Stock annaffiato

Che cos'è il brodo annaffiato?

Le azioni annacquate si riferivano ad azioni di una società emesse a un valore molto maggiore rispetto al valore implicito nelle attività sottostanti di una società, di solito come parte di uno schema per frodare gli investitori. L'ultimo caso noto di emissione di stock watered si è verificato decenni fa, poiché la struttura e le normative di emissione di azioni si sono evolute per porre fine a questa pratica.

Si ritiene che questo termine abbia avuto origine da allevatori che facevano bere grandi quantità di acqua al loro bestiame prima di portarlo al mercato. Il peso dell'acqua consumata renderebbe il bestiame ingannevolmente più pesante, consentendo agli allevatori di ottenere prezzi più alti per loro.

Capire il brodo annaffiato

Il valore contabile delle attività può essere sopravvalutato per diversi motivi, inclusi valori contabili gonfiati, come un aumento artificiale una tantum dell'inventario o del valore della proprietà, o un'emissione eccessiva di azioni attraverso un dividendo azionario o un programma di stock option per i dipendenti. Forse non in ogni singolo caso, ma spesso alla fine del 19° secolo, i proprietari di una società facevano affermazioni esagerate sulla redditività o sui beni di una società e vendevano consapevolmente azioni delle loro società a un valore nominale che superava di gran lunga il valore contabile del sottostante beni, lasciando gli investitori con una perdita e i proprietari fraudolenti con un guadagno.

Lo farebbero apportando proprietà alla società, in cambio dello stock di valore nominale gonfiato. Ciò comporterebbe un aumento di valore in bilancio della società, anche se, in realtà, la società avrebbe un patrimonio di gran lunga inferiore a quello riportato. Non sarebbe stato molto tempo dopo che gli investitori avrebbero appreso di essere stati ingannati.

Coloro che detenevano azioni annacquate hanno avuto difficoltà a vendere le loro azioni e, se sono riusciti a trovare acquirenti, le azioni sono state vendute a prezzi molto più bassi rispetto al prezzo originale. Se i creditori pignorassero i beni della società, i detentori di azioni annacquate potrebbero essere ritenuti responsabili della differenza tra il valore contabile della società e il suo valore in termini di proprietà immobiliari e beni. Ad esempio, se un investitore pagasse $ 5.000 per azioni che valevano solo $ 2.000, potrebbe trovarsi in gioco per la differenza di $ 3.000 se i creditori precludessero i beni aziendali.

Daniel Drew, allevatore di bestiame e finanziere, ha il merito di aver introdotto il termine stock annacquato nel mondo finanziario.

La fine del brodo annaffiato

Questa pratica si è sostanzialmente conclusa quando le società sono state costrette a emettere azioni con un valore nominale basso o nullo, di solito su consiglio di avvocati consapevoli del potenziale per le azioni annacquate di creare responsabilità per gli investitori. Gli investitori sono diventati diffidenti nei confronti della promessa che il valore nominale di un'azione rappresentasse il valore effettivo dell'azione. Linee guida contabili sviluppate in modo che la differenza tra il valore delle attività e il valore nominale basso o nullo fosse contabilizzata come eccedenza di capitale o capitale versato aggiuntivo.

Nel 1912, New York permise alle società di emettere legalmente azioni senza valore nominale e di dividere il capitale in entrata tra eccedenza di capitale e capitale dichiarato sui libri contabili, con altri stati che seguirono l'esempio poco dopo.

Mette in risalto

• Le azioni annacquate sono emesse a un valore superiore a quello effettivamente valido; si ottiene sopravvalutando il valore contabile dell'impresa.

• Watered stock è uno schema illegale per frodare gli investitori offrendo azioni a prezzi ingannevolmente alti.

• Le azioni annacquate, una volta rivelate per quello che sono, diventano difficili da vendere e, se vendute, in genere lo fanno a un prezzo molto più basso di quello originariamente ottenuto.