開示

##開示とは何ですか？

金融業界では、開示とは、投資家の決定に影響を与える可能性のある会社に関するすべての情報をタイムリーに公開することを指します。それは、そのビジネスに影響を与えるポジティブとネガティブの両方のニュース、データ、および運用の詳細を明らかにします。

法律での開示と同様に、概念は、公平性のために、すべての当事者が同じ一連の事実に平等にアクセスできる必要があるというものです。

証券取引委員会（SEC）は、米国の主要証券取引所に上場している米国企業がSECの規制に従わなければならない、米国に設立されたすべての企業の開示要件を策定および施行します。

##開示を理解する

連邦政府が義務付けた開示は、1933年の証券法と1934年の証券取引法の成立とともに米国で成立しました。どちらの法律も、1929年の株式市場の暴落とその後の大恐慌への対応でした。

国民も政治家も同様に、企業運営の透明性の欠如を、完全ではないにしても金融危機を引き起こしているとは言えないまでも激化させたと非難した。

Sarbanes-Oxley

それ以来、2002年のサーベンスオクスリー法などの追加の法律により、公開会社の開示要件と政府によるそれらの監視が拡張されました。

SECによって義務付けられているように、開示には、企業の財政状態、経営成績、および経営者の報酬に関連するものが含まれます。

###インサイダー情報

情報の選択的な公開は個人の株主を不利な立場に置くため、SECは特定の開示を要求します。たとえば、インサイダーは、一般投資家を犠牲にして、個人的な利益のために重要な非公開情報を使用できます。明確に概説された開示要件は、すべての投資家が平等な競争の場にいるように、企業が情報を適切に広めることを保証します。

厳格な開示規制の対象となるのは企業だけではありません。証券会社、投資マネージャー、およびアナリストも、投資家に影響を与える可能性のある情報を開示する必要があります。利益相反の問題を制限するために、アナリストとマネーマネージャーは自分が所有する株式を開示する必要があります。

###SEC-必要な開示文書

SECは、すべての上場企業に対して、2つの開示関連の年次報告書を作成して発行することを義務付けています。1つはSEC自体用で、もう1つは会社の株主用です。これらのレポートは10-Kと呼ばれるドキュメントとして提出され、イベントが大幅に変更された場合は会社が更新する必要があります。

###2月2020年17日

Appleは、コロナウイルスのパンデミックが四半期の収益に影響を与えると警告しています。

公開を希望する企業は、見通しとその他の重要な情報を含む2番目の文書を含む2部構成の登録の一部として情報を開示する必要があります。その情報には、会社が運営する競争環境に関する会社独自の長所、短所、機会、および脅威（SWOT）分析が含まれます。

SECは、証券業界の企業に対してより厳しい開示要件を課しています。たとえば、投資銀行の会社役員は、自分が所有する投資や家族が所有する投資について個人的に開示する必要があります。

##実際の開示例

2020年3月4日、コロナウイルスの世界的な広がりにより、SECはすべての公開企業に、危機が将来の事業と業績に与える可能性のある影響について株主に適切な開示を行うよう助言しました。

###早期警告

多くの企業はすでにそれを行っていました。 2月中旬、Appleは、中国からのサプライチェーンを危険にさらし、小売販売を遅らせていたため、パンデミックが収益数に対する脅威であると警告しました。同社は、新しい見積もりをすぐに提供することなく、以前の予測を無効にしました。

航空会社やその他の旅行関連企業も、製造または消費者販売、あるいはその両方を中国に依存している消費財メーカーとともに、自社の事業への影響について警告しました。

##ハイライト

-財務データに加えて、企業は自社の長所、短所、機会、脅威の分析を明らかにする必要があります。

-連邦規制は、上場企業によるすべての関連する財務情報の開示を要求しています。

-財務見通しの大幅な変更は、タイムリーに発表する必要があります。