Backstop Alıcı

Backstop Alıcı Nedir?

Yedek alıcı olarak da adlandırılan bir backstop alıcısı, halka açık bir şirketin hak teklifinden veya ihraçtan kalan tüm aboneliği kaldırılmış menkul kıymetleri satın almayı kabul eden bir kuruluştur.

Çağrıldığında, bir geri dönüş alıcısı bir sigorta biçimi olarak işlev görür. Bir ücret karşılığında, yeni çıkarılan payların tamamının satın alınacağını garanti ederek teminat sağlarlar . Başka bir deyişle, açık piyasa faaliyetinden bağımsız olarak, konunun arkasındaki şirket fon yaratma gereksinimlerini karşılayacağından emin olabilir .

Backstop Alıcı Nasıl Çalışır?

Backstop alıcıları, bir veya daha fazla yatırım bankasının bir şirketle anlaşmaya girdiği ve abone olunmayan hisselerini genellikle hak teklifiyle ilişkili abonelik fiyatından daha az olmayan bir fiyata halka satmayı kabul ettiği bir yedek yüklenim biçimidir. Backstop veya yedek alıcılar söz konusu olduğunda, taraf bir adım daha ileri gitmeyi ve kalan, abonelikten çıkarılmış tüm hisseleri satın almayı kabul eder.

Backstop satın alma, genellikle önceki üç hak teklifi turundan sonra gelir. İlk turda şirket, mevcut hissedarlarına hisselerini piyasa fiyatından indirimli olarak satın alma fırsatı sunar. İkinci turda, yatırımcılarına abonelikten çıkmamış olan herhangi bir ek hisse satın alma hakkı sunmaya devam edecek. Ardından, üçüncü turda, şirket, bir veya daha fazla sigortacının , fazla abonelik de dahil olmak üzere, halka yeniden satış için hak teklifinde yer almayan herhangi bir hisseyi satın almayı kabul ettiği, yazılı bir sözleşmeye girer .

New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), bu turu ancak büyük bir potansiyel alıcı grubuna pazarlama çalışmaları yapılırsa ve hisseler bu potansiyel alıcılardan en azından bazıları tarafından satın alınırsa nakit olarak halka arz olarak görüyor. Tüm bu seçenekler tükendikten sonra, hala alıcı yoksa, geri dönüş alıcılarının haklardan önceki adi hisse senetlerinin toplamında% 19,9'a kadar satın almalarına izin verilen dördüncü tur başlar. teklif.

###Önemli

Backstop alıcıları genellikle, diğer sigortacı taraflarının tüm hisseleri halka indirimli olarak satamamasından sonra çağrılır.

Hak teklifleri normal iş uygulamaları olarak kabul edilir ve hissedar onayına tabi değildir. Sigortalı hak teklifleri, ek bağış toplama turlarının incelemeyi çekmesiyle biraz farklıdır.

Backstop Alıcı Gereksinimleri

komisyoncu-bayi lisansı şartı yoktur , ancak çoğu, genellikle yatırım bankaları veya aracılık sendikaları oldukları için böyle bir lisansa sahiptir .

Bununla birlikte, backstop alıcıları, ilişkili taraflar olmaları durumunda kısıtlamalarla karşılaşabilirler: direktörler, memurlar, yüzde beş hissedarlar veya bu pozisyon sahipleriyle bağlantılı herhangi bir kişi veya şirket. Bir veya daha fazla önemli yatırımcı, bir geri dönüş alıcısı olarak hareket etmeyi kabul ederse, eksik abonelik riskini azaltacak faaliyetlerde bulunmalarına veya bir ücret talep etmelerine izin verilmez.

Ayrıca ilgili taraf, teklifin diğer turlarına katılmak isterse, turlardan birine çıkmak zorundadır. Ayrıca, hak teklifinde mevcut hissedarlara sunulan aynı koşullarda yedek alımdaki hisseleri satın almaları gerekmektedir.

Backstop Alıcının Avantajları ve Dezavantajları

Bir ihraççı, belirli bir miktarda sermaye artırması gerekiyorsa, yedek bir teklif ve geri ödeme alıcısı olarak değerlendirebilir. Bununla birlikte, bir ihraççı, gerekli fonları getirmek için gerekli hisse satışlarının sayısını hesaplarken, teklif tutarına geri dönüş ücretlerini hesaba katmalıdır.

riskler karşılığında genellikle bir prim ödenir. Örneğin, 2006'da Warren Buffett'in Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), inşaat malzemeleri şirketi USG Corp. için bir backstop alıcısı olarak hareket etti. (USG), hizmet için 67 milyon dolarlık iade edilmeyen bir ücret kazandı.

Backstop tazminatı, genellikle sabit bir bekleme ücreti artı hisse başına bir miktardır.

Bir ihraççı, hisse senedi fiyatının değişken olması durumunda bir bekleme hakları teklifini de değerlendirebilir. Teklif süresi 16 ila 45 gün arasında olduğundan, hissedarların haklarını kullanıp kullanmayacaklarına karar vermek ve taahhüt fiyatıyla aynı veya daha düşük olabilecek piyasada işlem gören hisselerin fiyatına bağlı olarak taahhütte bulunmak için bolca zamanları vardır. .

İhraççı, abonelik fiyatını çok düşük ayarlamak istemiyor, ancak hissedarların itiraz etme olasılığını göz önünde bulundurmak zorunda. Bir backstop alıcısı, bu durumda çekici bir hafifletici güçtür.

##Öne çıkanlar

• Bir ücret karşılığında şirketlere sermaye gereksinimlerinin karşılanacağını garanti ederler.

• Backstop alıcısı, bir hak teklifinden kalan tüm abonelikten çıkarılmış menkul kıymetleri satın almayı kabul eden bir kuruluştur.

• Backstop alıcıları, genellikle diğer sigortacı taraflarının tüm hisseleri halka indirimli olarak satmadıkları durumlarda çağrılır.

• Ucuza gelmezler ve üstlendikleri riskler için bir prim talep etme eğilimindedirler.