Поддерживающий покупатель

Кто такой вспомогательный покупатель?

Вспомогательный покупатель, также называемый резервным покупателем, — это организация, которая соглашается купить все оставшиеся ценные бумаги, на которые не было подписки,. в рамках размещения или выпуска акций публично торгуемой компании .

При необходимости покупатель поддержки действует как форма страхования. В обмен на комиссию они предоставляют залог, гарантирующий, что все вновь выпущенные акции будут куплены. Другими словами, компания, стоящая за эмиссией, может быть уверена, что выполнит свои требования по сбору средств, независимо от активности на открытом рынке .

Как работает вспомогательный покупатель

Вспомогательные покупатели - это форма резервного андеррайтинга,. когда один или несколько инвестиционных банков заключают соглашение с компанией и соглашаются публично продать любые ее акции без подписки по цене, как правило, не ниже цены подписки, связанной с предложением прав. В случае резервных или резервных покупателей сторона соглашается пойти еще дальше и самостоятельно выкупить все оставшиеся, неподписанные акции.

Вспомогательная покупка обычно происходит после трех предыдущих раундов предложения прав. В первом раунде компания предлагает существующим акционерам возможность приобрести ее акции со скидкой по сравнению с рыночной ценой. Во втором раунде он продолжит предлагать своим инвесторам право покупать любые дополнительные акции, которые остались неподписанными. Затем, в третьем раунде, компания заключает андеррайтерское соглашение, по которому один или несколько андеррайтеров соглашаются приобрести любые акции, не использованные при размещении прав, в том числе при переподписке, для перепродажи населению.

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) рассматривает этот раунд как публичное предложение за наличные только в том случае, если маркетинговые усилия будут направлены на большую группу потенциальных покупателей и если акции будут куплены хотя бы некоторыми из этих потенциальных покупателей. Если после того, как все эти опционы были исчерпаны, покупателей по-прежнему нет, начинается четвертый раунд, в ходе которого покупателям поддержки разрешается покупать до 19,9% в совокупности обыкновенных акций до размещения прав.

Важно

К вспомогательным покупателям обычно обращаются после того, как другие андеррайтеры не смогли продать все акции населению со скидкой.

Предложение прав считается обычной деловой практикой и не подлежит утверждению акционерами. Предложения застрахованных прав несколько отличаются, поскольку их дополнительные раунды сбора средств привлекают внимание.

Требования к покупателю поддержки

Для вспомогательных покупателей не требуется лицензирование брокерско-дилерской деятельности, но у большинства из них есть такая лицензия, поскольку они обычно являются инвестиционными банками или синдикатами андеррайтеров.

Однако покупатели поддержки могут столкнуться с ограничениями, если они являются связанными сторонами: директорами, должностными лицами, пятипроцентными акционерами или любым лицом или компанией, аффилированными с этими лицами, занимающими должности. Если один или несколько крупных инвесторов соглашаются выступить в качестве вспомогательного покупателя, им не разрешается участвовать в деятельности по снижению риска недостаточной подписки или взимать комиссию.

Кроме того, если связанная сторона хочет участвовать в других раундах размещения, она должна не участвовать в одном из раундов. Они также обязаны покупать акции в рамках резервной покупки на тех же условиях, которые предлагаются существующим акционерам при размещении прав.

Преимущества и недостатки резервного покупателя

Эмитент может рассмотреть вопрос о резервном предложении и резервном покупателе, если ему необходимо привлечь определенную сумму капитала. Тем не менее, при расчете количества продаж акций, необходимых для привлечения необходимых средств, эмитент должен учитывать комиссию за поддержку в сумме размещения.

Поддержка может быть дорогостоящей, и покупка поддержки часто оплачивается в обмен на риски, которые они берут на себя. Например, в 2006 году, когда Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) Уоррена Баффета выступила в качестве вспомогательного покупателя для компании строительных материалов USG Corp. (USG), она получила невозмещаемый сбор в размере 67 миллионов долларов за эту услугу.

Компенсация за поддержку, как правило, представляет собой фиксированную комиссию за резервирование плюс сумму за акцию.

Эмитент может также рассмотреть вопрос о размещении резервных прав, если цена акций неустойчива. Поскольку период размещения составляет от 16 до 45 дней, у акционеров есть достаточно времени, чтобы решить, воспользуются ли они своими правами и подпишутся, исходя из цены этих акций, торгуемых на рынке, которая может быть такой же или меньшей, чем цена подписки ..

Эмитент не хочет устанавливать слишком низкую цену подписки, но должен учитывать возможность отказа акционеров. Сторонний покупатель является привлекательной смягчающей силой в этом случае.

Особенности

• В обмен на комиссию они гарантируют компаниям, что их требования к капиталу будут выполнены.

• Вспомогательный покупатель — это лицо, которое соглашается приобрести все оставшиеся ценные бумаги, на которые не было подписки, при размещении прав.

• Покупателей поддержки обычно вызывают после того, как другие андеррайтеры не смогли продать все акции населению со скидкой.

• Они недешевы и, как правило, взимают дополнительную плату за риски, которые они берут на себя.