Obligation-recettes des services publics
Qu'est-ce que l'obligation fiscale des services publics ?
Une obligation-recette de services publics, également connue sous le nom d'obligation de service essentiel, est un type d' obligation municipale émise pour financer un service public qui rembourse les détenteurs d' obligations directement à partir des revenus du projet plutôt qu'un fonds d'impôt général.
Comprendre l'obligation fiscale des services publics
Une obligation-recette des services publics est utilisée pour financer des projets d'immobilisations dans des domaines considérés comme essentiels aux services publics, notamment les hôpitaux, les services d'incendie, les installations de traitement de l'eau et des déchets et les améliorations du réseau électrique. Ces services génèrent des revenus grâce aux frais facturés aux clients, qui fournissent des flux de trésorerie pouvant assurer le service de la dette.
Les obligations-recettes sont assorties d'un revenu brut ou d'un gage de revenu net . Un gage de revenu brut donne la priorité aux paiements des détenteurs d'obligations sur les coûts d'exploitation ou d'entretien encourus par le projet. Un gage de revenu net permet le décaissement des dépenses administratives et des frais d'entretien avant de satisfaire aux obligations envers les obligataires.
Les services publics fournissent des services essentiels tels que l'eau et l'électricité. En raison de la nécessité de ces services, il est courant que les obligations-recettes des services publics comportent un gage de revenu net, car un entretien doit être mis en œuvre pour les maintenir en bon état de fonctionnement.
Il est également courant que les services publics soient tenus de maintenir un ratio recettes/dépenses spécifique. L'inclusion du remboursement de la dette est considérée comme une dépense, et le ratio est souvent utilisé pour soutenir les augmentations des tarifs imposés aux clients pour les services publics.
Remboursement des obligations fiscales des services publics
Les obligations municipales remboursent les détenteurs d'obligations soit par la fiscalité municipale, comme dans une obligation d'obligation générale,. soit par le biais d' obligations-recettes. Les obligations-recettes tirent des revenus du projet d'immobilisations. L'émetteur d'obligations générales garantit le remboursement de la dette par tous les moyens nécessaires. Pour collecter des fonds, l'émetteur peut augmenter les impôts, émettre une autre série d'obligations ou même vendre des actifs physiques. L'émetteur n'est pas contraint à un seul flux de revenus pour satisfaire ses obligations. Les investisseurs doivent être conscients de cette distinction et peuvent l'utiliser lorsqu'ils construisent un portefeuille diversifié de titres à revenu fixe.
D'autres facteurs entrent en jeu lorsque les agences de notation ou les investisseurs évaluent les obligations-recettes des services publics et les projets qu'ils financent. Le ratio de couverture est utilisé pour déterminer les revenus attendus par rapport aux obligations en principal et en intérêts. La taille et les tendances de la population peuvent donner une idée de la croissance ou de la baisse future des revenus pour un projet de services publics.
La concentration des clients décrit le mélange de consommateurs dont les frais d'utilisation soutiennent le remboursement de la dette. Si un petit nombre de consommateurs utilisent une partie importante du service d'un service public, cela peut entraîner un risque pour la viabilité des revenus de ce projet.
Points forts
Les investisseurs s'appuient sur des paramètres tels que le taux de couverture pour évaluer les obligations-recettes des services publics et les projets qu'ils financent.
Une obligation-recettes de services publics est un type d'obligation municipale Ă©mise pour financer un projet de services publics qui rembourse les investisseurs directement Ă partir des revenus du projet.
En raison de la nécessité des services qu'ils fournissent, il est courant que les obligations-recettes de services publics comportent un gage de revenu net.
