Zablokowany rynek

Co to jest zablokowany rynek?

Rynek zablokowany odnosi się do sytuacji, w której cena kupna i sprzedaży papieru wartościowego jest identyczna. Jest to nienormalny stan rynkowy — cena bid będzie zawsze niższa od ceny ask w normalnych warunkach handlowych. Rynki zablokowane występują ze względu na złożoność nowoczesnych rynków finansowych.

Jak działają zablokowane rynki

Obecnie inwestorzy, którzy chcą kupić lub sprzedać akcje spółki, wchodzą w interakcję z dużą liczbą bazowych rynków i systemów komputerowych, z których wszystkie są agregowane razem, aby przedstawić pojedynczy spread bid-ask, który jest pokazywany inwestorowi.

Na przykład w dowolnym momencie najlepsza dostępna cena kupna i ceny kupna papieru wartościowego może pochodzić z dwóch różnych rynków. Teoretycznie informacje z różnych rynków są łączone w celu przedstawienia inwestorom jednego ujednoliconego obrazu najlepszej dostępnej ceny.

W praktyce jednak różne systemy komputerowe zaangażowane w ten proces podlegają niewielkim różnicom w opóźnieniu i szybkości przetwarzania, co powoduje różnice w czasie pojawiania się informacji o wycenie.

Z tego powodu możliwe jest, że pokazana najlepsza dostępna cena kupna lub sprzedaży jest nieaktualna, co powoduje powstanie zablokowanego rynku, na którym cena kupna i sprzedaży są identyczne. Teoretycznie taka sytuacja nie miałaby miejsca, ponieważ dopasowanie ceny kupna lub ceny sprzedaży powinno skutkować rozliczeniem danej transakcji. Jeśli jednak jedna lub obie ceny są nieaktualne, transakcja, o której mowa, nie będzie mogła zostać rozliczona, co spowoduje tymczasowe utrzymywanie się tych cen – rodzaj finansowego fatamorgany.

Zamknięty rynek a skrzyżowany rynek

Rynki zablokowane są powiązane z rynkami skrzyżowanymi,. które występują, gdy cena bid jest wyższa niż cena ask. Skrzyżowane rynki to również niezwykłe okoliczności, które powstają w wyniku handlu elektronicznego i skomputeryzowanego.

Rynki skrzyżowane mają tendencję do pojawiania się albo podczas bardzo szybkich warunków handlowych na niestabilnych rynkach, albo podczas bardzo powolnego ruchu na rynkach niepłynnych. Szybki handel może się zdarzyć, gdy uczestnicy rynku sprzedają w panice.

Przykład zablokowanego rynku

Michael jest inwestorem detalicznym, który chce kupić udziały w Apple (AAPL). Podczas próby złożenia zamówienia Michael zauważa, że firma ma spread bid-ask równy zero, przy czym zarówno cena kupna, jak i cena sprzedaży wynoszą 108 USD za akcję.

Jako doświadczony inwestor Michael zauważa, że jest to niezwykła okoliczność. W końcu, jeśli kupujący i sprzedający uzgodnili cenę, dlaczego nie zakończyli już transakcji po 108 USD za akcję?

Po zbadaniu tego pytania Michael stwierdza, że jest to zamknięty rynek dla tego papieru wartościowego, który powstał z powodu różnic czasowych w rozpowszechnianiu informacji między różnymi systemami giełdowymi zaangażowanymi w kwotowanie cen. W praktyce, zablokowany rynek jest objawem niedokładnych informacji — takich, które zazwyczaj dość szybko się rozpraszają.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Rynki zablokowane są rzadkim zjawiskiem i generalnie nie trwają długo.

• Powstaje z powodu różnic czasowych w nadejściu informacji cenowo-kwotowych z różnych systemów giełdowych.

• Zamknięty rynek to sytuacja, w której ceny kupna i sprzedaży papieru wartościowego są chwilowo takie same.