Harkinnanvarainen kassavirta

Mikä on harkinnanvarainen kassavirta?

Harkinnanvarainen kassavirta on rahaa, joka jää yli, kun kaikki pääomaprojektit, joilla on positiivinen nettonykyarvo, on rahoitettu ja vaaditut maksut suoritettu. Maksut voivat olla toimintakuluja, kuten palkkoja. Harkinnanvaraista kassavirtaa – tai ylijäävää rahaa – voidaan käyttää käteisosinkojen maksamiseen osakkeenomistajille, bonuksiin työntekijöille, kantaosakkeiden takaisinostoon ja erääntyneiden velkojen maksamiseen. Harkinnanvarainen kassavirta on hyödyllinen mittari, koska sen avulla voidaan määrittää arvo yritykselle sen ostamisen tai myynnin yhteydessä.

Harkinnanvaraisen kassavirran ymmärtäminen

Harkinnanvaraisen kassavirran jakautuminen on johdon vastuulla. Tavalla, jolla nämä varat kohdennetaan, voi olla merkittävä vaikutus yrityksen tulokseen. Harkinnanvaraisen kassavirran jakautuminen toimii myös mittarina siitä, kuinka hyvin yritystä johdetaan.

Harkinnanvarainen kassavirta ei ole voiton ja tappion mittari, ja se eroaa verotuksen yhteydessä raportoiduista tuloista. Tarkemmin sanottuna harkinnanvaraista kassavirtaa voidaan pitää yrityksen omistajan saamana kokonaishyötynä riippumatta siitä, kuinka hän saa rahaa yrityksestä. Pohjimmiltaan se osoittaa, kuinka hyvin yritys tuottaa käteistä säännöllisesti.

Koska harkinnanvarainen kassavirta osoittaa projektien ja käyttökustannusten maksamisen jälkeen jäljellä olevan tulon määrän, usean ajanjakson aikana tapahtuva kasvu voi osoittaa positiivista kassavirtatrendiä. Toisaalta, jos kassavirta on laskevassa trendissä, se voi tarkoittaa, että yhtiöllä on taloudellisia vaikeuksia. Yritys, jonka kassavirta pienenee, saattaa kuitenkin yksinkertaisesti sijoittaa pääomavaltaisiin hankkeisiin, jotka on suunniteltu lisäämään tuloskasvua pitkällä aikavälillä. Tämän seurauksena harkinnanvaraista kassavirtaa analysoitaessa on melkoista epäselvyyttä ja subjektiivisuutta.

Harkinnanvarainen kassavirta voi myös valaista yrityksen kulutustottumuksia. Loppujen lopuksi monet yritykset voivat käyttää pääomaa asioihin, jotka ovat toiminnan kannalta tarpeettomia – kuten perheenjäsenten autoihin tai johtajien retriiteihin.

Harkinnanvarainen kassavirta yritystä ostettaessa ja myytäessä

Harkinnanvaraista kassavirtaa käytetään myös yrityksen arvostuksessa sekä ostajan että myyjän kannalta. Ostaja haluaisi tietää yrityksen harkinnanvaraisen kassavirran, koska tuo tulovirta olisi ostajan sijoitetun pääoman tuotto.

Sitä vastoin yrityksen myyjä käyttäisi harkinnanvaraista kassavirtaa määrittäessään liiketoimintansa myyntihintaa. Esimerkiksi yritys, jolla on suurempi harkinnanvarainen kassavirta, saisi todennäköisesti korkeamman hintapyynnön kuin saman alan yritys, joka tuottaa vähemmän harkinnanvaraista kassavirtaa.

Tämän seurauksena harkinnanvaraista kassavirtaa voidaan kutsua "myyjän harkinnanvaraiseksi tuloksi" tai "ostajan harkinnanvaraiseksi tuloksi" riippuen siitä, kuka laskennan suorittaa.

Kuinka harkinnanvarainen kassavirta lasketaan

• Aloita yrityksen tuloksesta ennen veroja

• Lisää tulokseen ennen veroja kaikki ei-toiminnalliset kulut ja vähennä liiketoiminnan ulkopuoliset tuotot

• Lisää kertaluonteiset kulut ja vähennä kertaluonteiset (kertaluonteiset) tulot (kuten omaisuuden myynnistä)

• Lisää poistot

• Lisää korkokulut ja vähennä korkotulot

• Lisää yrityksen omistajalle maksettu kokonaiskorvaus

• Muuta yrityksen muille omistajille maksettavat korvaukset markkina-arvoon (eli vähennä summa, jonka yritys joutuisi maksamaan työntekijälle saadakseen samat palvelut kuin omistajan tarjoamat)

Erityisiä huomioita

Ostajat ja myyjät, jotka suorittavat harkinnanvaraisen kassavirtalaskelman, voivat keksiä merkittävästi erilaisia arvoja samalle liiketoiminnalle. Esimerkiksi ostaja ja myyjä eivät välttämättä pääse yksimielisyyteen siitä, mikä on kertaluonteinen kulu. Myyjällä ja ostajalla voi myös olla hyvin erilaiset suunnitelmat siitä, kuinka paljon työvoimaa he osallistuvat yrityksen toimintaan, mikä voi johtaa merkittäviin työvoimakustannuseroihin.

##Kohokohdat

• Harkinnanvarainen kassavirta on hyödyllinen mittari, koska sen avulla voidaan määrittää arvo yritykselle sitä ostettaessa tai myytäessä.

• Harkinnanvaraista kassavirtaa voidaan käyttää osinkojen maksamiseen, työntekijöiden bonuksiin, kantaosakkeiden takaisinostoon ja velkojen maksamiseen.

• Harkinnanvarainen kassavirta on rahaa, joka jää yli, kun kaikki pääomaprojektit on rahoitettu ja vaaditut maksut, kuten palkat, on suoritettu.