégiées présentent certains avantages par rapport à ces autres activités génératrices de trésorerie.

Premièrement, les actions privilégiées, malgré leur similitude avec les obligations d'entreprise, comptent comme des capitaux propres, de sorte que leur émission réduit le ratio d' endettement d'une entreprise, le ratio d' endettement le plus populaire utilisé par les investisseurs et les analystes pour évaluer la santé liée à la dette d'une entreprise. L'émission d'obligations d'entreprise, en revanche, augmente le ratio D/E d'une entreprise, ce qui n'envoie pas un aussi bon signal au public.

De plus, les actions privilégiées ne sont pas assorties de droits de vote, de sorte que leur émission n'enlève aucun pouvoir de décision à la direction.

Avantages et inconvénients des actions privilégiées

TTT

Quelles sont les différences entre les actions privilégiées et les obligations d'entreprise ?

Les obligations de sociétés et les actions privilégiées partagent de nombreuses caractéristiques, mais ne sont pas totalement identiques. Les deux paient régulièrement leurs détenteurs - des obligations via des paiements d'intérêts et des actions privilégiées via des paiements de dividendes - et les deux sont émis par des entreprises pour lever des capitaux pour leurs opérations.

Les obligations d'entreprises et les actions privilégiées diffèrent cependant à plusieurs égards importants. Premièrement, les obligations arrivent à échéance, moment auquel le principal doit être remboursé au détenteur. Les actions privilégiées, en revanche, n'arrivent pas à échéance, bien qu'elles puissent être revendues sur le marché libre à tout moment ou, si elles sont remboursables, être restituées à la société pour leur valeur nominale après une certaine date.

De plus, les détenteurs d'obligations ont une priorité plus élevée que les actionnaires privilégiés en ce qui concerne à la fois le paiement des revenus et la distribution des actifs. Si une entreprise est en difficulté avec ses bénéfices, elle paiera des intérêts à ses obligataires avant de verser des dividendes aux actionnaires privilégiés. Si une société devient insolvable et fait faillite, le produit de la liquidation de ses actifs sera également distribué aux obligataires avant les actionnaires privilégiés.

De plus, les obligations sont des prêts, elles n'accordent donc à leurs détenteurs aucune propriété de la société sous-jacente. Les actions privilégiées, en revanche, sont des instruments de capitaux propres et représentent la propriété de l'entreprise, bien que généralement sans droit de vote.

Quels types d'investisseurs achètent des actions privilégiées ?

Les actions privilégiées sont le plus souvent achetées en gros par des investisseurs institutionnels pour leurs avantages fiscaux, mais lorsqu'il s'agit d'investisseurs individuels (AKA "de détail"), ceux qui achètent beaucoup d'actions privilégiées ont tendance à être des investisseurs relativement peu enclins au risque à la recherche d'un revenu passif régulier. paiements (par exemple, les investisseurs en dividendes).

Pendant les baisses de marché, les marchés baissiers et les récessions,. les actions privilégiées deviennent souvent populaires auprès d'un plus grand nombre d'investisseurs en raison de leur stabilité relative par rapport aux actions ordinaires et de leurs versements de dividendes fixes.

Les actions privilégiées sont-elles des instruments de dette ou de capitaux propres ?

Les actions privilégiées sont techniquement des instruments de capitaux propres, car elles représentent la propriété d'une entreprise, mais elles partagent de nombreuses caractéristiques des instruments de dette comme les obligations de sociétés. Par exemple, leur valeur de marché est moins volatile que les actions ordinaires, ils fournissent des paiements à revenu fixe et beaucoup sont remboursables, ce qui signifie qu'ils peuvent être retournés à la société sous-jacente après une certaine date pour la valeur nominale.

Parce qu'elles partagent de nombreuses caractéristiques avec les obligations, de nombreux investisseurs considèrent les actions privilégiées comme une sorte de titre hybride.

FNB d'actions privilégiées populaires

iShares Preferred and Income Securities ETF (NASDAQ : PFF)
FNB privilégié Invesco (NYSEARCA : PGX)
ETF Innovator S&P Investment Grade Preferred (BATS : EPRF)
FNB actif de titres privilégiés à spectre principal (NYSEARCA : PREF)

Points forts

Les actions privilégiées présentent à la fois les caractéristiques des obligations et des actions ordinaires, ce qui renforce leur attrait pour certains investisseurs.
En cas de liquidation, la créance des actionnaires privilégiés sur les actifs est supérieure à celle des actionnaires ordinaires mais inférieure à celle des obligataires.
Les actionnaires privilégiés n'ont généralement aucun droit de vote ou un droit de vote limité dans le cadre de la gouvernance d'entreprise.
Les actionnaires privilégiés ont un droit plus élevé sur les distributions (par exemple, les dividendes) que les actionnaires ordinaires.

FAQ

Quelle est la différence entre une action privilégiée et une action ordinaire ?

Bien que les actions privilégiées et les actions ordinaires soient toutes deux des instruments de capitaux propres, elles partagent des distinctions importantes. Premièrement, les actions privilégiées reçoivent un dividende fixe, car les obligations de dividende envers les actionnaires privilégiés doivent d'abord être satisfaites. Les actionnaires ordinaires, en revanche, ne reçoivent pas toujours un dividende. Deuxièmement, les actions privilégiées ne participent généralement pas à l'appréciation (ou à la dépréciation) du prix au même degré que les actions ordinaires. Enfin, les actions privilégiées n'ont généralement pas de droit de vote, contrairement aux actionnaires ordinaires.

Qu'est-ce qu'un exemple d'action privilégiée ?

Considérons qu'une entreprise émet une action privilégiée de 7 % à une valeur nominale de 1 000 $. À son tour, l'investisseur recevrait un dividende annuel de 70 $, ou 17,50 $ par trimestre. En règle générale, cette action privilégiée se négociera autour de sa valeur nominale, se comportant de manière plus similaire à une obligation. Les investisseurs qui cherchent à générer des revenus peuvent choisir d'investir dans ce titre. Le secteur le plus courant qui émet des actions privilégiées est le secteur financier, où des actions privilégiées peuvent être émises comme moyen de lever des capitaux.

Quels sont les avantages d'une action privilégiée ?

Une action privilégiée est une catégorie d'actions à laquelle sont accordés certains droits qui diffèrent des actions ordinaires. À savoir, les actions privilégiées possèdent souvent des paiements de dividendes plus élevés et un droit plus élevé sur les actifs en cas de liquidation. En outre, les actions privilégiées peuvent avoir une fonction d'appel, ce qui signifie que l'émetteur a le droit de racheter les actions à un prix et à une date prédéterminés, comme indiqué dans le prospectus. À bien des égards, les actions privilégiées ont des caractéristiques similaires aux obligations et, pour cette raison, sont parfois appelées titres hybrides.