Prawo subskrypcji
Co to jest prawo subskrypcji?
Prawo poboru to prawo dotychczasowych akcjonariuszy spółki do zachowania równego udziału procentowego poprzez subskrybowanie nowych emisji akcji po cenach rynkowych lub niższych. Prawo poboru jest zwykle egzekwowane poprzez wykorzystanie ofert praw,. które pozwalają akcjonariuszom na wymianę praw na akcje zwykłe po cenie generalnie niższej niż cena akcji.
Prawa poboru są również znane jako „przywilej subskrypcji”, „prawo poboru” lub „prawo do przeciwdziałania rozwodnieniu” akcjonariusza. Emisja praw poboru zwiększa liczbę akcji na rynku, co prowadzi do rozwodnienia wartości każdej akcji.
Jak działają prawa subskrypcji
Prawa subskrypcji niekoniecznie są gwarantowane przez wszystkie firmy, ale większość z nich ma w swoich statutach jakąś formę ochrony przed rozcieńczeniem. W przypadku przyznania tego przywileju, akcjonariusze mogą nabyć proporcjonalnie dodatkowe akcje przed ich zaoferowaniem na rynkach wtórnych. Ta forma ochrony przed rozwodnieniem może trwać do 30 dni, zanim firma poszukuje nowych inwestorów na szerszym rynku.
Jeżeli akcjonariusze nie wykonają swoich praw poboru, ich własność ulegnie rozwodnieniu. Większość praw poboru nie podlega przeniesieniu, chyba że zezwoli na to emitent. Jeśli są zbywalne, można nimi handlować na giełdzie. Ponadto w niektórych przypadkach oferowane są przywileje nadsubskrypcji , w ramach których akcjonariusze, którzy w pełni skorzystali ze swoich praw, mogą subskrybować dodatkowe akcje, ponownie na zasadzie proporcjonalnej.
Inwestorzy otrzymują powiadomienie o swoim prawie subskrypcji pocztą (od samej firmy) lub za pośrednictwem swoich brokerów lub powierników.
Krytyka praw subskrypcji
Chociaż emisja praw poboru może stanowić dla obecnych akcjonariuszy możliwość zakupu większej liczby akcji po obniżonej cenie, prawa poboru mają pewne wady. Główną wadą jest to, że akcje ulegają rozwodnieniu, gdy firma pozyskuje kapitał poprzez ofertę wtórną. O ile akcjonariusz nie wykona prawa poboru i nie dokupi dodatkowych akcji, jego własność ulegnie rozwodnieniu.
Ponadto ogłoszenie oferty wtórnej często prowadzi do spadku ceny akcji, ponieważ niektórzy inwestorzy reagują na wiadomość wyprzedażą akcji. Perspektywa rozwodnienia akcji będzie generalnie negatywna dla ceny akcji i nastrojów pierwotnych inwestorów.
Istnieje kilka sygnałów ostrzegawczych, o których inwestorzy powinni wiedzieć, które mogą wskazywać, że firma rozważa wprowadzenie oferty wtórnej. Na przykład, jeśli firma ma trudności z zebraniem pieniędzy na pokrycie wydatków lub sfinansowanie dużych projektów, kierownictwo może zdecydować się na emisję nowych akcji, aby pokryć pojawiające się potrzeby kapitałowe i dłużne. Inwestorzy muszą zwracać uwagę na oznaki potencjalnego rozwodnienia akcji i rozumieć, jak może to wpłynąć na ich inwestycje.
Zagrożenia związane z rozwodnieniem akcji mogą również wystąpić, gdy firma wydaje opcje na akcje pracownikom lub członkom zarządu. Ponadto rozwodnienie akcji może nastąpić w ramach przejęcia rozwadniającego,. gdy firma musi wyemitować dodatkowe akcje, aby zapłacić za zakup innej firmy.
Przykład prawa poboru
Oferty praw poboru mogą być zorganizowane na wiele sposobów. W grudniu 22, 2017 Schmitt Industries zakończył ofertę, w której wyemitowano 998.636 akcji zwykłych. Firma wydała jedno prawo na każdą akcję zwykłą, a posiadacze praw byli uprawnieni do zakupu akcji zwykłych poprzez wymianę trzech praw i 2,50 USD za każdą pożądaną akcję. W ramach oferty nastąpiła nadsubskrypcja,. a dostępne akcje nadsubskrypcyjne zostały rozdzielone proporcjonalnie pomiędzy tych, którzy w pełni skorzystali ze swoich praw w pierwotnej ofercie.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Prawa poboru pozwalają akcjonariuszom spółki zachować równy procent własności, gdy spółka emituje wtórną ofertę swoich akcji.
Jeżeli akcjonariusze nie wykonają swoich praw poboru w określonym czasie, ich własność ulegnie rozwodnieniu.
Prawo poboru umożliwia dotychczasowym akcjonariuszom spółki nabycie akcji z oferty wtórnej – zwykle po obniżonej cenie – przed zaoferowaniem akcji inwestorom na szerszym rynku.
