Divulgation
Qu'est-ce que la divulgation ?
Dans le monde financier, la divulgation fait référence à la publication en temps opportun de toutes les informations sur une entreprise susceptibles d'influencer la décision d'un investisseur. Il révèle à la fois des nouvelles positives et négatives, des données et des détails opérationnels qui ont un impact sur son activité.
Semblable à la divulgation dans la loi, le concept est que toutes les parties devraient avoir un accès égal au même ensemble de faits dans l'intérêt de l'équité.
La Securities and Exchange Commission (SEC) élabore et applique des exigences de divulgation pour toutes les entreprises constituées aux États-Unis. Les sociétés cotées sur les principales bourses américaines doivent suivre les réglementations de la SEC.
Comprendre la divulgation
La divulgation mandatée par le gouvernement fédéral a vu le jour aux États-Unis avec l'adoption du Securities Act de 1933 et du Securities Exchange Act de 1934. Les deux lois étaient des réponses au krach boursier de 1929 et à la Grande Dépression qui a suivi.
Le public et les politiciens ont accusé le manque de transparence dans les opérations des entreprises d'avoir intensifié, voire carrément, causé la crise financière.
Sarbanes-Oxley
Depuis lors, des lois supplémentaires telles que la loi Sarbanes-Oxley de 2002 ont étendu les exigences de divulgation des sociétés ouvertes et leur surveillance gouvernementale.
Comme l'exige la SEC, les divulgations comprennent celles liées à la situation financière, aux résultats d'exploitation et à la rémunération de la direction d'une entreprise.
Informations privilégiées
La SEC exige des informations spécifiques car la publication sélective d'informations désavantage les actionnaires individuels. Par exemple, les initiés peuvent utiliser des informations matérielles non publiques à des fins personnelles aux dépens du grand public investisseur. Des exigences de divulgation clairement définies garantissent que les entreprises diffusent correctement les informations afin que tous les investisseurs soient sur un pied d'égalité.
Les entreprises ne sont pas les seules entités soumises à des réglementations strictes en matière de divulgation. Les sociétés de courtage, les gestionnaires de placements et les analystes doivent également divulguer toute information susceptible d'influencer et d'affecter les investisseurs. Pour limiter les problèmes de conflits d' intérêts,. les analystes et les gestionnaires de fonds doivent divulguer toutes les actions qu'ils détiennent personnellement.
Documents de divulgation requis par la SEC
La SEC exige que toutes les sociétés cotées en bourse préparent et publient deux rapports annuels liés à la divulgation, un pour la SEC elle-même et un pour les actionnaires de la société. Ces rapports sont classés sous forme de documents appelés 10-K et doivent être mis à jour par l'entreprise à mesure que les événements changent considérablement.
17 février 2020
Apple prévient que la pandémie de coronavirus affectera ses résultats trimestriels.
Toute entreprise souhaitant devenir publique doit divulguer des informations dans le cadre d'un enregistrement en deux parties comprenant un prospectus et un deuxième document contenant d'autres informations importantes. Ces informations incluent l' analyse SWOT ( forces, faiblesses, opportunités et menaces ) de l'entreprise de l'environnement concurrentiel dans lequel elle opère.
La SEC impose des exigences de divulgation plus strictes aux entreprises du secteur des valeurs mobilières. Par exemple, les mandataires sociaux des banques d'investissement doivent faire des déclarations personnelles concernant les investissements qu'ils détiennent et les investissements détenus par les membres de leur famille.
Exemple concret de divulgation
Le 4 mars 2020, la propagation mondiale du coronavirus a conduit la SEC à conseiller à toutes les entreprises publiques de divulguer de manière appropriée à leurs actionnaires l'impact probable de la crise sur leurs opérations et résultats financiers futurs.
Premiers avertissements
De nombreuses entreprises l'avaient déjà fait. À la mi-février, Apple a averti que la pandémie constituait une menace pour ses chiffres d'affaires, car elle mettait en péril sa chaîne d'approvisionnement depuis la Chine et ralentissait les ventes au détail. La société a invalidé ses projections précédentes sans proposer immédiatement de nouvelles estimations.
Les compagnies aériennes et autres entreprises liées au voyage ont également mis en garde contre l'impact sur leurs activités, ainsi que sur les fabricants de biens de consommation qui dépendent de la Chine pour la fabrication ou les ventes aux consommateurs, ou les deux.
Points forts
En plus des données financières, les entreprises sont tenues de révéler leur analyse de leurs forces, faiblesses, opportunités et menaces.
Les réglementations fédérales exigent la divulgation de toutes les informations financières pertinentes par les sociétés cotées en bourse.
Les changements substantiels à leurs perspectives financières doivent être publiés en temps opportun.
