Acquirente backstop
Che cos'è un acquirente backstop?
Un acquirente backstop, chiamato anche acquirente standby, è un'entità che accetta di acquistare tutti i titoli rimanenti non sottoscritti da un'offerta o emissione di diritti di una società quotata in borsa .
Quando viene chiamato, un acquirente backstop funziona come una forma di assicurazione. In cambio di una commissione, forniscono sicurezza, garantendo l' acquisto di tutte le azioni di nuova emissione . In altre parole, l'azienda dietro la questione può essere sicura di soddisfare i propri requisiti di raccolta fondi, indipendentemente dall'attività di mercato aperto.
Come funziona un acquirente backstop
Gli acquirenti backstop sono una forma di sottoscrizione standby,. in cui una o più banche d'investimento stipulano un accordo con una società e accettano di vendere pubblicamente una delle sue azioni non sottoscritte a un prezzo generalmente non inferiore al prezzo di sottoscrizione associato all'offerta di diritti. Nel caso di acquirenti backstop o standby, la parte si impegna a fare un ulteriore passo avanti e ad acquistare personalmente tutte le azioni rimanenti non sottoscritte.
L'acquisto di backstop generalmente arriva dopo tre round precedenti di offerta di diritti. Nel primo round, la società offre agli azionisti esistenti l'opportunità di acquistare le proprie azioni a uno sconto rispetto al prezzo di mercato. Nel secondo round, procederà a offrire ai propri investitori il diritto di acquistare eventuali azioni aggiuntive che rimangono non sottoscritte. Quindi, nel terzo round, la società stipula un accordo di sottoscrizione, in cui uno o più sottoscrittori hanno concordato di acquistare le azioni non assorbite nell'offerta in opzione, inclusa la sottoscrizione in eccesso, per la rivendita al pubblico.
La Borsa di New York (NYSE) vede questo round come un'offerta pubblica in contanti solo se gli sforzi di marketing vengono fatti a un ampio gruppo di potenziali acquirenti e se le azioni vengono acquistate da almeno alcuni di questi potenziali acquirenti. Se, dopo che tutte queste opzioni sono state esaurite, non ci sono ancora acquirenti, ha inizio un quarto round, durante il quale gli acquirenti backstop possono acquistare fino al 19,9% del totale delle azioni ordinarie prima dell'offerta in opzione.
Importante
Gli acquirenti di backstop sono solitamente chiamati dopo che altre parti assicuratrici non hanno venduto tutte le azioni a uno sconto al pubblico.
Le offerte di diritti sono considerate normali pratiche commerciali e non sono soggette all'approvazione degli azionisti. Le offerte di diritti assicurati differiscono in qualche modo, con i loro round di raccolta fondi aggiuntivi che attirano il controllo.
Requisiti dell'acquirente Backstop
Non vi è alcun obbligo di licenza da intermediario-rivenditore per gli acquirenti backstop, ma la maggior parte ha tale licenza poiché di solito sono banche di investimento o sindacati di sottoscrizione.
Tuttavia, gli acquirenti di backstop possono essere soggetti a vincoli se sono parti correlate: amministratori, funzionari, azionisti del cinque percento o qualsiasi persona o società affiliata a tali titolari di posizione. Se uno o più investitori sostanziali accettano di agire come acquirente di backstop, non sono autorizzati a intraprendere attività per mitigare il rischio di sotto-sottoscrizione, né addebitare commissioni.
Inoltre, qualora la parte correlata intenda partecipare ad altre tornate dell'offerta, deve rinunciare a una delle tornate. Sono inoltre tenuti ad acquistare le azioni nell'acquisto standby alle stesse condizioni offerte agli azionisti esistenti nell'offerta in opzione.
Vantaggi e svantaggi di un acquirente backstop
Un emittente potrebbe prendere in considerazione un'offerta standby e un acquirente backstop se ha bisogno di raccogliere un importo specifico di capitale. Detto questo, nel calcolare il numero di vendite di azioni necessarie per portare i fondi richiesti, un emittente dovrebbe includere le commissioni di backstop nell'importo dell'offerta.
Il backstop può essere costoso e gli acquisti backstop sono spesso pagati un premio in cambio dei rischi che si assumono. Ad esempio, nel 2006, quando la Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) di Warren Buffett ha agito come acquirente di sostegno per la società di materiali da costruzione USG Corp. (USG), ha guadagnato una commissione non rimborsabile di $ 67 milioni per il servizio.
La compensazione del backstop è generalmente una commissione fissa di standby più un importo per azione.
Un emittente potrebbe anche prendere in considerazione un'offerta di diritti standby se il prezzo delle azioni è volatile. Poiché il periodo di offerta è compreso tra 16 e 45 giorni, gli azionisti hanno tutto il tempo per decidere se eserciteranno i propri diritti e sottoscriveranno in base al prezzo di tali azioni negoziate sul mercato, che potrebbe essere uguale o inferiore al prezzo di sottoscrizione.
L'emittente non vuole fissare un prezzo di sottoscrizione troppo basso, ma deve considerare la possibilità che gli azionisti esiteranno. Un acquirente backstop è un'attraente forza attenuante in questo caso.
Mette in risalto
In cambio di un compenso, garantiscono alle aziende il rispetto dei loro requisiti patrimoniali.
Un acquirente backstop è un'entità che accetta di acquistare tutti i restanti titoli non sottoscritti da un'offerta di diritti.
Gli acquirenti di backstop sono solitamente chiamati dopo che altre parti di sottoscrizione non hanno venduto tutte le azioni a uno sconto al pubblico.
Non costano poco e tendono a pagare un premio per i rischi che si assumono.
