Flux de trésorerie discrétionnaire
Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie discrétionnaire ?
Les flux de trésorerie discrétionnaires sont l'argent qui reste une fois que tous les projets d'immobilisations ayant des valeurs actualisées nettes positives ont été financés et que les paiements requis ont été effectués. Les paiements peuvent être des coûts opérationnels, tels que les salaires. Le flux de trésorerie discrétionnaire - ou l'argent restant - peut être utilisé pour verser des dividendes en espèces aux actionnaires, des primes aux employés, racheter des actions ordinaires et rembourser l'encours de la dette. Les flux de trésorerie discrétionnaires sont une mesure utile, car ils peuvent être utilisés pour attribuer une valeur à une entreprise lors de son achat ou de sa vente.
Comprendre les flux de trésorerie discrétionnaires
La répartition des flux de trésorerie discrétionnaires relève de la responsabilité de la direction. La manière dont ces fonds sont alloués peut avoir une influence significative sur la performance de l'entreprise. La répartition des flux de trésorerie discrétionnaires sert également d'indicateur de la qualité de la gestion d'une entreprise.
Les flux de trésorerie discrétionnaires ne sont pas une mesure du profit et de la perte et diffèrent du revenu déclaré au moment des impôts. Plus précisément, les flux de trésorerie discrétionnaires peuvent être considérés comme le bénéfice total reçu par le propriétaire d'une entreprise, quelle que soit la manière dont il extrait l'argent de l'entreprise. Essentiellement, cela montre à quel point une entreprise produit régulièrement de l'argent.
Étant donné que les flux de trésorerie discrétionnaires indiquent le montant des revenus restant après le paiement des projets et des coûts opérationnels, une augmentation sur plusieurs périodes peut indiquer une tendance positive des flux de trésorerie. À l'inverse, si le flux de trésorerie est dans une tendance à la baisse, cela pourrait signifier que l'entreprise connaît des difficultés financières. Cependant, une entreprise dont les flux de trésorerie diminuent pourrait simplement investir dans des projets à forte intensité de capital conçus pour stimuler la croissance des bénéfices à long terme. En conséquence, il existe une certaine ambiguïté et subjectivité lors de l'analyse des flux de trésorerie discrétionnaires.
Les flux de trésorerie discrétionnaires peuvent également éclairer les habitudes de dépenses d'une entreprise. Après tout, de nombreuses entreprises peuvent dépenser du capital pour des choses qui ne sont pas nécessaires à leurs opérations, comme des voitures pour les membres de la famille ou des retraites pour les cadres.
Flux de trésorerie discrétionnaire lors de l'achat et de la vente d'une entreprise
Les flux de trésorerie discrétionnaires sont également utilisés pour évaluer une entreprise à la fois pour l'acheteur et le vendeur. Un acheteur souhaiterait connaître les liquidités discrétionnaires générées par une entreprise, car ce flux de revenus serait le retour sur investissement de l'acheteur.
À l'inverse, le vendeur d'une entreprise utiliserait des flux de trésorerie discrétionnaires pour établir un prix de vente pour son entreprise. Une entreprise avec un flux de trésorerie discrétionnaire plus élevé, par exemple, obtiendrait probablement un prix demandé plus élevé qu'une entreprise similaire dans le même secteur qui produit moins de flux de trésorerie discrétionnaire.
Par conséquent, les flux de trésorerie discrétionnaires peuvent être appelés «revenu discrétionnaire du vendeur» ou «revenu discrétionnaire de l'acheteur» - selon la personne qui effectue le calcul.
Comment les flux de trésorerie discrétionnaires sont calculés
Commencer par les bénéfices avant impôts d'une entreprise
Ajouter au bénéfice avant impôt toutes les dépenses hors exploitation et déduire le revenu hors exploitation
Ajoutez les dépenses non récurrentes et déduisez les revenus ponctuels (non récurrents) (tels que la vente d'actifs)
Ajouter des frais de dépréciation et d'amortissement
Ajouter les frais d'intérêts et déduire les revenus d'intérêts
Ajouter la rémunération totale versée au propriétaire de l'entreprise
Ajuster à la valeur marchande toute compensation aux autres propriétaires de l'entreprise (c'est-à-dire soustraire la somme que l'entreprise devrait payer à un employé pour obtenir les mêmes services que ceux fournis par le propriétaire)
Considérations particulières
Les acheteurs et les vendeurs qui effectuent un calcul de flux de trésorerie discrétionnaire peuvent proposer des valeurs très différentes pour la même entreprise. Par exemple, un acheteur et un vendeur peuvent ne pas s'entendre sur ce qui constitue une dépense ponctuelle. Un vendeur et un acheteur peuvent également avoir des plans très différents sur la quantité de main-d'œuvre qu'ils contribueront aux opérations d'une entreprise, ce qui peut entraîner d'importantes différences de coûts de main-d'œuvre.
Points forts
Les flux de trésorerie discrétionnaires sont une mesure utile, car ils peuvent être utilisés pour attribuer une valeur à une entreprise lors de son achat ou de sa vente.
Les flux de trésorerie discrétionnaires peuvent être utilisés pour verser des dividendes en espèces, offrir des primes aux employés, racheter des actions ordinaires et rembourser la dette.
Les flux de trésorerie discrétionnaires sont l'argent qui reste une fois que tous les projets d'immobilisations ont été financés et que les paiements requis, tels que les salaires, ont été effectués.
