Flusso di cassa gratuito per l'impresa (FCFF)

Che cos'è il flusso di cassa gratuito per l'azienda (FCFF)?

Il flusso di cassa gratuito per l'impresa (FCFF) rappresenta l'importo del flusso di cassa derivante dalle operazioni disponibili per la distribuzione dopo aver contabilizzato le spese di ammortamento,. le tasse, il capitale circolante e gli investimenti. FCFF è una misura della redditività di un'azienda dopo tutte le spese e i reinvestimenti. È uno dei tanti benchmark utilizzati per confrontare e analizzare la salute finanziaria di un'azienda.

Comprendere il flusso di cassa gratuito per l'azienda (FCFF)

FCFF rappresenta la liquidità disponibile per gli investitori dopo che un'azienda ha pagato tutti i suoi costi aziendali, ha investito in attività correnti (ad esempio, scorte ) e ha investito in attività a lungo termine (ad esempio, attrezzature). FCFF include obbligazionisti e azionisti come beneficiari quando si considera il denaro rimasto per gli investitori.

Il calcolo FCFF è un indicatore delle operazioni di un'azienda e delle sue prestazioni. FCFF considera tutti i flussi di cassa in entrata sotto forma di ricavi,. tutti i flussi di cassa in uscita sotto forma di spese ordinarie e tutti i contanti reinvestiti per far crescere l'attività. Il denaro rimasto dopo aver condotto tutte queste operazioni rappresenta l'FCFF di un'azienda.

Il flusso di cassa libero è probabilmente l'indicatore finanziario più importante del valore delle azioni di una società. Il valore/prezzo di un'azione è considerato la somma dei flussi di cassa futuri attesi dalla società. Tuttavia, le azioni non hanno sempre un prezzo accurato. Comprendere l'FCFF di una società consente agli investitori di verificare se un'azione è valutata in modo equo. FCFF rappresenta anche la capacità di un'azienda di pagare dividendi,. effettuare riacquisti di azioni o rimborsare i detentori di debiti. Qualsiasi investitore che desideri investire in obbligazioni societarie o azioni pubbliche di una società dovrebbe controllare il suo FCFF.

Un valore FCFF positivo indica che l'azienda ha contanti rimanenti al netto delle spese. Un valore negativo indica che l'impresa non ha generato entrate sufficienti per coprire i costi e le attività di investimento. In quest'ultimo caso, un investitore dovrebbe scavare più a fondo per valutare perché i costi e gli investimenti superano i ricavi. Potrebbe essere il risultato di uno scopo commerciale specifico, come nelle aziende tecnologiche ad alta crescita che prendono consistenti investimenti esterni, oppure potrebbe essere un segnale di problemi finanziari.

Calcolo del flusso di cassa gratuito per l'impresa (FCFF)

Il calcolo per FCFF può assumere diverse forme ed è importante comprendere ciascuna versione. L'equazione più comune è la seguente:

$\begin &\text = \text + \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text - \text \ &\textbf \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text{Tasso d'imposta} \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

Il flusso di cassa libero per l'impresa può essere calcolato anche utilizzando altre formulazioni. Altre formulazioni dell'equazione di cui sopra includono:

$\begin{aligned} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - CAPEX \\ dove:< /mtext> \\ < /mtd> CFO = Flusso di cassa delle operazioni \\ < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true"> & < /mrow> IE = Interessi passivi \\ CAPEX = Spese in conto capitale \end{aligned} < codifica annotazione="application/x-tex">\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \ text \ &\textbf \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

$\begin&\text=(\text\times(1-\text))+\text-\text-\text\&\textbf\&\text=\text\&\text=\text\end$

$\begin &\text = ( \ text \times ( 1 - \text ) ) + ( \text \times \text ) - \text \ &\phantom {\text = } - \text \ &\textbf \ &\text = \text{Utili prima di interessi, tasse, ammortamenti} \ &\text \ \end$

Esempio del mondo reale di flusso di cassa gratuito verso l'impresa (FCFF)

Se osserviamo il rendiconto finanziario di Exxon, vediamo che la società ha avuto $ 8,519 miliardi di flusso di cassa operativo (sotto, in blu) nel 2018. La società ha anche investito in nuovi impianti e attrezzature, acquistando $ 3,349 miliardi di asset (in blu). L'acquisto è un esborso di denaro in conto capitale (CAPEX). Nello stesso periodo, Exxon ha pagato $ 300 milioni di interessi,. soggetti a un'aliquota fiscale del 30%.

FCFF può essere calcolato utilizzando questa versione della formula:

$\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text \ \end$

Nell'esempio sopra, FCFF sarebbe calcolato come segue:

$\begin \text = &\ $8,519 \text + ( $300 \text \times ( 1 - .30 ) ) - \ \phantom {\text =} &\ $3,349 \text \ = &\ $5.38 \text \ \end$

La differenza tra flusso di cassa e flusso di cassa gratuito per l'azienda (FCFF)

flusso di cassa è l'importo netto di liquidità e mezzi equivalenti trasferiti da e verso un'azienda. Il flusso di cassa positivo indica che le attività liquide di un'azienda stanno aumentando, consentendole di saldare i debiti, reinvestire nelle proprie attività, restituire denaro agli azionisti e pagare le spese.

Il flusso di cassa è riportato nel rendiconto finanziario, che contiene tre sezioni di dettaglio delle attività. Queste tre sezioni sono il flusso di cassa da attività operative, attività di investimento e attività di finanziamento.

FCFF è il flusso di cassa che un'azienda produce attraverso le sue operazioni dopo aver sottratto eventuali esborsi di denaro per investimenti in immobilizzazioni come immobili, impianti e macchinari e dopo aver contabilizzato le spese di ammortamento, le tasse, il capitale circolante e gli interessi. In altre parole, il flusso di cassa libero per l'impresa è il denaro residuo dopo che un'azienda ha pagato le spese operative e le spese in conto capitale.

Considerazioni speciali

Sebbene fornisca una vasta gamma di informazioni preziose che gli investitori apprezzano, FCFF non è infallibile. Le aziende furbe hanno ancora margine di manovra quando si tratta di giochi di prestigio nella contabilità. Senza uno standard normativo per la determinazione dell'FCFF, gli investitori spesso non sono d'accordo su quali elementi dovrebbero e non dovrebbero essere trattati come spese in conto capitale.

Gli investitori devono quindi tenere d'occhio le società con alti livelli di FCFF per vedere se queste società stanno sottostimando le spese in conto capitale e la ricerca e sviluppo. Le aziende possono anche aumentare temporaneamente l'FCFF allungando i pagamenti, inasprindo le politiche di riscossione dei pagamenti ed esaurendo le scorte. Queste attività riducono le passività correnti e le modifiche al capitale circolante, ma è probabile che gli impatti siano temporanei.

Mette in risalto

Un valore negativo indica che l'impresa non ha generato entrate sufficienti per coprire i costi e le attività di investimento.

Il flusso di cassa libero per l'impresa (FCFF) rappresenta il flusso di cassa dalle operazioni disponibili per la distribuzione dopo aver contabilizzato le spese di ammortamento, le tasse, il capitale circolante e gli investimenti.

Il flusso di cassa libero è probabilmente l'indicatore finanziario più importante del valore delle azioni di una società.

Un valore FCFF positivo indica che l'azienda ha contanti rimanenti al netto delle spese.