Utility Revenue Bond
Was ist Utility Revenue Bond?
Ein Utility Revenue Bond, auch bekannt als Essential Service Bond, ist eine Art Kommunalanleihe, die zur Finanzierung eines öffentlichen Versorgungsunternehmens ausgegeben wird und die Anleiheinhaber direkt aus Projekteinnahmen und nicht aus einem allgemeinen Steuerfonds zurückzahlt.
Versorgungsanleihe verstehen
Ein Utility Revenue Bond wird verwendet, um Investitionsprojekte in Bereichen zu finanzieren, die als wesentlich für öffentliche Dienste gelten, darunter Krankenhäuser, Feuerwehr, Wasser- und Abfallbehandlungsanlagen und Verbesserungen des Stromnetzes. Diese Dienstleistungen generieren Einnahmen durch Kundengebühren, die Cashflows bereitstellen, mit denen die Schulden bedient werden können.
Umsatzanleihen sind entweder mit einer Bruttoumsatz- oder einer Nettoumsatzzusage verbunden. Eine Bruttoeinnahmenzusage gibt den Zahlungen der Anleihegläubiger Vorrang vor den Betriebs- oder Wartungskosten, die durch das Projekt entstehen. Eine Nettoertragszusage ermöglicht die Auszahlung von Verwaltungskosten und Unterhaltskosten, bevor die Verpflichtungen gegenüber den Anleihegläubigern erfüllt werden.
Versorgungsunternehmen liefern grundlegende Dienstleistungen wie Wasser und Strom. Aufgrund der Notwendigkeit dieser Dienste ist es üblich, dass Versorgungsanleihen eine Nettoeinnahmenzusage enthalten, da sie gewartet werden müssen, um sie in gutem Zustand zu halten.
Es ist auch üblich, dass Versorgungsunternehmen ein bestimmtes Einnahmen-Ausgaben-Verhältnis einhalten müssen. Die Einbeziehung der Schuldentilgung erfolgt als Aufwand, und das Verhältnis wird häufig verwendet, um Kundentariferhöhungen für öffentliche Versorgungsunternehmen zu unterstützen.
Rentenanleihen für Versorgungsunternehmen zurückzahlen
Kommunalanleihen zahlen Anleihegläubiger entweder durch Kommunalbesteuerung, wie bei einer allgemeinen Obligationenanleihe,. oder durch Ertragsanleihen zurück. Ertragsanleihen leiten Einnahmen aus dem Kapitalprojekt ab. Der Emittent von Allgemeinschuldverschreibungen garantiert die Schuldentilgung mit allen erforderlichen Mitteln. Um Gelder zu sammeln, kann der Emittent Steuern erheben, eine weitere Runde von Anleihen ausgeben oder sogar physische Vermögenswerte verkaufen. Der Emittent ist nicht auf eine einzige Einnahmequelle beschränkt, um Verpflichtungen zu erfüllen. Anleger sollten sich dieser Unterscheidung bewusst sein und sie beim Aufbau eines diversifizierten festverzinslichen Portfolios nutzen.
Andere Faktoren kommen ins Spiel, wenn Ratingagenturen oder Investoren Anleihen von Versorgungsunternehmen und die von ihnen finanzierten Projekte bewerten. Der Deckungsgrad wird verwendet, um die erwarteten Erlöse für Kapital- und Zinsverpflichtungen zu bestimmen. Bevölkerungsgröße und -trends können eine Vorstellung vom zukünftigen Umsatzwachstum oder -rückgang für ein Versorgungsprojekt geben.
Kundenkonzentration beschreibt die Mischung von Verbrauchern, deren Nutzungsgebühren die Schuldentilgung unterstützen. Wenn eine kleine Anzahl von Verbrauchern einen erheblichen Teil des Dienstes eines öffentlichen Versorgungsunternehmens nutzt, kann dies zu einem Risiko für die Rentabilität der Einnahmen dieses Projekts führen.
Höhepunkte
Investoren verlassen sich auf Metriken wie den Deckungsgrad, um Rentenanleihen und die von ihnen finanzierten Projekte zu bewerten.
Ein Utility Revenue Bond ist eine Art kommunale Anleihe, die zur Finanzierung eines öffentlichen Versorgungsprojekts ausgegeben wird und Investoren direkt aus den Projekteinnahmen zurückzahlt.
Aufgrund der Notwendigkeit der von ihnen erbrachten Dienstleistungen ist es üblich, dass Versorgungsanleihen eine Nettoertragszusage enthalten.
