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평등의 비용

평등의 비용

자기자본 λΉ„μš©(COE라고도 함)은 μ£Όμ£Όκ°€ νšŒμ‚¬μ— νˆ¬μžν•˜λŠ” 데 ν•„μš”ν•œ 수읡λ₯ μ„ λ‚˜νƒ€λƒ…λ‹ˆλ‹€. COEλŠ” μ£Όλ‹Ή λ°°λ‹ΉκΈˆμ„ μ£Όμ‹μ˜ ν˜„μž¬ μ‹œμž₯ κ°€μΉ˜μ— λ°°λ‹ΉκΈˆ μ„±μž₯λ₯ μ„ λ”ν•œ κ°’μœΌλ‘œ λ‚˜λˆˆ κ°’μž…λ‹ˆλ‹€.

ν•˜μ΄λΌμ΄νŠΈ

  • 자본 λΉ„μš©μ€ 일반적으둜 가쀑 평균 자본 λΉ„μš©μ„ μ‚¬μš©ν•˜μ—¬ κ³„μ‚°λ˜λ©° 자본 λΉ„μš©κ³Ό 뢀채 λΉ„μš©μ„ λͺ¨λ‘ ν¬ν•¨ν•©λ‹ˆλ‹€.

  • μžκΈ°μžλ³ΈλΉ„μš©μ€ νšŒμ‚¬κ°€ νˆ¬μžλ‚˜ ν”„λ‘œμ νŠΈμ— λŒ€ν•΄ μš”κ΅¬ν•˜λŠ” 수읡 λ˜λŠ” 개인이 지뢄 νˆ¬μžμ— λŒ€ν•΄ μš”κ΅¬ν•˜λŠ” μˆ˜μ΅μž…λ‹ˆλ‹€.

  • μžκΈ°μžλ³ΈλΉ„μš© 계산에 μ‚¬μš©λ˜λŠ” 곡식은 λ°°λ‹ΉκΈˆ μžλ³Έν™” λͺ¨λΈ λ˜λŠ” CAPMμž…λ‹ˆλ‹€.

  • λ°°λ‹Ή μžλ³Έν™” λͺ¨λΈμ˜ 단점은 계산이 더 κ°„λ‹¨ν•˜κ³  κ°„νŽΈν•¨μ—λ„ λΆˆκ΅¬ν•˜κ³  νšŒμ‚¬κ°€ λ°°λ‹ΉκΈˆμ„ 지급해야 ν•œλ‹€λŠ” κ²ƒμž…λ‹ˆλ‹€.

μžμ£Όν•˜λŠ” 질문

자기자본 λΉ„μš©μ€ μ–΄λ–»κ²Œ κ³„μ‚°ν•©λ‹ˆκΉŒ?

자기 자본 λΉ„μš©μ„ κ³„μ‚°ν•˜λŠ” 두 가지 κΈ°λ³Έ 방법이 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. λ°°λ‹Ή μžλ³Έν™” λͺ¨λΈμ€ λ‹€μŒ ν•΄μ˜ μ£Όλ‹Ή λ°°λ‹ΉκΈˆ(DPS)을 μ£Όμ‹μ˜ ν˜„μž¬ μ‹œμž₯ κ°€μΉ˜(CMV)둜 λ‚˜λˆˆ λ‹€μŒ 이 숫자λ₯Ό λ°°λ‹Ή μ„±μž₯λ₯ (GRD)에 λ”ν•©λ‹ˆλ‹€. μ—¬κΈ°μ„œ 자기자본 λΉ„μš© = DPS Γ· CMV + GRD. λ°˜λŒ€λ‘œ, 자본 μžμ‚° 가격 μ±…μ • λͺ¨λΈ(CAPM)은 μ˜ˆμƒ 수읡과 κ΄€λ ¨ν•˜μ—¬ μœ„ν—˜κ³Ό ν™”νμ˜ μ‹œκ°„ κ°€μΉ˜λ₯Ό κ°μ•ˆν•  λ•Œ νˆ¬μžκ°€ κ³΅μ •ν•œ κ°€μΉ˜κ°€ μžˆλŠ”μ§€ ν‰κ°€ν•©λ‹ˆλ‹€. 이 λͺ¨λΈμ—μ„œ 자기자본 λΉ„μš© = λ¬΄μœ„ν—˜ 수읡λ₯  + 베타 Γ— (μ‹œμž₯ 수읡λ₯  – λ¬΄μœ„ν—˜ 수읡λ₯ ).

자기자본 λΉ„μš©μ˜ μ˜ˆλŠ” λ¬΄μ—‡μž…λ‹ˆκΉŒ?

A νšŒμ‚¬κ°€ S&P 500μ—μ„œ 10%의 수읡λ₯ λ‘œ κ±°λž˜ν•œλ‹€κ³  κ°€μ •ν•΄ λ³΄κ² μŠ΅λ‹ˆλ‹€. ν•œνŽΈ, λ² νƒ€λŠ” 1.1둜 μ‹œμž₯보닀 μ•½κ°„ 더 큰 변동성을 λ‚˜νƒ€λƒ…λ‹ˆλ‹€. ν˜„μž¬ T-bill(λ¬΄μœ„ν—˜ 이자율)은 1%μž…λ‹ˆλ‹€. 자본 μžμ‚° 가격 μ±…μ • λͺ¨λΈ(CAPM)을 μ‚¬μš©ν•˜μ—¬ 자본 쑰달 λΉ„μš©μ„ κ²°μ •ν•˜λ©΄ 자기자본 λΉ„μš© = λ¬΄μœ„ν—˜ 수읡λ₯  + 베타 Γ— (μ‹œμž₯ 수읡λ₯  – λ¬΄μœ„ν—˜ 수읡λ₯ )을 μ μš©ν•˜μ—¬ 1 + 1.1 Γ— (10-1) = 10.9%.

μžκΈ°μžλ³ΈλΉ„μš©μ΄λž€?

자기 자본 λΉ„μš©μ€ νšŒμ‚¬κ°€ 주어진 투자 λ˜λŠ” ν”„λ‘œμ νŠΈμ— λŒ€ν•œ λŒ€κ°€λ‘œ μ‹€ν˜„ν•΄μ•Ό ν•˜λŠ” μˆ˜μ΅μž…λ‹ˆλ‹€. 예λ₯Ό λ“€μ–΄ νšŒμ‚¬κ°€ μƒˆλ‘œμš΄ 자금 쑰달을 μ‹œμž‘ν• μ§€ μ—¬λΆ€λ₯Ό κ²°μ •ν•  λ•Œ 자기 자본 λΉ„μš©μ€ νšŒμ‚¬κ°€ μƒˆλ‘œμš΄ κ³„νšμ„ λ³΄μ¦ν•˜κΈ° μœ„ν•΄ 달성해야 ν•˜λŠ” μˆ˜μ΅μ„ κ²°μ •ν•©λ‹ˆλ‹€. 기업은 일반적으둜 뢀채 λ˜λŠ” μžλ³Έμ„ 톡해 μžκΈˆμ„ μ‘°λ‹¬ν•˜λŠ” 두 가지 방법을 κ±°μΉ©λ‹ˆλ‹€. 각각 λΉ„μš©κ³Ό 수읡λ₯ μ΄ λ‹€λ¦…λ‹ˆλ‹€.