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거짓 시장

거짓 시장

๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ์ด๋ž€ ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

์ž˜๋ชป๋œ ์ •๋ณด์— ์˜ํ•ด ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์กฐ์ž‘๋˜๊ณ  ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฐ›์•„ ํšจ์œจ์ ์ธ ๊ฐ€๊ฒฉ ํ˜‘์ƒ์„ ๋ฐฉํ•ดํ•  ๋•Œ ์ž˜๋ชป๋œ ์‹œ์žฅ์ด ๋ฐœ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์œ ํ˜•์˜ ์‹œ์žฅ์€ ์ž˜๋ชป๋œ ์ •๋ณด๋กœ ์ธํ•ด ์‹œ์žฅ์˜ ์ง„์ •ํ•œ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ํ๋ ค์ง€๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ข…์ข… ๋ณ€๋™์„ฑ ์ด ํฐ ๋ณ€๋™์œผ๋กœ ์ธํ•ด ์†์ƒ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค .

๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ ์ดํ•ดํ•˜๊ธฐ

๊ธˆ์œต ์‹œ์žฅ ์˜ ๊ฑด์ „์„ฑ๊ณผ ์„ฑ๊ณต์€ ๊ด€๋ จ๋œ ๋ชจ๋“  ๋‹น์‚ฌ์ž์—๊ฒŒ ์ •ํ™•ํ•œ ์ •๋ณด๋ฅผ ๋ณด๊ธ‰ํ•˜๊ณ  ๊ณต์œ ํ•˜๋Š” ๋ฐ ๋‹ฌ๋ ค ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ •ํ™•ํ•œ ์ •๋ณด๋Š” ๊ธฐ์—…์— ๋Œ€ํ•œ ์˜ฌ๋ฐ”๋ฅธ ํ‰๊ฐ€ ๋ฅผ ๊ฐ€๋Šฅํ•˜๊ฒŒ ํ•˜๊ณ  ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ํ•ด๋‹น ์ •๋ณด๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ˜์œผ๋กœ ํŒ๋‹จํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ •ํ™•ํ•œ ์ •๋ณด๋Š” ๊ตฌ๋งค์ž์™€ ํŒ๋งค์ž ๋ชจ๋‘๊ฐ€ ์ง„์ •ํ•œ ์ง€์‹์„ ๋ฐ”ํƒ•์œผ๋กœ ์ตœ์„ ์˜ ๊ฒฐ์ •์„ ๋‚ด๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ด ์ •๋ณด๊ฐ€ ๋ณ€์กฐ๋˜๊ฑฐ๋‚˜ ์ž˜๋ชป ์ œ๊ณต๋˜๋ฉด ๊ฑฐ์ง“๋ง์— ๊ธฐ๋ฐ˜ํ•œ ๊ฒฐ์ •์ด ๋‚ด๋ ค์ง‘๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ๋ถ€์ •ํ™•ํ•œ ์ •๋ณด๋ฅผ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž ํ”„๋กœ์„ธ์Šค๋ฅผ ์•ˆ๋‚ดํ•  ๋•Œ, ๊ทธ๋“ค์€ ๋น„ํ•ฉ๋ฆฌ์ ์ด๊ณ  ๋‰ด์Šค์— ๊ณผ๋„ํ•˜๊ฒŒ ๋ฐ˜์‘ํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๊ณผ์†Œ ๋ฐ˜์‘ํ•˜๋Š” ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์˜ ๋น„ํ•ฉ๋ฆฌ์ ์ธ ๊ฒฐ์ •์€ ์‹œ์žฅ์„ ์™œ๊ณกํ•˜์—ฌ ์œ ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์˜ ์ง„์ •ํ•œ ๊ฐ€์น˜๋ฅผ ์™œ๊ณกํ•˜๊ณ  ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ ์ง„์ •ํ•œ ํ˜„์‹ค์„ ๋‚˜ํƒ€๋‚ด์ง€ ์•Š๋Š” ๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ์„ ์ดˆ๋ž˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ์˜ ์›์ธ

