Pasar Berkunci

Apakah Pasaran Terkunci?

Pasaran terkunci merujuk kepada situasi di mana harga bida dan permintaan untuk sekuriti adalah sama. Ini adalah keadaan pasaran yang tidak normal—harga bida akan sentiasa berada di bawah harga permintaan dalam keadaan dagangan biasa. Pasaran terkunci berlaku disebabkan oleh kerumitan pasaran kewangan moden.

Cara Pasaran Terkunci Berfungsi

Hari ini, pelabur yang ingin membeli atau menjual saham syarikat sedang berinteraksi dengan sebilangan besar pasaran asas dan sistem komputer, yang kesemuanya diagregatkan bersama-sama untuk membentangkan tebaran bida-tanya tunggal yang ditunjukkan kepada pelabur.

Contohnya, pada bila-bila masa, harga bida dan permintaan terbaik yang tersedia untuk sekuriti mungkin diperoleh daripada dua pasaran berbeza. Secara teorinya, maklumat daripada pasaran yang berbeza digabungkan untuk memberikan pelabur satu pandangan bersatu tentang harga terbaik yang tersedia.

Walau bagaimanapun, dalam amalan, sistem komputer berbeza yang terlibat dalam proses ini semuanya tertakluk kepada perbezaan kecil dalam kependaman dan kelajuan pemprosesan, yang menimbulkan perbezaan masa dalam ketibaan maklumat sebut harga.

Atas sebab ini, ada kemungkinan harga bida tersedia atau harga permintaan terbaik yang ditunjukkan telah lapuk, menimbulkan pasaran terkunci di mana harga bida dan permintaan adalah sama. Secara teorinya, keadaan ini tidak akan timbul kerana sebarang padanan antara harga bida atau permintaan akan mengakibatkan transaksi yang dipersoalkan dibersihkan. Walau bagaimanapun, jika satu atau kedua-dua harga sudah lapuk, maka urus niaga yang dipersoalkan tidak akan dapat dijelaskan, menyebabkan harga tersebut kekal buat sementara waktu—sejenis fatamorgana kewangan.

Pasaran Berkunci lwn Pasaran Berpalang

Pasaran berkunci berkaitan dengan pasaran bersilang,. yang berlaku apabila harga bida lebih tinggi daripada harga permintaan. Pasaran bersilang juga merupakan keadaan luar biasa yang timbul disebabkan oleh perdagangan elektronik dan berkomputer.

Pasaran bersilang cenderung timbul sama ada semasa keadaan dagangan yang sangat pantas dalam pasaran yang tidak menentu atau pergerakan yang sangat perlahan dalam pasaran tidak cair. Dagangan pantas mungkin berlaku apabila peserta pasaran menjual dalam keadaan panik.

Contoh Pasaran Terkunci

Michael ialah pelabur runcit yang ingin membeli saham dalam Apple (AAPL). Apabila cuba memasukkan pesanan, Michael menyedari bahawa syarikat itu mempunyai tebaran bida-permintaan sifar, dengan kedua-dua tawaran dan permintaan disenaraikan sebagai $108 sesaham.

Sebagai pelabur berpengalaman, Michael menyedari bahawa ini adalah keadaan yang luar biasa. Lagipun, jika pembeli dan penjual telah bersetuju dengan harga, mengapa mereka tidak akan menyelesaikan urus niaga mereka pada $108 sesaham?

Selepas menyiasat soalan ini, Michael menentukan ia adalah pasaran terkunci untuk keselamatan ini, yang timbul disebabkan oleh perbezaan masa dalam penyebaran maklumat antara sistem pasaran saham berbeza yang terlibat dalam sebut harga harga. Dari segi praktikal, pasaran terkunci adalah gejala maklumat yang tidak tepat—yang secara amnya hilang dengan agak cepat.

Sorotan

• Pasaran berkunci adalah kejadian yang jarang berlaku dan umumnya tidak bertahan lama.

• Ia timbul disebabkan oleh perbezaan masa dalam ketibaan maklumat sebut harga daripada sistem pasaran saham yang berbeza.

• Pasaran terkunci ialah situasi di mana harga bida dan permintaan untuk sekuriti adalah sama buat sementara waktu.