Diritto di abbonamento
Che cos'è un abbonamento giusto?
Un diritto di sottoscrizione è il diritto degli azionisti esistenti in una società di mantenere una pari percentuale di proprietà sottoscrivendo nuove emissioni di azioni a prezzi di mercato o inferiori. Il diritto di sottoscrizione è solitamente applicato mediante l'uso di offerte di diritti,. che consentono agli azionisti di scambiare diritti con azioni ordinarie a un prezzo generalmente inferiore a quello per cui l'azione è attualmente scambiata.
I diritti di sottoscrizione sono anche noti come "privilegio di sottoscrizione", "diritto di prelazione" o "diritto anti-diluizione" dell'azionista. Un'emissione di diritti di sottoscrizione aumenta il numero di azioni sul mercato, portando così a una diluizione del valore di ciascuna azione.
Come funzionano i diritti di abbonamento
I diritti di abbonamento non sono necessariamente garantiti da tutte le società , ma la maggior parte ha una qualche forma di protezione dalla diluizione nei loro statuti. Se concesso questo privilegio, gli azionisti possono acquistare ulteriori azioni su base proporzionale prima che siano offerte ai mercati secondari. Questa forma di protezione dalla diluizione può essere valida fino a 30 giorni prima che una società cerchi nuovi investitori nel mercato più ampio.
Se gli azionisti non esercitano i loro diritti di sottoscrizione, la loro proprietà sarà diluita. La maggior parte dei diritti di sottoscrizione non sono trasferibili a meno che non sia consentito dall'emittente. Se sono trasferibili, possono essere scambiati in borsa. Inoltre, in alcuni casi vengono offerti privilegi di sottoscrizione in eccesso in base ai quali gli azionisti che hanno esercitato integralmente i propri diritti possono sottoscrivere ulteriori azioni, sempre in proporzione.
Gli investitori ricevono la notifica del loro diritto di sottoscrizione per posta (dalla società stessa) o tramite i loro broker o depositari.
Critiche ai diritti di abbonamento
Sebbene l'emissione di diritti di sottoscrizione possa rappresentare un'opportunità per gli azionisti esistenti di acquistare più azioni a un prezzo scontato, i diritti di sottoscrizione presentano alcuni svantaggi. Lo svantaggio principale è che le azioni si diluiscono quando una società raccoglie capitali facendo un'offerta secondaria. A meno che l'azionista non eserciti i propri diritti di sottoscrizione e acquisti ulteriori azioni, la loro proprietà sarà diluita.
Inoltre, l'annuncio dell'offerta secondaria porta spesso a un calo del prezzo delle azioni poiché alcuni investitori rispondono alla notizia vendendo il titolo. La prospettiva di una diluizione delle azioni sarà generalmente negativa rispetto al prezzo di un'azione e al sentiment degli investitori originari.
Ci sono diversi segnali di avvertimento di cui gli investitori dovrebbero essere consapevoli che potrebbero indicare che una società sta considerando di lanciare un'offerta secondaria. Ad esempio, se un'azienda ha difficoltà a raccogliere fondi per coprire le spese o finanziare progetti di grandi dimensioni, il management potrebbe decidere di emettere nuove azioni per coprire il capitale emergente e il fabbisogno di debito. Gli investitori devono prestare attenzione ai segnali di una potenziale diluizione delle azioni e capire come ciò potrebbe influire sui loro investimenti.
I pericoli della diluizione delle azioni possono verificarsi anche quando una società emette stock option a dipendenti o membri del consiglio di amministrazione. Inoltre, la diluizione delle azioni può verificarsi come parte di un'acquisizione diluitiva quando una società deve emettere azioni aggiuntive per pagare l'acquisto di un'altra società .
Esempio di diritto di abbonamento
Le offerte di diritti di abbonamento possono essere strutturate in diversi modi. Il 22 dicembre 2017, Schmitt Industries ha completato un'offerta in cui sono state emesse 998.636 azioni ordinarie. La società ha emesso un diritto per ogni azione ordinaria e i titolari dei diritti avevano il diritto di acquistare azioni ordinarie scambiando tre diritti e $ 2,50 per ogni azione desiderata. L'offerta è stata oggetto di sottoscrizione in eccesso e le azioni di sottoscrizione in eccesso disponibili sono state assegnate pro-quota tra coloro che hanno esercitato integralmente i propri diritti nell'offerta originaria.
Mette in risalto
I diritti di sottoscrizione consentono agli azionisti di una società di mantenere una percentuale uguale di proprietà quando una società emette un'offerta secondaria delle sue azioni.
Se gli azionisti non esercitano i loro diritti di sottoscrizione durante il periodo di tempo specificato, la loro proprietà sarà diluita.
Un diritto di sottoscrizione consente agli azionisti esistenti di una società di acquistare azioni dell'offerta secondaria, di solito a un prezzo scontato, prima che le azioni vengano offerte agli investitori nel mercato più ampio.
