バックストップバイヤー

##バックストップ購入者とは何ですか？

バックストップ購入者は、スタンバイ購入者とも呼ばれ、上場企業のライツ・オファリングまたは発行から残りの未購読の証券をすべて購入することに同意するエンティティです。

必要に応じて、バックストップ購入者は保険の一形態として機能します。手数料と引き換えに、彼らはセキュリティを提供し、新しく発行されたすべての株式が購入されることを保証します。言い換えれば、この問題の背後にある企業は、公開市場の活動に関係なく、資金調達の要件を確実に満たすことができます。

##バックストップ購入者の仕組み

バックストップ購入者は、 1つ以上の投資銀行が会社と契約を結び、ライツ・オファリングに関連するサブスクリプション価格以上の価格で、未購読の株式を公に売却することに同意する、スタンバイ引受の一形態です。バックストップまたはスタンバイの購入者の場合、当事者はさらに一歩進んで、残りの未購読の株式をすべて自分で購入することに同意します。

バックストップ購入は、通常、先行する3回のライツオファリングの後に行われます。最初のラウンドでは、同社は既存の株主に市場価格よりも割引価格で株式を購入する機会を提供します。第2ラウンドでは、投資家に未購読のままの追加株式を購入する権利を提供します。次に、第3ラウンドで、会社は引受契約を締結します。この契約では、1人以上の引受人が、オーバーサブスクリプションを含め、ライツ・オファリングに含まれていない株式を購入して一般に再販することに同意します。

ニューヨーク証券取引所（NYSE）は、このラウンドを、潜在的な購入者の大規模なグループに対してマーケティング活動が行われ、これらの潜在的な購入者の少なくとも一部が株式を購入した場合にのみ、現金の公募と見なします。これらのオプションがすべて使い果たされた後も、テイカーがいない場合は、第4ラウンドが開始されます。その間、バックストップの購入者は、権利の前に普通株式の合計で最大19.9％を購入することができます。募集。

###重要

バックストップの購入者は通常、他の引受当事者がすべての株式を割引価格で一般に販売できなかった後に呼び出されます。

ライツ・オファリングは通常の商慣行と見なされ、株主の承認は必要ありません。被保険者のライツ・オファリングは多少異なり、追加の資金調達ラウンドが精査されています。

##バックストップバイヤーの要件

はブローカーディーラーのライセンス要件はありませんが、通常は投資銀行または引受シンジケートであるため、ほとんどの場合、そのようなライセンスがあります。

ただし、バックストップの購入者は、関連当事者である場合、制約に直面する可能性があります。取締役、役員、5％の株主、またはこれらのポジション保有者に関連する個人または企業です。 1人または複数の実質的な投資家がバックストップ購入者として行動することに同意した場合、サブスクリプション不足のリスクを軽減するための活動に従事したり、料金を請求したりすることは許可されません。

さらに、関連当事者がオファリングの他のラウンドに参加したい場合は、いずれかのラウンドに参加する必要があります。また、ライツ・オファリングで既存の株主に提供されたのと同じ条件で、スタンバイ購入で株式を購入する必要があります。

##バックストップ購入者の長所と短所

資本を調達する必要がある場合、スタンバイオファリングおよびバックストップ購入者を検討する場合があります。とはいえ、必要な資金を調達するために必要な株式売却数を計算する場合、発行者はバックストップ手数料を募集金額に含める必要があります。

、リスクの見返りとしてプレミアムが支払われることがよくあります。たとえば、2006年にウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイインクが（BRK.B）は、建材会社USGCorpのバックストップ購入者を務めました。（USG）、それはサービスのために6700万ドルの返金不可の料金を獲得しました。

バックストップ報酬は、通常、一律のスタンバイ料金に1株あたりの金額を加えたものです。

株価が変動する場合、発行者はスタンバイライツオファリングを検討することもあります。募集期間は16日から45日であるため、株主は、市場で取引されている株式の価格と同じかそれよりも低い価格に基づいて、権利を行使して購読するかどうかを決定する十分な時間があります。。

発行者は、サブスクリプション価格を低く設定しすぎないようにしますが、株主がボークする可能性を考慮する必要があります。バックストップ購入者は、このイベントの魅力的な緩和力です。

##ハイライト

-手数料と引き換えに、彼らは企業に彼らの資本要件が満たされることを保証します。

-バックストップ購入者は、ライツ・オファリングから残りの未購読の証券をすべて購入することに同意するエンティティです。

-バックストップの購入者は通常、他の引受当事者がすべての株式を割引価格で一般に販売できなかった後に呼び出されます。

-安くはなく、リスクに対して割増料金を請求する傾向があります。