Direito de assinatura
O que é um direito de assinatura?
Um direito de subscrição é o direito dos acionistas existentes de uma empresa de reter uma porcentagem igual de participação ao subscrever novas emissões de ações a preços de mercado ou abaixo deles. O direito de subscrição é geralmente exercido pelo uso de ofertas de direitos,. que permitem aos acionistas trocar direitos por ações ordinárias a um preço geralmente inferior ao que as ações estão negociando atualmente.
Os direitos de subscrição também são conhecidos como "privilégio de subscrição", "direito de preferência" ou "direito antidiluição" do acionista. A emissão de direitos de subscrição aumenta o número de ações no mercado, levando a uma diluição do valor de cada ação.
Como funcionam os direitos de assinatura
Os direitos de assinatura não são necessariamente garantidos por todas as empresas, mas a maioria tem alguma forma de proteção contra diluição em seus estatutos. Se concedido esse privilégio, os acionistas poderão adquirir ações adicionais proporcionalmente antes de serem oferecidas aos mercados secundários. Essa forma de proteção contra diluição pode ser válida por até 30 dias antes que uma empresa busque novos investidores no mercado mais amplo.
Caso os acionistas não exerçam seus direitos de subscrição, sua titularidade será diluída. A maioria dos direitos de assinatura não são transferíveis, a menos que permitido pelo emissor. Se forem transferíveis, podem ser negociados em bolsa. Além disso, são oferecidos privilégios de sobresubscrição em alguns casos, por meio dos quais os acionistas que exerceram integralmente seus direitos podem subscrever ações adicionais, novamente em base pro rata.
Os investidores recebem a notificação do seu direito de subscrição por correio (da própria empresa) ou através dos seus corretores ou custodiantes.
Críticas aos direitos de assinatura
Embora a emissão de direitos de subscrição possa representar uma oportunidade para os acionistas existentes comprarem mais ações a um preço com desconto, existem algumas desvantagens nos direitos de subscrição. A principal desvantagem é que as ações se diluem quando uma empresa levanta capital fazendo uma oferta secundária. A menos que o acionista exerça seus direitos de subscrição e adquira ações adicionais, sua titularidade será diluída.
Além disso, o anúncio da oferta secundária geralmente leva a um declínio no preço das ações, pois alguns investidores respondem às notícias vendendo as ações. A perspectiva de uma diluição das ações geralmente será negativa para o preço das ações e para o sentimento dos investidores originais.
Existem vários sinais de alerta que os investidores devem estar cientes que podem indicar que uma empresa está considerando lançar uma oferta secundária. Por exemplo, se uma empresa está tendo dificuldade em levantar dinheiro para cobrir despesas ou financiar grandes projetos, a administração pode decidir emitir novas ações para cobrir as necessidades emergentes de capital e dívida. Os investidores precisam estar atentos aos sinais de possível diluição das ações e entender como isso pode afetar seus investimentos.
Os perigos da diluição das ações também podem ocorrer quando uma empresa emite opções de ações para funcionários ou membros do conselho. Além disso, a diluição de ações pode ocorrer como parte de uma aquisição diluída quando uma empresa precisa emitir ações adicionais para pagar a compra de outra empresa.
Exemplo de um direito de subscrição
As ofertas de direitos de assinatura podem ser estruturadas de várias maneiras. Em dezembro Em 22 de fevereiro de 2017, a Schmitt Industries concluiu uma oferta na qual foram emitidas 998.636 ações ordinárias. A empresa emitiu um direito para cada ação ordinária, e os detentores dos direitos tinham o direito de comprar ações ordinárias trocando três direitos e $ 2,50 por cada ação desejada. A oferta foi subscrita em excesso e as ações em excesso disponíveis foram alocadas proporcionalmente entre aqueles que exerceram integralmente seus direitos na oferta original.
##Destaques
Os direitos de subscrição permitem que os acionistas de uma empresa mantenham uma porcentagem igual de propriedade quando uma empresa emite uma oferta secundária de suas ações.
Caso os acionistas não exerçam seus direitos de subscrição no prazo determinado, sua titularidade será diluída.
Um direito de subscrição permite que os acionistas existentes em uma empresa comprem ações da oferta secundária - geralmente a um preço com desconto - antes que as ações sejam oferecidas aos investidores no mercado mais amplo.
