Låst marknad

Vad är en låst marknad?

En låst marknad avser en situation där köp- och säljkursen för ett värdepapper är identiskt. Detta är ett onormalt marknadsförhållande - köpkursen kommer alltid att ligga under säljkursen under normala handelsförhållanden. Låsta marknader uppstår på grund av komplexiteten hos moderna finansmarknader.

Hur låsta marknader fungerar

Idag interagerar investerare som vill köpa eller sälja ett företags aktier med ett stort antal underliggande marknader och datorsystem, som alla är aggregerade för att presentera den enda bud-försäljningsspread som visas för investeraren.

Till exempel, vid varje given tidpunkt, kan de bästa tillgängliga köp- och säljpriserna för ett värdepapper hämtas från två olika marknadsplatser. I teorin kombineras informationen från olika marknadsplatser för att ge investerare en enhetlig bild av bästa tillgängliga pris.

I praktiken är dock de olika datorsystemen som är involverade i denna process alla föremål för mindre skillnader i latens och bearbetningshastighet, vilket ger upphov till tidsskillnader i ankomsten av offertinformation.

Av denna anledning är det möjligt att det bästa tillgängliga köp- eller säljkursen som visas är inaktuell, vilket ger upphov till en låst marknad där köp- och säljkursen är identiska. Teoretiskt sett skulle denna situation inte uppstå eftersom varje matchning mellan köp- eller säljkurs skulle leda till att transaktionen i fråga godkänns. Men om en eller båda av priserna är föråldrade, då skulle transaktionen i fråga inte kunna klaras, vilket får dessa priser att kvarstå tillfälligt - en sorts finansiell hägring.

Låst marknad vs. Korsad marknad

Låsta marknader är relaterade till korsade marknader,. som uppstår när köpkursen är högre än säljkursen. Korsade marknader är också ovanliga omständigheter som uppstår på grund av elektronisk och datoriserad handel.

Korsade marknader tenderar att uppstå antingen under extremt snabba handelsförhållanden på volatila marknader eller extremt långsamma rörelser på illikvida marknader. Snabb handel kan hända när marknadsaktörer säljer i panik.

Exempel på en låst marknad

Michael är en privat investerare som vill köpa aktier i Apple (AAPL). När han försöker lägga in ordern märker Michael att företaget har en bud-begär-spridning på noll, med både budet och köpet noterat som $108 per aktie.

Som en erfaren investerare märker Michael att detta är en ovanlig omständighet. När allt kommer omkring, om köparna och säljarna har kommit överens om ett pris, varför skulle de inte redan ha slutfört sina transaktioner för 108 USD per aktie?

Efter att ha undersökt denna fråga fastställer Michael att det är en låst marknad för detta värdepapper, vilket har uppstått på grund av tidsskillnader i informationsspridningen mellan de olika aktiemarknadssystemen som är involverade i prisnoteringen. Rent praktiskt är den låsta marknaden ett symptom på felaktig information – en som vanligtvis försvinner ganska snabbt.

Höjdpunkter

– Låsta marknader är en sällsynt företeelse och varar i allmänhet inte länge.

– Det uppstår på grund av tidsskillnader i ankomsten av kursinformation från olika börssystem.

– En låst marknad är en situation där köp- och säljkurserna för ett värdepapper tillfälligt är desamma.