๊ฑฐ์ง“์€ ๋Œ€๊ฐœ ๊ฑฐ์ง“ ์ •๋ณด์˜ ์œ ํฌ๋กœ ์ธํ•ด ๋ฐœ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์—ฌ๊ธฐ์—๋Š” ํšŒ์‚ฌ์˜ ์œ„์กฐ๋œ ์žฌ๋ฌด์ œํ‘œ,. ์–ธ๋ก ์— ์˜ํ•ด ํผ์ง„ ๋ถ€์ •ํ™•ํ•œ ๋‰ด์Šค, ๋งŽ์€ ์žฌ๋ฌด ๊ณ„ํš์—์„œ์™€ ๊ฐ™์ด ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค ํ™œ๋™์— ๋Œ€ํ•œ ํ—ˆ์œ„ ์ง„์ˆ , ๋‹ค์–‘ํ•œ ์ฑ„๋„์„ ํ†ตํ•ด ์ž˜๋ชป๋œ ์ •๋ณด๋ฅผ ํผ๋œจ๋ฆฌ๋Š” ๋ฒ”์ฃ„์ž๊ฐ€ ํฌํ•จ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ฑฐ์ง“ ์ •๋ณด๊ฐ€ ๊ณต๊ฐœ๋˜๊ณ  ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ๋ฏฟ์„ ๋•Œ ๊ทธ๋“ค์€ ํŠน์ •ํ•œ ๊ฒฐ์ •์„ ๋‚ด๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ ๊ฐ€ 1/4 ๋ถ„๊ธฐ ์ˆ˜์ต ์ด ์˜ˆ์ƒ์น˜๋ฅผ ๋Šฅ๊ฐ€ ํ•œ๋‹ค๊ณ  ์„ฑ๊ณต์ ์œผ๋กœ ๋ฐœํ‘œํ–ˆ๋‹ค๋ฉด ์‹ค์ œ๋กœ ์ƒ๋‹นํ•œ ์†์‹ค์„ ์ž…์—ˆ์„ ๋•Œ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์‹ค์ ์ด ์ข‹๋‹ค๋Š” ์ƒ๊ฐ์— ๋”ฐ๋ผ ์ฃผ์‹์„ ๋งค์ˆ˜ํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ด ๊ฑฐ์ง“๋ง์€ ์˜ค๋ž˜ ์ง€์†๋˜์–ด์•ผ๋งŒ ์ง„์‹ค์ด ๋ฐํ˜€์ง€๋ฉด ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ํญ๋ฝํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ๊ฑฐ์ง“์œผ๋กœ ์ฃผ์‹์„ ๋งค์ˆ˜ํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž ์†์‹ค์„ ๋ณด๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋Š” ๊ธˆ์œต ์‹œ์žฅ์ด ๋ณต์žกํ•˜๊ณ  ์–ฝํ˜€ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ž˜๋ชป๋œ ์ •๋ณด์™€ ์—ฐ๊ฒฐ๋œ ํŠน์ • ์ฆ๊ถŒ ์„ ๊ตฌ๋งคํ•˜์ง€ ์•Š๋Š” ์‹œ์žฅ์„ ํฌํ•จํ•˜์—ฌ ๊ด€๋ จ๋œ ๋ชจ๋“  ์ดํ•ด ๊ด€๊ณ„์ž ์—๊ฒŒ ํ”ผํ•ด ๋ฅผ ์ค๋‹ˆ๋‹ค.

๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ํˆฌ์ž์ž ๋ฐ ๊ธฐํƒ€ ์ดํ•ด ๊ด€๊ณ„์ž์—๊ฒŒ ์†์‹ค์„ ์ดˆ๋ž˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์— ๋Œ€ํ•ด ์ž˜๋ชป๋œ ์ •๋ณด๋ฅผ ์ œ๊ณตํ–ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ณผ์†Œํ‰๊ฐ€ ๋˜์—ˆ๋‹ค๊ณ  ๋ฏฟ์„ ๋•Œ ๋‚ฎ์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์— ์ฆ๊ถŒ์„ ๊ตฌ๋งคํ•˜๋ฉด ๋•Œ๋•Œ๋กœ ์ด์ต์„ ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์‹ค์ œ ์‚ฌ๋ก€

๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ์˜ ์˜ˆ๋Š” 2015๋…„์— ๋‘ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์กฐ์‚ฌ ์ค‘์ด๋ผ๋Š” ๊ฑฐ์ง“ ํŠธ์œ—์œผ๋กœ ๋‘ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ๊ธ‰๊ฒฉํžˆ ํ•˜๋ฝํ•˜๊ณ  ๊ทธ ์ค‘ ํ•œ ๊ณณ์—์„œ ๊ฑฐ๋ž˜๊ฐ€ ์ค‘๋‹จ๋œ ์Šค์ฝ”ํ‹€๋žœ๋“œ ์ƒ์ธ James Alan Craig์˜ ๊ฒฝ์šฐ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ฆ๊ถŒ๊ฑฐ๋ž˜์œ„์›ํšŒ (SEC)๋Š” ๊ทธ๋ฅผ ์ฆ๊ถŒ์‚ฌ๊ธฐ ํ˜์˜๋กœ ๊ธฐ์†Œํ–ˆ๋‹ค . SEC๋Š” Craig์˜ ์ฒซ ๋ฒˆ์งธ ํ—ˆ์œ„ ํŠธ์œ—์ด Audience Inc์˜ ์ฃผ๊ฐ€๋ฅผ ์œ ๋ฐœํ–ˆ๋‹ค๊ณ  ์ฃผ์žฅํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‚˜์Šค๋‹ฅ ์ด ์ผ์‹œ์ ์œผ๋กœ ๊ฑฐ๋ž˜๋ฅผ ์ค‘๋‹จ ํ•˜๊ธฐ ์ „ ํ•˜๋ฃจ ๋™์•ˆ 28% ํ•˜๋ฝํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค . ๋‹ค์Œ๋‚ , Craig์˜ Sarepta Therapeutics Inc.์— ๋Œ€ํ•œ ๊ฑฐ์ง“ ํŠธ์œ—. ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ 16% ํ•˜๋ฝํ–ˆ๋‹ค.

