PIIG

Cosa significa PIIGS?

PIIGS è un acronimo offensivo per Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna, che erano le economie più deboli della zona euro durante la crisi del debito europeo. A quel tempo, i cinque paesi dell'acronimo attirarono l'attenzione a causa della loro produzione economica indebolita e dell'instabilità finanziaria, il che aumentò i dubbi sulla capacità della nazione di ripagare gli obbligazionisti e stimolò i timori che queste nazioni sarebbero inadempienti sui loro debiti.

Capire i PIIGS

L'eurozona, all'epoca della crisi finanziaria statunitense nel 2008, era composta da 16 nazioni membri che, tra l'altro, avevano adottato l'uso di una moneta unica, ovvero l' euro. Durante i primi anni 2000, alimentati in gran parte da una politica monetaria estremamente accomodante, questi paesi hanno avuto accesso a capitali a tassi di interesse molto bassi.

Inevitabilmente, ciò ha portato alcune delle economie più deboli, in particolare i PIIGS, a indebitarsi in modo aggressivo, spesso a livelli che non potevano ragionevolmente aspettarsi di rimborsare in caso di shock negativo ai loro sistemi finanziari. La crisi finanziaria globale del 2008 è stata questo shock negativo che ha portato a una sottoperformance economica, che li ha resi incapaci di rimborsare i prestiti che avevano ottenuto. Inoltre, si è prosciugato anche l'accesso a ulteriori fonti di capitale.

Poiché queste nazioni utilizzavano l'euro come valuta, erano soggette ai dettami dell'Unione Europea (UE) e gli era stato proibito di implementare politiche monetarie indipendenti per aiutare a combattere la recessione economica globale innescata dalla crisi finanziaria del 2008. Per ridurre la speculazione sull'abbandono da parte dell'UE di questi paesi economicamente denigrati, i leader europei, il 10 maggio 2010, hanno approvato un pacchetto di stabilizzazione da 750 miliardi di euro a sostegno delle economie PIIGS.

Un acronimo offensivo

L'uso del termine, spesso criticato come dispregiativo e razzista, risale alla fine degli anni '70. Il primo utilizzo registrato di questo moniker risale al 1978, quando è stato utilizzato per identificare i paesi europei con prestazioni inferiori a Portogallo, Italia, Grecia e Spagna (PIGS). L'Irlanda non si è "unita" a questo gruppo fino al 2008, quando la crisi finanziaria globale in corso ha fatto precipitare la sua economia in uno stato ingestibile pieno di debiti e in una deplorevole situazione finanziaria simile a quella delle nazioni PIGS.

Alcuni sostengono che il termine evidenzi un ritorno delle dinamiche coloniali all'interno dell'Eurozona. Collega le ipotesi stereotipate sulle caratteristiche culturali delle persone di Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna. L'uso del termine rafforza potenzialmente la percezione di quelle persone come bugiarde pigre, improduttive, corrotte e/o dispendiose. Le radici di questi stereotipi risalgono al razzismo anti-irlandese e anti-mediterraneo degli imperi britannico e ottomano.

Impatto economico sull'UE

Secondo Eurostat, l'ufficio statistico dell'Unione europea, la crescita del PIL della zona euro ha raggiunto il massimo da 10 anni nel 2017. Tuttavia, Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna sono state accusate di aver rallentato la ripresa economica della zona euro dopo la crisi finanziaria del 2008 contribuendo al rallentamento della crescita del PIL, all'elevata disoccupazione e agli alti livelli di indebitamento nell'area.

Rispetto ai picchi pre-crisi, all'inizio del 2016 il PIL della Spagna era del 4,5% in meno, quello del Portogallo del 6,5% e quello della Grecia del 27,6%. , rispettivamente, sebbene le stime, a partire dalla fine del 2017, prevedano che tali cifre si ridurranno al 14,3% e al 18,4% entro il 2020, secondo il Fondo monetario internazionale. La crescita lenta e l'elevata disoccupazione in queste nazioni sono una delle ragioni principali per cui il rapporto debito/PIL dell'eurozona è aumentato dal 79,2% alla fine del 2009 a un picco del 92% nel 2014. Gli ultimi risultati per l'intero anno, fino al 2018 , mostrano che questo rapporto si attesta attualmente all'85,1%.

Questo debito cronico persiste nonostante sia il massiccio programma di quantitative easing (QE) della Federal Reserve statunitense, che ha fornito credito alle banche europee a tassi di interesse prossimi allo zero, sia le dure misure di austerità imposte dall'UE ai suoi paesi membri come requisito per mantenere il l'euro come valuta, che secondo molti osservatori ha paralizzato la ripresa economica in tutta la regione. A partire dal terzo trimestre di dicembre 2018, il rapporto debito pubblico/PIL della Grecia è del 181,1%, quello dell'Irlanda è del 64,8%, quello dell'Italia è del 134,1%, quello del Portogallo è del 132,2% e quello della Spagna è del 97,1%. Per fare un confronto, i paesi che usano l'euro avevano un rapporto debito/PIL medio dell'85,1% mentre la cifra dell'UE si attestava all'80%.

Una minaccia per il sostentamento dell'UE?

I problemi economici di Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna hanno riacceso il dibattito sull'efficacia della moneta unica impiegata tra le nazioni della zona euro, mettendo in dubbio l'idea che l'Unione Europea possa mantenere una moneta unica pur rispondendo alle esigenze individuali di ciascuno dei suoi paesi membri. I critici sottolineano che le continue disparità economiche potrebbero portare alla rottura dell'eurozona. In risposta, i leader dell'UE hanno proposto un sistema di revisione tra pari per l'approvazione dei bilanci di spesa nazionali per promuovere una più stretta integrazione economica tra gli Stati membri dell'UE.

Il 23 giugno 2016, il Regno Unito ha votato per lasciare l'UE ( BREXIT ), che molti hanno citato a causa della crescente impopolarità nei confronti dell'UE su questioni come l'immigrazione, la sovranità e il continuo sostegno delle economie membri che soffrono a causa di recessioni prolungate. Ciò ha comportato un aumento degli oneri fiscali e il deprezzamento dell'euro.

Mentre permangono i rischi politici associati all'euro, portati alla ribalta dalla BREXIT, i problemi del debito di Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna si sono alleggeriti negli ultimi anni. I rapporti del 2018 hanno indicato un miglioramento del sentimento degli investitori nei confronti delle nazioni, come evidenziato dal ritorno della Grecia sui mercati obbligazionari nel luglio 2017 e dall'aumento della domanda di debito a più lungo termine della Spagna.

Mette in risalto

• Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna sono state accusate di aver rallentato la ripresa economica dell'eurozona dopo la crisi finanziaria del 2008, contribuendo al rallentamento della crescita del PIL, all'elevata disoccupazione e agli alti livelli di indebitamento nell'area.

• PIIGS è un soprannome dispregiativo per Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna, che iniziò ad essere utilizzato alla fine degli anni '70 per evidenziare l'impatto economico di questi paesi sull'UE. L'uso di questo termine è stato in gran parte interrotto a causa della sua natura offensiva.