Egenkapitalomkostninger
Cost of Equity (nogle gange forkortet som COE) refererer til det afkast, som en aktionær kræver for sin investering i en virksomhed. COE beregnes som udbytte pr. aktie divideret med den aktuelle markedsværdi af aktien plus vækstraten for udbytte.
Højdepunkter
Kapitalomkostningerne, generelt beregnet ved hjælp af de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger, omfatter både omkostningerne til egenkapital og omkostningerne til gæld.
Egenkapitalomkostninger er det afkast, som en virksomhed kræver for en investering eller et projekt, eller det afkast, som en person kræver for en egenkapitalinvestering.
Formlen, der bruges til at beregne omkostningerne ved egenkapitalen, er enten udbyttekapitaliseringsmodellen eller CAPM.
Ulempen ved udbyttekapitaliseringsmodellen – på trods af at den er enklere og nemmere at beregne – er, at den kræver, at virksomheden udbetaler udbytte.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan beregner du egenkapitalomkostningerne?
Der er to primære måder at beregne omkostningerne ved egenkapital på. Udbyttekapitaliseringsmodellen tager udbytte pr. aktie (DPS) for det næste år divideret med den aktuelle markedsværdi (CMV) af aktien og tilføjer dette tal til vækstraten for udbytte (GRD), hvor Cost of Equity = DPS ÷ CMV + GRD. Omvendt vurderer kapitalaktiversprismodellen (CAPM), om en investering er retfærdigt værdsat, givet dens risiko og tidsværdi af penge i forhold til dets forventede afkast. Under denne model, Cost of Equity = Risikofrit afkast + Beta × (Markedsrente – Risikofrit afkast).
Hvad er et eksempel pĂĄ egenkapitalomkostninger?
Overvej at virksomhed A handler på S&P 500 til en afkast på 10 %. I mellemtiden har den en beta på 1,1, hvilket udtrykker marginalt mere volatilitet end markedet. På nuværende tidspunkt er skatkammerbeviset (risikofri rente) 1%. Ved at bruge kapitalværdimodellen (CAPM) til at bestemme omkostningerne ved egenkapitalfinansiering, ville du anvende Cost of Equity = Risikofrit afkast + Beta × (Markedsafkast - Risikofrit afkast) for at nå 1 + 1,1 x (10-1) = 10,9 %.
Hvad er omkostningerne ved egenkapital?
Omkostningerne ved egenkapital er det afkast, som en virksomhed skal realisere i bytte for en given investering eller projekt. Når en virksomhed beslutter sig for, om den skal påtage sig ny finansiering, er det eksempelvis egenkapitalen, der bestemmer det afkast, virksomheden skal opnå for at berettige det nye initiativ. Virksomheder gennemgår typisk to måder at rejse midler på: gennem gæld eller egenkapital. Hver har forskellige omkostninger og afkast.