์‚ฌ๊ธฐ์„ฑ ํŠธ์œ—์„ ์œ„ํ•ด Craig๋Š” ์ž˜ ์•Œ๋ ค์ง„ ๋‘ ์ฆ๊ถŒ ๋ฆฌ์„œ์น˜ ํšŒ์‚ฌ์˜ ๊ณ„์ •์ฒ˜๋Ÿผ ๋ณด์ด๋Š” ๊ฐ€์งœ ํŠธ์œ„ํ„ฐ ๊ณ„์ •์„ ๋งŒ๋“ค์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋งค๋ฒˆ Craig๋Š” ๋Œ€์ƒ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ฃผ์‹์„ ์ ๊ทน์ ์œผ๋กœ ์‚ฌ๊ณ  ํŒ”์•˜์ง€๋งŒ ๊ฑฐ๋ž˜์—์„œ ํฐ ์ด์ต์„ ์–ป์ง€ ๋ชปํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์‚ฌ๊ธฐ๊ฐ€ ๋ฐœ๊ฒฌ๋œ ํ›„ SEC๋Š” ํˆฌ์ž์ž ๊ต์œก ๋ฐ ์˜นํ˜ธ ์‚ฌ๋ฌด๊ตญ์—์„œ ์ค€๋น„ํ•œ "์†Œ์…œ ๋ฏธ๋””์–ด ๋ฐ ํˆฌ์ž - ์ฃผ์‹ ์†Œ๋ฌธ"์ด๋ผ๋Š” ์ œ๋ชฉ์˜ ํˆฌ์ž์ž ๊ฒฝ๊ณ ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด ๊ฒฝ๋ณด๋Š” ์ฃผ์‹์— ๋Œ€ํ•œ ๊ฑฐ์ง“ ์ •๋ณด๋‚˜ ์˜คํ•ด์˜ ์†Œ์ง€๊ฐ€ ์žˆ๋Š” ์ •๋ณด๋ฅผ ์œ ํฌํ•˜์—ฌ ์†Œ์…œ ๋ฏธ๋””์–ด๋ฅผ ํ†ตํ•ด ์ฃผ๊ฐ€๋ฅผ ์กฐ์ž‘ํ•˜๋ ค๋Š” ์‚ฌ๊ธฐ๊พผ์— ๋Œ€ํ•ด ํˆฌ์ž์ž๋“ค์—๊ฒŒ ๊ฒฝ๊ณ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. SEC๋Š” ๋˜ํ•œ ํˆฌ์ž ์‚ฌ๊ธฐ์˜ ์œ„ํ—˜ ์‹ ํ˜ธ๋ฅผ ์ธ์‹ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•œ ํŒ์„ ์ œ๊ณตํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

##ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ์ฆ๊ถŒ๊ฑฐ๋ž˜์œ„์›ํšŒ(SEC)๋Š” ํ—ˆ์œ„ ์ •๋ณด๋ฅผ ๊ฐ์ง€ํ•˜๊ณ  ์ฐจ๋‹จํ•  ์ฑ…์ž„์ด ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ์ด๋Š” ์—„์ค‘ํ•œ ์ฒ˜๋ฒŒ์„ ๋ฐ›์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์กฐ์ž‘๋˜๊ณ  ์‚ฌ์‹ค์ด ์•„๋‹Œ ์ •๋ณด์— ์˜ํ•ด ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฐ›์„ ๋•Œ ๋ฐœ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ถ€์ •ํ™•ํ•œ ๊ธˆ์œต์ •๋ณด, ์–ธ๋ก ์˜ ํ—ˆ์œ„์ง„์ˆ , ๋ฒ”์ฃ„์ž์˜ ๊ฐ€์งœ๋‰ด์Šค ์œ ํฌ, ๊ฑฐ์ง“ ํˆฌ์ž ์‚ฌ๊ธฐ ๋“ฑ ํ—ˆ์œ„์‚ฌ์‹ค ์œ ํฌ๋ฅผ ํ†ตํ•ด ๊ฐ€๊ฒฉ์„ ์กฐ์ž‘ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํˆฌ์ž์ž์™€ ๊ฑฐ๋ž˜์ž๋Š” ๊ธˆ์œต ์‹œ์žฅ์—์„œ ๊ตฌ๋งค ๋ฐ ํŒ๋งค ๊ฒฐ์ •์„ ๋‚ด๋ฆฌ๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ •ํ™•ํ•œ ์ •๋ณด์— ์˜์กดํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์ž˜๋ชป๋œ ์ •๋ณด๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ˜์œผ๋กœ ๊ฒฐ์ •์„ ๋ณ€๊ฒฝํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋ณ€๋™์„ฑ์€ ์ž˜๋ชป๋œ ์‹œ์žฅ์—์„œ ์ผ๋ฐ˜์ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๊ฑฐ์ง“ ์‹œ์žฅ์€ ์ƒํ™ฉ์˜ ํ˜„์‹ค์„ ๋ถ€์ •ํ™•ํ•˜๊ฒŒ ๋‚˜ํƒ€๋‚ด๋Š” ๊ธˆ์œต ์‹œ์žฅ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.