Aflåst marked
Hvad er et låst marked?
Et låst marked refererer til en situation, hvor købs- og udbudsprisen for et værdipapir er identisk. Dette er en unormal markedstilstand - budprisen vil altid være under udbudsprisen under normale handelsforhold. Låste markeder opstår på grund af kompleksiteten af moderne finansielle markeder.
Sådan fungerer låste markeder
I dag interagerer investorer, der ønsker at købe eller sælge en virksomheds aktier, med en lang række underliggende markeder og computersystemer, som alle er aggregeret for at præsentere det enkelte bud-ask-spænd, der vises for investoren.
På ethvert givet tidspunkt kan de bedst tilgængelige købs- og udbudspriser for et værdipapir f.eks. komme fra to forskellige markedspladser. I teorien kombineres oplysningerne fra forskellige markedspladser for at præsentere investorerne for et samlet overblik over den bedst tilgængelige pris.
I praksis er de forskellige computersystemer, der er involveret i denne proces, dog alle underlagt mindre forskelle i latens og behandlingshastighed, hvilket giver anledning til tidsforskelle i ankomsten af tilbudsoplysninger.
Af denne grund er det muligt, at den bedst tilgængelige købs- eller salgskurs, der er vist, er forældet, hvilket giver anledning til et låst marked, hvor købs- og salgskursen er identiske. Teoretisk set ville denne situation ikke opstå, da ethvert match mellem købs- eller udbudskursen skulle resultere i, at den pågældende transaktion bliver godkendt. Men hvis en eller begge af priserne er forældede, vil den pågældende transaktion ikke kunne klares, hvilket får disse priser til at fortsætte midlertidigt - en slags finansiel fatamorgana.
Låst marked vs. Cross Marked
Låste markeder er relateret til krydsede markeder,. som opstår, når budprisen er højere end udbudsprisen. Krydset er også usædvanlige omstændigheder, der opstår på grund af elektroniske og computeriserede markeder.
Crossed har en tendens til at opstå enten under ekstremt hurtige handelsforhold på volatile markeder eller ekstremt langsom bevægelse på illikvide markeder. Hurtig handel kan ske, når markedsdeltagere sælger i panik.
Eksempel på et låst marked
Michael er en detailinvestor, der ønsker at købe aktier i Apple (AAPL). Da han forsøger at indtaste ordren, bemærker Michael, at selskabet har et bud-anmodningsspredning på nul, med både bud og bud noteret som $108 pr. aktie.
Som en erfaren investor bemærker Michael, at dette er en usædvanlig omstændighed. Når alt kommer til alt, hvis købere og sælgere er blevet enige om en pris, hvorfor skulle de så ikke allerede have gennemført deres transaktioner til $108 pr.
Efter at have undersøgt dette spørgsmål, fastslår Michael, at det er et låst marked for denne sikkerhed, som er opstået på grund af tidsforskelle i spredningen af information mellem de forskellige aktiemarkedssystemer, der er involveret i kursnoteringen. Rent praktisk er det låste marked et symptom på unøjagtig information - en som generelt forsvinder ret hurtigt.
##Højdepunkter
Låste markeder er en sjælden begivenhed og varer generelt ikke længe.
Det opstår på grund af tidsforskelle i ankomsten af kursoplysninger fra forskellige børssystemer.
Et låst marked er en situation, hvor købs- og udbudskurserne for et værdipapir midlertidigt er de samme.
