평가

밸류에이션이란?

가치 평가는 자산 또는 회사의 현재(또는 예상) 가치를 결정하는 분석 프로세스입니다. 평가를 수행하는 데 사용되는 많은 기술이 있습니다. 회사에 가치를 부여하는 분석가는 비즈니스 관리, 자본 구조 의 구성, 미래 수익 전망, 자산 의 시장 가치 등을 다른 지표 중에서 살펴봅니다.

CAPM ) 또는 배당금 할인 모델( DDM ) 과 같은 몇 가지 다른 방법이 사용될 수 있지만 기본 분석 은 종종 평가에 사용 됩니다.

밸류에이션은 무엇을 말합니까?

공정 가치 를 결정할 때 유용할 수 있으며 , 이는 양 당사자가 기꺼이 거래에 참여한다고 가정할 때 구매자가 판매자에게 지불할 의사가 있는 금액에 의해 결정됩니다. 증권이 거래소에서 거래될 때 매수자와 매도자는 주식이나 채권의 시장 가치를 결정합니다.

내재 가치 의 개념은 증권의 시장 가격과 무관한 미래 수익 또는 기타 회사 속성을 기반으로 하는 증권의 인지된 가치를 나타냅니다. 거기에서 평가가 작용합니다. 분석가는 회사나 자산이 시장에서 고평가되었는지 저평가되었는지 판단하기 위해 평가를 수행합니다.

평가 방법의 두 가지 주요 범주

절대 가치 평가 모델은 펀더멘털에만 기반하여 투자의 내재적 또는 "진정한" 가치를 찾으려고 합니다. 펀더멘털을 본다는 것은 단순히 한 회사의 배당금, 현금 흐름 및 성장률과 같은 것들에만 집중하고 다른 회사는 걱정하지 않는다는 것을 의미합니다. 이 범주에 속하는 평가 모델에는 배당금 할인 모델, 현금 흐름 할인 모델, 잔여 소득 모델 및 자산 기반 모델이 있습니다.

상대 평가 모델은 이에 반해 해당 기업을 다른 유사 기업과 비교하는 방식으로 운영됩니다. 이러한 방법에는 가격 대비 수익 배수와 같은 배수 및 비율을 계산하고 유사한 회사의 배수와 비교하는 작업이 포함됩니다.

예를 들어 회사의 P/E가 비교 가능한 회사의 P/E 배수보다 낮으면 원래 회사가 저평가된 것으로 간주될 수 있습니다. 일반적으로 상대 평가 모델은 절대 평가 모델보다 계산하기가 훨씬 쉽고 빠르기 때문에 많은 투자자와 분석가가 이 모델로 분석을 시작합니다.

수익이 가치 평가에 미치는 영향

주당 순이익 (EPS) 공식은 보통주에게 제공 되는 이익을 발행된 보통주의 수로 나눈 값입니다. EPS는 회사가 주당 더 많은 수익을 낼 수 있을수록 투자자에게 더 가치가 있기 때문에 회사 이익의 지표입니다.

애널리스트들은 또한 주가수익 비율(P/E)을 주식 평가에 사용하는데, 이는 주당 시장 가격을 EPS로 나눈 값입니다. P/E 비율은 주당 생산된 이익에 비해 주가가 얼마나 비싼지를 계산합니다.

예를 들어, 주식의 P/E 비율이 이익의 20배라면 분석가는 그 P/E 비율을 같은 산업의 다른 회사 및 더 넓은 시장의 비율과 비교합니다. 주식 분석에서 P/E와 같은 비율을 사용하여 회사 가치를 평가하는 것을 배수 기반 또는 다중 접근 방식 평가라고 합니다. EV/EBITDA 와 같은 기타 배수 는 유사한 회사 및 역사적 배수와 비교하여 내재 가치를 계산합니다.

평가 방법

평가를 하는 방법은 다양합니다. 위에서 언급한 할인된 현금 흐름 분석은 수익 잠재력을 기반으로 비즈니스 또는 자산의 가치를 계산하는 한 가지 방법입니다. 다른 방법에는 회사 또는 자산 구매의 과거 및 유사한 거래를 살펴보거나 유사한 비즈니스 및 평가를 가진 회사를 비교하는 것이 포함됩니다.

비교 가능한 회사 분석 은 규모와 산업에서 유사한 회사를 살펴보고 회사 또는 자산의 공정 가치를 결정하기 위해 거래하는 방법입니다. 과거 거래 방식은 유사한 회사의 과거 거래를 검토하여 적절한 가치를 결정합니다. 회사의 모든 자산 가치를 공정 시장 가치로 매각했다고 가정하여 합산하여 내재 가치를 구하는 자산 기반 평가 방법도 있습니다.

때때로 이러한 모든 작업을 수행한 다음 각각의 무게를 측정하는 것이 내재 가치를 계산하는 데 적합합니다. 한편 일부 방법은 특정 산업에 더 적합하고 다른 산업에는 적합하지 않습니다. 예를 들어 자산이 거의 없는 컨설팅 회사를 평가할 때 자산 기반 평가 접근 방식을 사용하지 않습니다. 대신 DCF와 같은 소득 기반 접근 방식이 더 적절할 것입니다.

현금 흐름 평가 할인

분석가는 또한 자산에 의해 생성된 현금 유입 및 유출을 사용하여 자산 또는 투자에 가치를 부여합니다 . 이를 DCF( Discounted Cash Flow ) 분석이라고 합니다. 이러한 현금흐름은 투자자가 가정하는 이자율 또는 최소수익률에 대한 가정인 할인율을 사용하여 현재 가치로 할인됩니다.

회사가 기계를 구매하는 경우 해당 회사는 구매에 대한 현금 유출과 새 자산에 의해 생성된 추가 현금 유입을 분석합니다. 모든 현금 흐름은 현재 가치로 할인되고 비즈니스는 순 현재 가치 (NPV)를 결정합니다. NPV가 양수이면 회사는 투자를 하고 자산을 사야 합니다.

가치평가의 한계

처음으로 주식을 평가하기 위해 어떤 평가 방법을 사용할지 결정할 때 투자자가 사용할 수 있는 평가 기법의 수에 압도되기 쉽습니다. 상당히 간단한 평가 방법이 있지만 다른 방법은 더 복잡하고 복잡합니다.

불행히도 모든 상황에 가장 적합한 방법은 없습니다. 각 주식은 다르며 각 산업 또는 부문은 여러 평가 방법이 필요할 수 있는 고유한 특성을 가지고 있습니다. 동시에, 다른 평가 방법은 동일한 기초 자산 또는 회사에 대해 다른 가치를 생성하므로 분석가가 가장 유리한 결과를 제공하는 기술을 채택할 수 있습니다.

가치 평가 및 기타 재정적 주제에 대해 더 알고 싶은 사람은 최고의 개인 재정 수업 중 하나에 등록하는 것을 고려할 수 있습니다.

##하이라이트

• 일반적으로 회사는 그 자체로 절대적인 기준으로 평가될 수 있고, 다른 유사한 회사나 자산과 비교하여 상대적인 기준으로 평가될 수 있습니다.

• 가치 평가에 도달하기 위한 몇 가지 방법과 기법이 있으며, 각각은 다른 가치를 산출할 수 있습니다.

• 밸류에이션은 애널리스트가 밸류에이션 모델을 재정비해야 하는 기업 수익 또는 경제 이벤트에 의해 빠르게 영향을 받을 수 있습니다.

• 평가는 자산 또는 회사의 공정 가치를 결정하는 정량적 프로세스입니다.