Bakstoppakaupandi

Hvað er bakstoppskaupandi?

Bakstoppskaupandi, einnig kallaður biðkaupandi, er aðili sem samþykkir að kaupa öll eftirstandandi verðbréf sem ekki eru í áskrift úr réttindaútboði eða útgáfu fyrirtækis sem er í hlutabréfaviðskiptum.

Þegar kallað er eftir, virkar bakstoppskaupandi sem vátryggingarform. Í skiptum fyrir þóknun veita þeir tryggingu sem tryggir að allir nýútgefin hlutabréf verði keypt. Með öðrum orðum getur fyrirtækið á bak við útgáfuna verið öruggt um að uppfylla fjáröflunarkröfur sínar, óháð umsvifum á opnum markaði.

Hvernig bakstoppskaupandi virkar

Bakstoppskaupendur eru tegund biðtrygginga þar sem einn eða fleiri fjárfestingarbankar gera samning við fyrirtæki og samþykkja að selja opinberlega eitthvað af óáskrifuðum hlutum þess fyrir verð sem almennt er ekki lægra en áskriftarverðið sem tengist forréttindaútboðinu. Ef um er að ræða bakstopps- eða biðkaupendur, samþykkir aðili að ganga skrefi lengra og kaupa sjálfur alla afganga, óskrifaða hluti.

Bakstoppskaupin koma almennt eftir þrjár undanfarandi réttindaútboðslotur. Í fyrstu umferð býður félagið núverandi hluthöfum upp á að kaupa hlutabréf sín með afslætti miðað við markaðsverð e. Í annarri umferð mun það halda áfram að bjóða fjárfestum sínum rétt til að kaupa aukahluti sem enn eru óáskrifuð. Síðan, í þriðju umferð, gerir félagið undirskrifaðan samning þar sem einn eða fleiri söluaðilar hafa samþykkt að kaupa hlutabréf sem ekki eru tekin upp í forréttindaútboðinu, þar með talið í yfiráskrift, til endursölu til almennings.

Kauphöllin í New York (NYSE) lítur aðeins á þessa umferð sem almennt útboð í reiðufé ef markaðssókn er gerð fyrir stóran hóp mögulegra kaupenda og ef hlutabréf eru keypt af að minnsta kosti einhverjum af þessum mögulegu kaupendum. Ef, eftir að allir þessir möguleikar hafa verið tæmdir, eru enn engir aðilar, hefst fjórða umferð, þar sem bakstoppakaupendum er heimilt að kaupa allt að 19,9% af heildarhlutabréfum fyrir réttindin. bjóða.

###Mikilvægt

Venjulega er leitað til bakvarðakaupenda eftir að aðrir sölutryggingaraðilar hafa ekki selt allt hlutaféð með afslætti til almennings.

Forréttindaútboð teljast eðlilegir viðskiptahættir og eru ekki háð samþykki hluthafa. Útboð vátryggðra réttinda eru nokkuð mismunandi, þar sem viðbótarfjáröflunarlotur þeirra vekja athygli.

Kröfur um bakstopp kaupanda

Það er engin krafa um leyfi milli miðlara og söluaðila fyrir bakstoppakaupendur, en flestir hafa slíkt leyfi þar sem þeir eru venjulega fjárfestingarbankar eða sölutryggingasamtök.

Bakstoppakaupendur geta hins vegar staðið frammi fyrir þvingunum ef þeir eru tengdir aðilar: stjórnarmenn, yfirmenn, fimm prósent hluthafar eða einhver einstaklingur eða fyrirtæki sem tengist þeim stöðuhöfum. Ef einn eða fleiri umtalsverðir fjárfestar samþykkja að koma fram sem bakstoppskaupandi er þeim óheimilt að taka þátt í starfsemi til að draga úr hættu á undiráskrift, né taka gjald.

Þar að auki, ef tengdur aðili vill taka þátt í öðrum útboðslotum, verður hann að sitja úti í einni umferð. Þeir þurfa einnig að kaupa hlutabréfin í biðkaupunum á sömu kjörum og núverandi hluthöfum býðst í forréttindaútboðinu.

Kostir og gallar bakstoppskaupanda

Útgefandi gæti íhugað biðstöðuútboð og bakstoppskaupanda ef hann þarf að afla sér ákveðinnar fjárhæðar. Sem sagt, við útreikning á fjölda hlutabréfasölu sem nauðsynleg er til að koma inn nauðsynlegum fjármunum, ætti útgefandi að taka bakstoppsgjöld inn í útboðsfjárhæðina.

Bakstopp getur verið kostnaðarsamt og bakstoppskaup eru oft greidd iðgjald í staðinn fyrir þá áhættu sem þau taka á sig. Til dæmis, árið 2006, þegar Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) starfaði sem bakstoppskaupandi fyrir byggingarefnafyrirtækið USG Corp. (USG), þénaði það óendurgreiðanlegt gjald upp á $67 milljónir fyrir þjónustuna.

Bakstoppabætur eru almennt fast biðgjald auk upphæðar á hlut.

Útgefandi gæti einnig íhugað biðréttarútboð ef hlutabréfaverð er sveiflukennt. Vegna þess að útboðstímabilið er allt frá 16 til 45 dagar hafa hluthafar nægan tíma til að ákveða hvort þeir muni nýta sér réttindi sín og skrá sig á grundvelli verðs þeirra hlutabréfa sem eiga viðskipti á markaði, sem gæti verið það sama eða lægra en áskriftarverðið ..

Útgefandinn vill ekki setja áskriftarverðið of lágt en verður að íhuga möguleikann á því að hluthafar láti undan. A bakstopp kaupandi er aðlaðandi mildandi afl í þessum atburði.

##Hápunktar

• Í skiptum fyrir þóknun tryggja þeir fyrirtækjum að eiginfjárkröfur þeirra verði uppfylltar.

• Bakstoppskaupandi er aðili sem samþykkir að kaupa öll eftirstandandi, óáskrifuð verðbréf úr réttindaútboði.

• Venjulega er leitað til bakstoppskaupenda eftir að aðrir sölutryggingaraðilar hafa ekki selt allt hlutaféð með afslætti til almennings.

• Þeir eru ekki ódýrir og hafa tilhneigingu til að rukka iðgjald fyrir áhættuna sem þeir taka á sig.