Skjønnsmessig kontantstrøm
Hva er skjønnsmessig kontantstrøm?
Skjønnsmessig kontantstrøm er pengene til overs når alle kapitalprosjekter med positive netto nåverdier er finansiert og nødvendige utbetalinger er utført. Utbetalingene kan være driftskostnader, for eksempel lønn. Den skjønnsmessige kontantstrømmen - eller penger til overs - kan brukes til å betale kontantutbytte til aksjonærer, bonuser til ansatte, kjøpe tilbake vanlige aksjer og betale ned utestående gjeld. Skjønnsmessig kontantstrøm er en nyttig beregning, fordi den kan brukes til å tilordne en verdi på en virksomhet når den kjøper eller selger den.
Forstå skjønnsmessig kontantstrøm
Hvordan skjønnsmessig kontantstrøm fordeles er ledelsens ansvar. Måten disse midlene fordeles på kan ha en betydelig innflytelse på selskapets resultater. Hvordan diskresjonær kontantstrøm fordeles fungerer også som en måler for hvor godt et selskap ledes.
Skjønnsmessig kontantstrøm er ikke et mål på overskudd og tap og skiller seg fra inntekten som er rapportert i skattetiden. Mer presist kan skjønnsmessig kontantstrøm sees på som den totale fordelen mottatt av eieren av en virksomhet uavhengig av hvordan de henter penger fra virksomheten. I hovedsak viser det hvor godt et selskap produserer kontanter på en jevnlig basis.
Siden skjønnsmessig kontantstrøm viser hvor mye inntekt som gjenstår etter at prosjekter og driftskostnader er betalt, kan en økning over flere perioder vise en positiv kontantstrømtrend. Motsatt, hvis kontantstrømmen er i en fallende trend, kan det bety at selskapet opplever økonomiske vanskeligheter. Imidlertid kan et selskap med fallende kontantstrøm ganske enkelt investere i kapitalintensive prosjekter designet for å øke inntjeningsveksten på lang sikt. Som et resultat er det en god del uklarhet og subjektivitet når man analyserer skjønnsmessig kontantstrøm.
Skjønnsmessig kontantstrøm kan også kaste lys over et selskaps forbruksmønster. Tross alt kan mange bedrifter bruke kapital på ting som er unødvendige for driften – for eksempel biler for familiemedlemmer eller retreater for ledere.
Skjønnsmessig kontantstrøm ved kjøp og salg av et selskap
Skjønnsmessig kontantstrøm brukes også til å verdsette en virksomhet for både kjøper og selger. En kjøper vil gjerne vite at selskapets skjønnsmessige kontanter blir generert fordi den inntektsstrømmen vil være kjøperens investeringsavkastning.
Motsatt vil selgeren av et selskap bruke skjønnsmessig kontantstrøm for å formulere en salgspris for virksomheten. Et selskap med en høyere diskresjonær kontantstrøm, for eksempel, vil sannsynligvis oppnå en høyere prisantydning enn et lignende selskap i samme bransje som produserer mindre diskresjonær kontantstrøm.
Som et resultat kan skjønnsmessig kontantstrøm refereres til som "selgers skjønnsinntekt" eller "kjøpers skjønnsinntekt" - avhengig av hvem som utfører beregningen.
Hvordan skjønnsmessig kontantstrøm beregnes
Begynn med en bedrifts inntekt før skatt
Legg til inntekt før skatt alle ikke-driftsutgifter og trekk fra ikke-driftsinntekter
Legg til engangsutgifter og trekk fra engangsinntekter (for eksempel fra salg av eiendeler)
Legg til avskrivnings- og amortiseringskostnader
Legg til rentekostnader og trekk fra renteinntekter
Legg til total kompensasjon utbetalt til virksomhetens eier
Juster til markedsverdi eventuell kompensasjon til andre eiere av virksomheten (dvs. trekk fra summen virksomheten må betale en ansatt for å få de samme tjenestene som de levert av eieren)
Spesielle hensyn
Kjøpere og selgere som utfører en skjønnsmessig kontantstrømberegning kan komme opp med vesentlig forskjellige verdier for samme virksomhet. For eksempel kan en kjøper og en selger ikke bli enige om hva som utgjør en engangsutgift. En selger og en kjøper kan også ha vidt forskjellige planer om hvor mye arbeidskraft de skal bidra med til driften av en virksomhet, noe som kan føre til betydelige forskjeller i arbeidskostnadene.
##Høydepunkter
Skjønnsmessig kontantstrøm er en nyttig beregning, fordi den kan brukes til å tilordne en verdi på en virksomhet når den kjøper eller selger den.
Skjønnsmessig kontantstrøm kan brukes til å betale kontantutbytte, gi bonuser til ansatte, kjøpe tilbake vanlige aksjer og betale ned gjeld.
– Skjønnsmessig kontantstrøm er pengene som blir til overs når alle kapitalprosjekter er finansiert og nødvendige utbetalinger som lønn er utført.
