Comprador de backstop
O que é um comprador de backstop?
Um comprador de backstop, também chamado de comprador de reserva, é uma entidade que concorda em comprar todos os tÃtulos restantes não subscritos de uma oferta ou emissão de direitos de uma empresa de capital aberto .
Quando solicitado, um comprador de backstop funciona como uma forma de seguro. Em troca de uma taxa, eles fornecem segurança, garantindo que todas as ações recém-emitidas serão compradas. Em outras palavras, a empresa por trás da emissão pode ter certeza de cumprir seus requisitos de captação de recursos, independentemente da atividade de mercado aberto.
Como funciona um comprador de backstop
Os compradores de backstop são uma forma de subscrição de reserva,. em que um ou mais bancos de investimento celebram um acordo com uma empresa e concordam em vender publicamente qualquer uma de suas ações não subscritas por um preço geralmente não inferior ao preço de subscrição associado à oferta de direitos. No caso de compradores de backstop ou standby, a parte concorda em dar um passo adiante e comprar todas as ações não subscritas restantes.
A compra de backstop geralmente ocorre após três rodadas anteriores de oferta de direitos. Na primeira rodada, a empresa oferece aos acionistas existentes a oportunidade de comprar suas ações com desconto em relação ao preço de mercado . Na segunda rodada, passará a oferecer aos seus investidores o direito de comprar quaisquer ações adicionais que ainda não tenham sido subscritas. Em seguida, na terceira rodada, a empresa celebra um contrato de subscrição, onde um ou mais subscritores concordaram em comprar quaisquer ações não contempladas na oferta de direitos, inclusive na subscrição excessiva, para revenda ao público.
A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) vê essa rodada como uma oferta pública em dinheiro somente se os esforços de marketing forem feitos para um grande grupo de potenciais compradores e se as ações forem compradas por pelo menos alguns desses potenciais compradores. Se, depois de esgotadas todas essas opções, ainda não houver compradores, inicia-se uma quarta rodada, durante a qual os compradores de backstop podem comprar até 19,9% do total das ações ordinárias antes dos direitos oferta.
###Importante
Os compradores de backstop geralmente são chamados depois que outras partes subscritores não conseguiram vender todas as ações com desconto ao público.
As ofertas de direitos são consideradas práticas comerciais normais e não estão sujeitas à aprovação dos acionistas. As ofertas de direitos segurados diferem um pouco, com suas rodadas adicionais de captação de recursos atraindo escrutÃnio.
Requisitos do comprador do backstop
Não há exigência de licenciamento de corretora para compradores de backstop, mas a maioria tem essa licença, pois geralmente são bancos de investimento ou sindicatos de subscrição.
Os compradores de backstop podem enfrentar restrições, no entanto, se forem partes relacionadas: diretores, executivos, acionistas de cinco por cento ou qualquer pessoa ou empresa afiliada a esses detentores de cargos. Caso um ou mais investidores substanciais concordem em atuar como comprador de backstop, eles não estão autorizados a se envolver em atividades para mitigar o risco de subscrição, nem cobrar uma taxa.
Além disso, caso a parte relacionada queira participar de outras rodadas da oferta, deverá ficar de fora de uma das rodadas. Eles também são obrigados a comprar as ações na compra de reserva nos mesmos termos oferecidos aos acionistas existentes na oferta de direitos.
Vantagens e Desvantagens de um Comprador Backstop
Um emissor pode considerar uma oferta de reserva e um comprador de backstop se precisar levantar uma quantia especÃfica de capital. Dito isso, ao calcular o número de vendas de ações necessário para trazer os fundos necessários, um emissor deve levar em consideração as taxas de backstop no valor da oferta.
O backstopping pode ser caro e as compras de backstop geralmente recebem um prêmio em troca dos riscos que assumem. Por exemplo, em 2006, quando a Berkshire Hathaway Inc. de Warren Buffett. (BRK.B) atuou como comprador de backstop para a empresa de materiais de construção USG Corp. (USG), ganhou uma taxa não reembolsável de US$ 67 milhões pelo serviço.
A compensação de backstop é geralmente uma taxa fixa de standby mais um valor por ação.
Um emissor também pode considerar uma oferta de direitos de reserva se o preço das ações for volátil. Como o prazo da oferta é de 16 a 45 dias, os acionistas têm bastante tempo para decidir se vão exercer seus direitos e subscrever com base no preço dessas ações negociadas no mercado, que pode ser igual ou inferior ao preço de subscrição.
O emissor não quer definir o preço de subscrição muito baixo, mas deve considerar a possibilidade de os acionistas recusarem. Um comprador de backstop é uma força de mitigação atraente neste evento.
##Destaques
Em troca de uma taxa, eles garantem às empresas que seus requisitos de capital serão atendidos.
Um comprador de backstop é uma entidade que concorda em comprar todos os tÃtulos restantes não subscritos de uma oferta de direitos.
Os compradores de backstop geralmente são chamados depois que outras partes de subscrição não conseguiram vender todas as ações com desconto ao público.
Eles não são baratos e tendem a cobrar um prêmio pelos riscos que assumem.
