Flusso di cassa discrezionale
Che cos'è il flusso di cassa discrezionale?
Il flusso di cassa discrezionale è il denaro rimasto una volta che tutti i progetti di capitale con valori attuali netti positivi sono stati finanziati e sono stati effettuati i pagamenti richiesti. I pagamenti possono essere costi operativi, come i salari. Il flusso di cassa discrezionale, o denaro residuo, può essere utilizzato per pagare dividendi in contanti agli azionisti, bonus ai dipendenti, riacquistare azioni ordinarie e ripagare il debito in sospeso. Il flusso di cassa discrezionale è una metrica utile, perché può essere utilizzata per assegnare un valore a un'azienda al momento dell'acquisto o della vendita.
Capire il flusso di cassa discrezionale
Il modo in cui viene distribuito il flusso di cassa discrezionale è responsabilità della direzione. Il modo in cui questi fondi vengono allocati può avere un'influenza significativa sulla performance dell'azienda. Il modo in cui viene distribuito il flusso di cassa discrezionale funge anche da indicatore dell'efficacia della gestione di un'azienda.
Il flusso di cassa discrezionale non è una misura di profitti e perdite e differisce dal reddito riportato al momento dell'imposta. Più precisamente, il flusso di cassa discrezionale può essere visto come il beneficio totale ricevuto dal proprietario di un'impresa indipendentemente da come estraggono denaro dall'impresa. In sostanza, mostra quanto bene un'azienda produce denaro su base regolare.
Poiché il flusso di cassa discrezionale mostra l'importo delle entrate rimanenti dopo il pagamento dei progetti e dei costi operativi, un aumento su più periodi può mostrare un andamento positivo del flusso di cassa. Al contrario, se il flusso di cassa è in calo, potrebbe significare che l'azienda sta attraversando difficoltà finanziarie. Tuttavia, una società con un flusso di cassa in calo potrebbe semplicemente investire in progetti ad alta intensità di capitale progettati per aumentare la crescita degli utili a lungo termine. Di conseguenza, c'è una discreta ambiguità e soggettività nell'analisi del flusso di cassa discrezionale.
Il flusso di cassa discrezionale può anche fare luce sui modelli di spesa di un'azienda. Dopotutto, molte aziende possono spendere capitali per cose che non sono necessarie per le operazioni, come le auto per i membri della famiglia o i ritiri per i dirigenti.
Flusso di cassa discrezionale durante l'acquisto e la vendita di un'azienda
Il flusso di cassa discrezionale viene utilizzato anche per valutare un'attività sia per l'acquirente che per il venditore. Un acquirente vorrebbe conoscere la liquidità discrezionale generata da un'azienda perché quel flusso di entrate sarebbe il ritorno sull'investimento dell'acquirente.
Al contrario, il venditore di una società utilizzerebbe il flusso di cassa discrezionale per formulare un prezzo di vendita per la propria attività. Un'azienda con un flusso di cassa discrezionale più elevato, ad esempio, probabilmente otterrebbe un prezzo richiesto più elevato rispetto a un'azienda simile nello stesso settore che produce un flusso di cassa discrezionale inferiore.
Di conseguenza, il flusso di cassa discrezionale può essere definito "reddito discrezionale del venditore" o "reddito discrezionale dell'acquirente", a seconda di chi esegue il calcolo.
Come viene calcolato il flusso di cassa discrezionale
Inizia con i guadagni ante imposte di un'azienda
Aggiungere al reddito ante imposte tutte le spese non operative e detrarre il reddito non operativo
Aggiungi le spese non ricorrenti e deduci i proventi una tantum (non ricorrenti) (come dalla vendita di attività)
Aggiungere i costi di ammortamento e ammortamento
Aggiungere gli interessi passivi e detrarre gli interessi attivi
Aggiungi il compenso totale pagato al proprietario dell'attività
Adeguare al valore di mercato qualsiasi compenso ad altri titolari dell'attività (ovvero, sottrarre la somma che l'impresa dovrebbe pagare a un dipendente per ottenere gli stessi servizi forniti dal titolare)
Considerazioni speciali
Acquirenti e venditori che eseguono un calcolo discrezionale del flusso di cassa possono ottenere valori significativamente diversi per la stessa attività. Ad esempio, un acquirente e un venditore potrebbero non concordare su ciò che costituisce una spesa una tantum. Un venditore e un acquirente possono anche avere piani molto diversi su quanto lavoro contribuiranno alle operazioni di un'azienda, il che può portare a differenze significative nel costo del lavoro.
Mette in risalto
Il flusso di cassa discrezionale è una metrica utile, perché può essere utilizzata per assegnare un valore a un'azienda al momento dell'acquisto o della vendita.
Il flusso di cassa discrezionale può essere utilizzato per pagare dividendi in contanti, fornire bonus ai dipendenti, riacquistare azioni ordinarie e ripagare il debito.
Il flusso di cassa discrezionale è il denaro rimasto una volta che tutti i progetti di capitale sono stati finanziati e sono stati effettuati i pagamenti richiesti come i salari.
